BOE'nin İran barış umutlarıyla şekillenen görünümde faizi %3,75'te tutması bekleniyor

İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günü gösterge faiz oranını %3,75'te tutması bekleniyor; zira küresel merkez bankaları, İran çatışmasının potansiyel sona ermesinin enflasyon ve büyüme yörüngelerini nasıl yeniden şekillendirebileceğini değerlendiriyor.

"BOE'nin bekleme lüksü var çünkü makro tablo değişkenlik gösteriyor — potansiyel bir İran anlaşmasından kaynaklanacak düşük petrol fiyatları, enflasyonu, yurt içi ücret baskılarının yukarı ittiğinden daha hızlı aşağı çekebilir," dedi Edgen'de makro stratejist olan James Okafor.

18 Haziran'da Londra saatiyle 12:00'de açıklanması beklenen karar, merkez bankasının Mart ayında faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesinin ardından üst üste ikinci kez faizi sabit tutması anlamına gelecek. BOE'nin son hamlesi, enflasyonun %2 hedefine doğru yavaşlamasıyla borçlanma maliyetlerini %4'ten aşağı çekmişti. Para piyasaları şu anda faiz oranlarının üçüncü çeyrek boyunca değişmeme olasılığını kabaca %70 olarak fiyatlarken, ilk faiz indiriminin Kasım ayı için tamamen fiyatlandığı görülüyor.

Faiz sabitlemesinin arkasındaki daha geniş bağlam, 2025'in sonlarından bu yana petrol fiyatlarını yüksek tutan ve küresel enflasyon baskılarına eklenen İran çatışmasının potansiyel olarak yumuşaması. Brent petrol, diplomatik sinyaller üzerine son bir ayda %8'den fazla düşüşle varil başına 72 dolar civarında işlem görüyor; yatırımcılar azalan bir risk primini fiyatlıyor. Enerji maliyetlerindeki sürekli bir düşüş, Nisan ayı okumasında %2,3 olan İngiltere manşel enflasyonunu doğrudan aşağı çekerek BOE'ye bu yılın ilerleyen dönemlerinde gevşeme için daha fazla alan sağlayacak.

Atlantik'in diğer yakasında, yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Federal Rezerv, Haziran toplantısında faiz oranlarını sabit tutarken, en son nokta grafiğine göre Fed politika yapıcılarının neredeyse yarısı 2026 sonundan önce bir faiz artırımı öngörüyor. İleriye dönük yönlendirmedeki bu zıtlık, iki ekonomi arasındaki farklılaşmayı vurguluyor: ABD işgücü piyasası, %2,8'lik çekirdek PCE enflasyonuyla sıkı kalmaya devam ederken, Birleşik Krallık daha sakin bir büyüme görünümüyle karşı karşıya. BOE'nin faizi sabit tutarken Fed'in potansiyel bir artırım sinyali verdiği son dönem, 2023'ün sonlarıydı ve bu dönemde sterlin, dolar karşısında üç ayda %4 değer kaybetmişti.

Birleşik Krallık için riskler açık. Faizin %3,75'te uzun süre sabit kalması, bu yıl yeniden finansman yapması gereken yaklaşık 1,6 milyon hane için ipotek maliyetlerini yüksek tutarken, işletmeler borçlanma maliyetleri konusunda belirsizlikle karşı karşıya kalıyor. İran barış görüşmeleri ilerlerse ve petrol fiyatları daha da düşerse, BOE Ağustos toplantısında faiz indirimine gidebilir. Müzakereler durursa ve enerji maliyetleri yeniden yükselirse, merkez bankası yıl sonuna kadar faizi sabit tutmak zorunda kalabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.