Bitcoin balinaları, iskontolu değerlemeler ortaya çıkarken 16,4 milyar dolar zarar emdi

Bitcoin balinaları Haziran 2026 itibarıyla 16,4 milyar dolar zarar etti ve daha geniş bir risk-iştahı rallisinin fiyatları yukarı çekmesiyle varlığı iskontolu değerleme bölgesine itti.

"Burada dip yapacağımız anlamına gelmiyor, ancak en azından yaklaştık ve tarihsel olarak buradan alım yapmanın getirisi inanılmaz oldu," dedi geniş takip edilen bir kripto para analisti ve yatırımcısı olan Michaël van de Poppe.

CoinGecko verilerine göre Bitcoin, Asya seansında 11 Haziran'da 67.248 dolardan işlem gördü ve işlem hacmi önceki 24 saate göre %40 arttı. Küresel kripto para piyasa değeri 2,27 trilyon dolar olarak gerçekleşti ve %1,59 arttı. Coinglass verilerine göre, aynı dönemde açık faiz %2,06 artarak vadeli işlem piyasalarına yeni sermaye girişi olduğunu gösterdi. Borsalar genelinde toplam 480 milyon doların üzerinde tasfiye gerçekleşti, bunlar ağırlıklı olarak kısa pozisyonlardı ve fiyatın 70.000 dolara ulaşması halinde 300 milyon doların üzerinde Bitcoin kısa pozisyonu tasfiye riski altında bulunuyor.

Ralli, ABD Başkanı Donald Trump'ın İran ile bir barış anlaşmasına varıldığını ve Hürmüz Boğazı'nın normal trafiğe açık olduğunu, anlaşmanın 19 Haziran'da İsviçre'de imzalanacağını açıklamasının ardından geldi. Hisse senetleri aynı gün rekor bölgeye girdi — S&P 500 %1,65 artışla 7.554,29 puana yükselirken, Nasdaq Composite %3,07 sıçrayarak 26.683,94 puana ulaştı.

İskontolu değerleme — piyasanın Bitcoin'i büyük sahiplerinin ortalama alış maliyetinin altında fiyatladığı durum — ikili bir dinamik yaratıyor. Balina zararları, sıkıntılı pozisyonlardan daha fazla satış baskısını tetikleyebilir, ancak iskontolu giriş noktası aynı zamanda yeni birikimi de çekebilir. "Enflasyon baskıları hafiflerse ve kurumsal yatırımcılar nihayet kendilerini daha rahat hissetmeye başlarsa, bu duyurunun ardından gelen keskin kazançlar, tek günlük bir rahatlama rallisinden ziyade çok daha büyük bir boğa döngüsünün açılış bölümü gibi görünebilir," dedi zincir içi analitik firması Santiment.

16,4 milyar dolarlık zarar rakamı, hem zararla taşınan coinlerden kaynaklanan gerçekleşmiş zararları hem de halen tutulan pozisyonlardaki gerçekleşmemiş zararları kapsıyor ve Bitcoin'in döngü zirvesinin ardından gelen uzun süreli düzeltmeyi yansıtıyor. Glassnode verilerine göre, en az 1.000 BTC kontrol eden büyük sahipler bu dönemde birincil satış baskısı kaynağı oldu. Bu balina gruplarının toplam maliyet bazı artık spot fiyatın üzerinde bulunuyor — tarihsel olarak ya teslimiyete ya da yeniden birikime yol açan bir durum.

Piyasa fiyatı, tüm coinlerin ortalama maliyet bazı olan gerçekleşen fiyatın altına düştüğünde, Bitcoin analistlerin iskontolu bölge olarak tanımladığı alana girer. Bu durum, Bitcoin tarihinde yalnızca birkaç kez meydana geldi; en belirgin olarak 2018 ayı piyasası dibinde ve Mart 2020 COVID-19 çöküşü sırasında. Her iki durumda da, iskontolu dönem sürdürülebilir bir toparlanma başlamadan önce iki ila altı hafta sürdü.

Yatırımcılar için temel soru, 67.248 dolara yapılan mevcut rallinin daha büyük bir düşüş trendinde bir rahatlama sıçraması mı yoksa yapısal bir değişimin başlangıcı mı olduğu. Van de Poppe'nin birikim tezi, mevcut seviyelerden alım yapmanın tarihsel olarak 12 ila 18 aylık bir ufukta yüksek getiri sağladığını öne sürüyor. Ancak, zincir içi verilerde görülen agresif balina alımının olmaması belirsizlik yaratıyor. Önümüzdeki haftalarda balina birikimi hızlanırsa, 70.000 dolar direnç seviyesi bir sonraki büyük test haline geliyor. Mevcut desteğin 65.000 dolar civarında tutunamaması, Bitcoin'in 60.000 ila 62.000 dolar aralığını yeniden test etmesine yol açabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.