Önemli Çıkarımlar:
Bitcoin opsiyon yatırımcıları 24 saat içinde 6,2 milyar $ açık pozisyon sildi ancak en büyük bahislerini 120.000 $ yıl sonu alım opsiyonunda sabit tuttu.
CoinGlass verilerine göre, Bitcoin opsiyon açık pozisyonu 1 Haziran itibarıyla %17 düşüşle 31,81 milyar $'a gerilerken, en büyük açık bahis yoğunlaşması 120.000 $ yıl sonu alım opsiyonunda kümelenmeye devam etti.
Edgen'de kripto piyasaları analisti olan Nina Volkov, "Kaldıraç azaltımı yakın vadeli vadelerde yoğunlaşırken, uzun vadeli yükseliş pozisyonlaması bozulmadan kalıyor. Bu da yatırımcıların çıkış yapmaktan ziyade pozisyon taşıdığını gösteriyor" dedi.
CoinGlass'a göre alım opsiyonları, toplam opsiyon açık pozisyonunun %59,25'ini oluşturarak 248.395 BTC'ye tekabül ederken, satım opsiyonları %40,75 ile 170.837 BTC'ye denk geldi. Deribit'teki en büyük tek açık pozisyon, 7.089,4 BTC ile 120.000 $ Aralık 2026 alım opsiyonu olurken, onu 6.509,4 BTC taşıyan 60.000 $ yıl sonu koruyucu satım opsiyonu izledi. İki ek yükseliş bahsi — 5.769,4 BTC ile 80.000 $ 31 Temmuz alım opsiyonu ve 5.657,5 BTC ile 90.000 $ 26 Haziran alım opsiyonu — mevcut spot fiyat olan 73.600 $'ın üzerinde bir yaz rallisine olan inancı işaret etti.
Deribit'teki 26 Haziran vadesi, maksimum acı seviyesi mevcut spot fiyatın yaklaşık %5,3 üzerinde olan 77.500 $ civarında olmak üzere, kabaca 8,5 milyar $ nominal değer taşıyor. Bu uzlaşmaya giden günlerde fiyatın nasıl davranacağı, açık alım opsiyonlarının büyük kısmının para içinde mi sona ereceğini yoksa değersiz mi kalacağını belirleyebilir.
Opsiyonlardaki düşüş, türev ürün maruziyetinde daha geniş çaplı bir geri çekilmeyle aynı zamana denk geldi. Coinglass verilerine göre, 11 borsada toplam Bitcoin vadeli işlem açık pozisyonu, bitcoinin 126.000 $'ın üzerinde işlem gördüğü Ekim 2025 başında ulaşılan 90 milyar $'ın üzerindeki zirveden keskin bir düşüşle, kabaca 42,6 milyar $ seviyesinde gerçekleşti. Binance en büyük payı 10,40 milyar $ ile %19,14 olarak alırken, onu 7,55 milyar $ ile %13,88 oranında CME Group izledi.
CryptoQuant'tan alınan CME opsiyon verileri, bitcoinin Şubat 2026'daki 65.000 $ civarındaki diplerinden toparlanmasına rağmen, Kasım 2025 sonundan bu yana satım opsiyonlarının sürekli olarak alım opsiyonlarını geride bıraktığını gösterdi. Kurumsal hedge fonları ve varlık yöneticileri arasındaki bu satım ağırlıklı duruş, verilere göre, yakın vadede bir kırılma inancından ziyade mevcut fiyat seviyelerinde temkinliliği yansıtıyordu.
Maksimum Acı Seviyeleri Yükseliyor
Maksimum acı teorisi — opsiyon satıcılarının, dayanak varlığın en fazla sayıda sözleşmenin değersiz sona erdiği fiyattan vadesi dolduğunda en çok fayda sağladığını savunur — büyük borsalarda yukarı yönlü bir çekim gücüne işaret etti. Deribit'te 26 Haziran vadesi için maksimum acı seviyesi 77.500 $ ile 78.000 $ arasında seyrederken, Binance'te maksimum acı yaklaşık 85.000 $'a ve OKX'te kabaca 78.000 $'a ulaştı. Bitcoin spot fiyatının 73.600 $ olduğu göz önüne alındığında, her üç seviye de mevcut fiyatın üzerinde yer aldı; bu konfigürasyon bazı yatırımcılar tarafından vadeye doğru yukarı yönlü manyetik bir çekim olarak yorumlanıyor.
Toplam açık pozisyondaki %17'lik düşüşe rağmen 120.000 $ yıl sonu alım opsiyonunun kalıcı baskınlığı, yatırımcıların kısa vadeli pozisyonlardaki kaldıraçlarını azaltırken uzun vadeli yükseliş inançlarını koruduklarını gösterdi. Piyasa yapıcılar bu alım opsiyonlarında net kısa pozisyondaysa, vade yaklaştıkça spot bitcoin alarak hedge yapmaları gerekebilir ve bu da 2026'nın ikinci yarısında fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
