Önemli Çıkarımlar:
Bitcoin'in dolaşımdaki arzının yalnızca %46'sı kârda; bu seviye geçmişte büyük ayı piyasası diplerini ve ardından gelen çok yıllı rallileri işaret etmişti.
CryptoQuant verilerine göre, Bitcoin'in kârdaki arzı 6 Temmuz'da %46'ya gerileyerek 2015 ve 2018 ayı piyasaları ile Mart 2020 çöküşünde görülen seviyelere ulaştı.
CryptoQuant verileri, "Kârdaki arzın bu derece sıkıştığı son dönem, Bitcoin'in 16.000$ civarında işlem gördüğü 2022'nin sonlarıydı" diyor. Bitcoin daha sonra Ekim 2025'e kadar yaklaşık sekiz kat artarak 125.000$'ın üzerine çıktı.
Önceki döngülerde, fiyatın makro bir dip yapmasından önce metrik aylarca benzer şekilde düşük seviyelerde kalmıştı. 2018 ayı piyasasında, Bitcoin Aralık ayında 3.122$ civarında dibe vurmadan önce kârdaki arz sıkışık kaldı. Fiyat daha sonra Haziran 2019'a kadar yaklaşık %345 artarak 13.880$'a yükseldi. Benzer bir düzeltme Mart 2020 çöküşü sırasında da yaşandı; Bitcoin 3.850$ civarına düştükten sonra altı hafta içinde ikiye katlandı ve yılı 29.000$ civarında tamamladı.
Sinyal, anında bir dip garantisi vermiyor. Bitcoin, dört saatlik grafikte yükselen bir takoz formasyonu oluşturuyor; fiyat, Haziran sonundaki 58.000$ civarındaki düşük seviyeden toparlanmanın ardından iki yakınsayan yükselen trend çizgisi arasında sıkışıyor. Formasyonun alt trend çizgisinin altına bir kırılma, BTC'yi mevcut 62.770$ seviyelerinden yaklaşık %6 düşüşle 59.000$'a gönderebilir.
Sharpe Oranı 2022'den Bu Yana En Düşük Seviyede
CryptoQuant'a göre, Bitcoin'in 365 günlük hareketli Sharpe Oranı da yaklaşık eksi 20'ye gerileyerek 2022 sonundan bu yana en düşük seviyeye indi. Bu kadar negatif bir değer, son bir yıldır Bitcoin'de yatırım yapanların, yakın zamanda yaklaşık %4,45 getiri sağlayan 10 yıllık ABD Hazinesi gibi risksiz varlıklarda olmaktan daha kötü durumda olacağı anlamına geliyor.
Nobel ödüllü ekonomist William F. Sharpe tarafından geliştirilen Sharpe Oranı, risksiz oranı bir varlığın toplam getirisinden çıkarıp volatilitesine bölerek risk ayarlı getirileri ölçer. Pozitif bir oran, yatırımcıların volatilite riski için telafi edildiğini gösterir; negatif bir oran ise telafi edilmediklerini gösterir. Tarihsel olarak, 2015, 2019 ve 2022'deki benzer şekilde düşük değerler ayı piyasası dipleriyle örtüşmüş ve büyük fiyat kazançlarının habercisi olmuştur.
İzlenecekler
Bitcoin, takozun üst sınırındaki direnci pekiştiren 63.940$ civarındaki 200-4H üstel hareketli ortalaması yakınında zorlanıyor. Formasyonun alt trend çizgisinin altında kesin bir kırılma, kademeli tasfiyeleri tetikleyebilir ve takozun ölçülen aşağı yönlü hedefiyle büyük ölçüde örtüşen 59.000$'a doğru bir hareket başlatabilir.
Tersine, tarihsel olarak düşük kârlılık ve Sharpe Oranı değerleri, dip arayan karşıt yatırımcıları çekebilir ve keskin bir dönüş potansiyeli yaratabilir — ancak zamanlama belirsizliğini koruyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
