Bitcoin, küresel likidite rekor kırarken geride kalıyor: M2 135 trilyon doları buldu

Bitcoin, Ekim 2025 zirvesinin %48 altında işlem görürken küresel M2 para arzı rekor seviye olan yaklaşık 135 trilyon dolara ulaştı. Analiz firması Alphractal'a göre bu, varlık ile küresel likidite arasında bu döngüdeki en büyük ayrışma.

Alphractal bir notunda, "2025'in başından bu yana BTC keskin bir şekilde ayrıştı: M2 yeni zirveler yapmaya devam ederken ve SPX zirveye yakın seviyelere toparlanırken, BTC sıkıştı" dedi. S&P 500, likidite genişlemesini takip ederek kendi rekor zirvelerine yakın seviyelerde işlem görüyor.

Firma, bu farkın iki okumasını ortaya koydu. Yakınsama görüşü, likiditenin bu kadar altında kalan bir varlığın tarihsel olarak fiyat artışı yoluyla mesafeyi kapattığını savunuyor. Yapısal görüş ise Bitcoin-likidite bağlantısını mekanik olmayan bir şekilde ele alıyor — 2018 ve 2022'deki geçmiş ayrışmalar altı ila 18 ayda çözüldü ve koruma tabanı değiştikçe korelasyon zayıflayabilir.

Alphractal, "Hangi okumanın geçerli olduğu, mevcut ayrışmanın geçici bir bozulma mı yoksa BTC'nin korelasyon rejiminde yapısal bir değişim mi olduğuna bağlı" dedi. CoinGecko verilerine göre, TSİ 14:00 itibarıyla BTC, günlük %0,9 düşüşle 64.126 dolardan işlem görüyordu.

Balinalar Biriktiriyor, Kurumsal Akışlar Azalıyor

Fiyat sıkışmasına rağmen büyük yatırımcılar ekleme yapıyor. Santiment verilerine göre, 1.000 BTC veya daha fazlasına sahip adresler şu anda yaklaşık 7,17 milyon coin kontrol ediyor; bu, 14 Mart'tan bu yana en yüksek seviye. Coinler depolamaya taşındıkça borsa rezervleri Şubat ayından bu yana yaklaşık 80.000 BTC düştü ve geçmişte biriktirme yapan cüzdanlar Haziran ayının ilk yarısında yaklaşık 125.000 BTC absorbe etti.

Bu birikim, kurumsal akışların tersine hareket ediyor. Başkan Kevin Warsh'ın ilk toplantısında politika faizinin 2026 sonunu %3,8'de göstermesiyle (Mart ayındaki %3,4'ten yukarı) Fed'in şahinleşmesinin ardından Çarşamba günü spot bitcoin ETF'leri 82 milyon dolar, ether fonları ise 29 milyon dolar kaybetti. CME FedWatch'a göre piyasalar, Ekim ayı gibi erken bir tarihte faiz artışı olasılığını %60'a yakın görüyor.

200 Haftalık Ortalamada %113'lük Tarihsel Avantaj

Bitcoin, son iki haftada iki kez 200 haftalık hareketli ortalamasının kısa süreliğine altına düştü; bu seviye tarihsel olarak güçlü giriş noktalarına işaret ediyor. Kraken'e göre, bu seviyeden alım yapanlar takip eden yılda medyan %113 ve iki yılda %313 getiri elde etti. Başabaş noktasına ulaşma medyan süresi sadece iki gün olurken, takip eden yılda medyan maksimum düşüş %9 oldu.

Kraken araştırma başkanı J.D. Perfumo, "Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Ancak tarihsel kayıt net bir durum ortaya koyuyor: Bu seviyelerde bitcoin muazzam değer sunma eğiliminde olmuştur" dedi.

Opsiyon piyasası ise kısa vadeli temkinliliğe işaret ediyor. Laevitas'a göre, 21 Haziran'da sona erecek 62.000 dolar kullanım fiyatlı bitcoin alım opsiyonlarında balina boyutunda alımlar görüldü; 1.750 kontrat işlem gördü ve alıcılar 600.000 doların üzerinde prim ödedi.

Bitcoin için soru, likidite ayrışmasının tarihin önerdiği gibi fiyat kazançları yoluyla mı çözüleceği, yoksa yıllardır riskli varlıkları destekleyen makro zeminden yapısal bir kopuş mu işaret ettiği olmaya devam ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.