Önemli Çıkarımlar:
Bitcoin, CryptoQuant'ın CEO'sunun Michael Saylor'ın devam eden alımlarının piyasa düşüşünü engellemek için yetersiz olduğunu söylemesinin ardından 19 Haziran'da 64.000 dolar civarında işlem gördü.
"Bitcoin'in en büyük riski bir çöküş değil, can sıkıntısıdır," dedi CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju, X'te yaptığı bir paylaşımda. "Token yıllarca yatay hareket eder ve ayı piyasası uzarsa, piyasa güveni aşınabilir."
Ju, Strategy'nin Bitcoin yatırım modelinin sürdürülebilirliğini sorgulayarak, uzun süreli durgunluğun yatırımcı talebini zayıflatabileceğini ve Strategy hisselerindeki prim marjını daraltarak şirketin sermaye toplamasını zorlaştırabileceğini belirtti. Token, Kraken başekonomisti Thomas Perfumo'ya göre, iki hafta içinde iki kez yaklaşık 62.000 dolar olan 200 haftalık basit hareketli ortalamasının altına düştü, ancak her seferinde toparlandı. Perfumo, tarihsel olarak bu seviyeye yakın yapılan alımların takip eden yılda medyan olarak yüzde 113'ün üzerinde, iki yılda ise yaklaşık yüzde 313 getiri sağladığını söyledi.
Uyarı, Bitcoin'in birbiriyle rekabet eden anlatılarla karşı karşıya olduğu bir dönemde geldi. Takma adlı yatırımcı Killa, üçüncü çeyrekte 50.000 ila 60.000 dolar arasında potansiyel bir "makro dip" öngörerek, piyasaların genellikle herkesin izlediği likidite seviyelerini önden fiyatladığını savundu. Killa, "60.000 doların altındaki bu belirli likidite seviyesi alınırsa, Temmuz ve Eylül ayları arasında oluşan bir sonraki büyük havuzun hiçbir zaman dolmaması ve makro dip noktasının işaretlenmesi ihtimali oldukça yüksek" dedi.
CryptoQuant'tan alınan zincir üstü veriler, Bitcoin'in ağ aktivitesinin Eylül 2024'te kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesinin yüzde 7 altında olduğunu, mempool'un ise Şubat 2025'ten bu yana en yüksek seviyesi olan yaklaşık 128.000 işleme ulaştığını gösteriyor. Runes, Ordinals ve BRC-20 tokenlerinin etkisiyle düşük değerli işlemlerdeki artış, Bitcoin Core geliştiricilerinin geçen yıl uzun süredir var olan 80 baytlık röle sınırını kaldırmasının ardından 2026'da OP_RETURN kullanımını rekor seviyelere yaklaştırdı.
Ju, Bitcoin'in daha önceki yükseliş anlatısının büyük ölçüde tükendiğini söyledi. Dijital altın olarak tanıtılmasına rağmen, zaman zaman bir teknoloji hissesi gibi işlem gördüğünü yazdı. Bir özgürlük para birimi olarak anlatısı da eskisi kadar güçlü değil. Yine de Ju, token'a akabilecek sermaye havuzunun hala çok büyük olduğunu ve daha fazla finans kurumunun piyasaya gireceğini belirterek uzun vadeli olumlu görüşünü korudu.
Ju, "Bitcoin'in sadece başka bir katalizöre ihtiyacı yok," diye yazdı. "Destekçilerini bir araya getirecek yeni bir merkezi anlatıya ihtiyacı var."
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
