Bob Doll: Boğa piyasasının devamı için Warsh desteği şart, Fed %3,6'da durdu

Crossmark Global CEO'su Bob Doll'a göre, borsanın yükseliş serisi Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın mevcut politika duruşunu sürdürmesine bağlı.

Crossmark Global Investments CEO'su Bob Doll, ABD hisse senetlerindeki "yüksek riskli" boğa piyasasının ivmesini koruyabilmesi için Fed Başkanı Kevin Warsh'ın sürekli desteğine ihtiyaç duyduğunu söyledi.

Doll, "Yüksek değerlemeler, potansiyel olarak düşen kazançlar ve daha az destekleyici bir Fed, hisse senetleri için kırılgan bir zemin oluşturuyor. Bu boğa piyasasının devam edip etmeyeceğini Warsh'ın yaklaşımı belirleyecek" dedi.

22 Mayıs'ta göreve başlayan Warsh yönetimindeki Fed, gösterge faiz oranını yaklaşık %3,6'da tutarken, Mayıs ayında üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,2'den enflasyonu düşürmeye odaklanmış durumda. Piyasa fiyatlamalarına göre Wall Street yatırımcıları, merkez bankasının Eylül ayı gibi erken bir tarihte faiz oranlarını yaklaşık %3,9'a yükseltebileceğini bekliyor. 19 Fed politika yapıcısının yaklaşık yarısı 16-17 Haziran toplantısında daha yüksek faiz oranlarına destek sinyali verirken, sekizi değişiklik yapılmamasından yana oy kullandı ve biri faiz indirimi öngördü.

Warsh, Fed'in siyasi bağımsızlığını ve %2'lik enflasyon hedefine bağlılığını vurgulayarak, Portekiz'in Sintra kentinde düzenlenen bir merkez bankası konferansında "fiyat istikrarını sağlayacağız" dedi. Gelecekteki politika adımlarına ilişkin yönlendirme yapmaya karşı olduğu tutarlılıkla, herhangi bir faiz hareketinin zamanlaması konusunda ileriye dönük rehberlik vermeyi reddetti.

Hisse senedi yatırımcıları için riskler oldukça büyük. Doll'a göre, Warsh'tan gelebilecek herhangi bir şahin dönüş, halihazırda yüksek değerlemelerle işlem gören bir piyasada satış dalgasını tetikleyebilir. Enflasyonun, İran barış anlaşmasının akaryakıt fiyatları üzerindeki etkisinin ardından zirve yaptığına dair işaretler görülürken, Eylül ayındaki bir sonraki Fed toplantısı, merkez bankasının sıkılaşma eğiliminin yoğunlaşıp yoğunlaşmayacağı veya yumuşayacağı açısından kritik bir test olacak.

Doll'ın uyarısı, ekonominin karışık sinyaller verdiği bir dönemde geldi. İşe alımlar son aylarda hız kazanırken işsizlik oranı düşük %4,3 seviyesinde kaldı. Enflasyon beklentileri ise hem anketlerde hem de tahvil fiyatlarında ılımlılaştı. Warsh, yapay zekanın zamanla ekonominin üretken kapasitesini artırabileceğini ve potansiyel olarak enflasyonist baskıları azaltabileceğini söyledi — ancak ekonomistler bu etkilerin ortaya çıkmasının yıllar alabileceği uyarısında bulunuyor.

Fed başkanı, yapay zeka ve bunun verimlilik üzerindeki etkisi de dahil olmak üzere bir dizi konuyu incelemek üzere beş görev gücü oluşturdu ve mevcut dönemi "yetişkin hayatım boyunca, belki bir kriz dışında, bir merkez bankacısı olmak için şimdiye kadarki en heyecan verici ve aynı zamanda en sonuçları ağır olan dönem" olarak tanımladı.

Hisse senedi yatırımcıları için Eylül toplantısı kritik bir dönüm noktası niteliği taşıyor. Fed'in faiz artırımına gitmesi, Warsh dönemindeki ilk artış olacak ve piyasaların fiyatladığından daha agresif bir sıkılaştırma döngüsünün sinyalini verecek. Fed'in faizi sabit tutması ise Doll'ın giderek merkez bankası desteğine bağımlı hale geldiğini söylediği boğa piyasasında daha fazla yükselişi körükleyebilir.

Tahvil piyasası şimdiden daha sıkı koşulları fiyatlamaya başladı ve trader'lar Eylül toplantısına yönelik beklentilerini ayarlıyor. Doll'ın değerlendirmesi, hisse senetleri için hata payının daraldığını gösteriyor; zira yüksek değerlemeler ve olası bir Fed sıkılaştırması, kurumsal kazançlar veya ekonomik verilerde hayal kırıklığına çok az yer bırakıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.