Bitcoin 64.000 Dolar Seviyesinde Sıkıştı: ETF Çıkışları Altı Haftaya Ulaştı

Bitcoin, spot ETF çıkışlarının altı hafta üst üste devam etmesiyle 64.000 dolar civarında işlem görürken, güçlenen dolar ve temkinli kurumsal akışlar, azalan satış baskısını dengeliyor.

"Piyasa, destekleyici ve kısıtlayıcı güçler arasında dengelenmiş durumda," diyen XS.com iş geliştirme başkanı Simon-Peter Massabni, ETF satışlarının yavaşlaması ve artan risk iştahının, Fed'in destekleyici olmayan tutumu ve teyit edilmemiş kurumsal talep tarafından dengelendiğini belirtti.

ABD spot Bitcoin ETF'leri son 30 günde rekor seviyede 6,35 milyar dolar net çıkış kaydetti. Bu, Galaxy Research tarafından takip edilen 582 pencere arasında en ağır dönem oldu. Farside Investors verilerine göre, haftalık geri ödemeler Haziran başındaki 1,72 milyar dolarlık zirveden %87 düşüşle 18 Haziran'da sona eren haftada yaklaşık 226 milyon dolara geriledi. Dolar Endeksi, Fed'in Haziran toplantısının kısa vadeli faiz indirimi beklentilerini törpülemesi ve Hazine tahvil getirilerini yüksek tutmasıyla 100,6-100,8 bandında kaldı.

Massabni, Bitcoin'in yakın vadede 60.000 ila 67.000 dolar aralığında kalacağını öngörüyor. Yılın ikinci yarısında sürdürülebilir bir toparlanma, ETF girişlerinin geri dönmesini ve daha güçlü kurumsal talebi gerektirecek — doların sermayeyi daha istikrarlı getirili varlıklara yönlendirmesiyle bu koşullar henüz teyit edilmiş değil.

Rekor Çıkışlar Yavaşlayan Kanamayı Gizliyor

6,35 milyar dolarlık 30 günlük çıkış, Galaxy Research'in ETF'lerin Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana takip ettiği tüm pencereler arasında birinci sırada yer alıyor. Satış, fonlar arasında dengesiz seyrediyor: BlackRock'ın IBIT'i lansmandan bu yana 62,1 milyar dolar giriş çekerken, yüksek ücretli Grayscale GBTC'si 27 milyar dolar kaybetti. Farside Investors'a göre, fonlar toplamda 53,4 milyar dolar net girişe sahip.

Çıkışlar, düşen piyasa ile paralellik gösterdi. Bitcoin son bir ayda yaklaşık %17 değer kaybederken, spot fiyatı 64.260 dolar civarında — 6 Ekim 2025'te kırılan 126.080 dolarlık rekorun yaklaşık %49 altında. Bununla birlikte, son seanslarda çıkışların hızı keskin bir şekilde yavaşladı. Haftalık geri ödemeler 5 Haziran'da sona eren haftadaki 1,72 milyar dolardan geçen hafta yaklaşık 226 milyon dolara düştü. Bu durum, kurumsal satışların en yoğun evresinin geçiyor olabileceğine işaret ediyor.

Uzun Vadeli Yatırımcılar Devreye Giriyor

Düşüş yönlü anlatıya karşı en güçlü karşı argüman, Bitcoin'in en sabırlı sahiplerinden geliyor. Zincir üstü verilere göre, en az 155 gün tutulan cüzdanları izleyen uzun vadeli yatırımcı net pozisyon değişimi, 11 Haziran'daki yaklaşık 30.885 BTC'den 21 Haziran itibarıyla kabaca 79.298 BTC'ye iki kattan fazla arttı. Bu birikim, ETF yöneticileri tarafından serbest bırakılan arzın, güçlü eller tarafından emildiğini gösteriyor.

Binance'deki tasfiye haritası da bu durumu destekliyor. Kısa pozisyon kaldıraçlı tasfiyeler yaklaşık 3,01 milyar dolar seviyesinde bulunurken, uzun pozisyon kaldıraçlı tasfiyeler yaklaşık 2,41 milyar dolar seviyesinde. Daha ağır kısa pozisyon birikimi, bir toparlanmanın ayıları düşüşten daha sert sıkıştırabileceği anlamına geliyor ve zorunlu hareket riskini yukarı yönlü işaret ediyor.

Bitcoin'in S&P 500 ile korelasyonu altı aylık dönemde 0,468 seviyesinde bulunuyor. Bu ılımlı pozitif okuma, derin bir hisse satışını kripto düşüşüne bağlıyor. Ancak S&P 500 kazançlarının bu yıl hâlâ büyümesi beklenirken, bazı sosyal medya tahminlerinin 23.979 dolarlık Bitcoin çağrısına bağladığı 2008 ölçeğinde bir çöküş senaryosunun koşulları henüz mevcut değil.

Şimdilik bant korunuyor. Altı haftalık çıkış serisi, ETF'lerin başlangıcından bu yana en uzun dönem, ancak kanama yavaşlıyor. Asıl soru, doların gücü 60.000 doların altına bir kırılmaya zorlamadan önce girişlerin geri dönüp dönmeyeceği.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.