Bank of America'nın Boğa ve Ayı Göstergesi 8,0 seviyesine ulaşarak kontreryan bir sat sinyali verdi, ancak baş stratejist Michael Hartnett, 1880'lerden bu yana en büyük balon olarak adlandırdığı varlıkları satmadan önce iki temel olayın beklenmesini tavsiye ediyor.
Hartnett en son 'Flow Show' raporunda, "Boğa teslimiyeti neredeyse tamamlandı" diye yazdı ve Haziran başının "kar realizasyonu için olgunlaştığını" ekleyerek, herhangi bir geri çekilmenin ölçeğinin uzun vadeli Hazine tahvil getirilerine bağlı olduğunu belirtti.
0 (aşırı ayı) ile 10 (aşırı boğa) arasında değişen gösterge, fon yöneticisi hisse senedi tahsislerinde dört yılın en yüksek seviyesi olan net yüzde 50 fazla ağırlığa rekor bir aylık sıçramanın ardından "sat" seviyesine itildi. Nakit seviyeleri eş zamanlı olarak yüzde 4,3'ten yüzde 3,9'a düştü ki bu da kontreryan bir ayı sinyalidir. Ankete katılan yöneticilerin yüzde 73 gibi rekor bir oranı, "küresel yarı iletkenlerde uzun pozisyonu" gezegendeki en kalabalık ticaret olarak adlandırıyor.
Hartnett, yükselen getirilerin ve petrol fiyatlarının hisse senetlerine tam olarak yansıtılması durumunda, etkinin S&P 500'ün 1.000 puandan fazla düşmesine eşdeğer olacağı konusunda uyardı. Ancak, SpaceX ve OpenAI gibi şirketlerin tarihi halka arzları tamamlanmadan ve TÜFE'nin yüzde 4 veya 5'e tırmanmasıyla tetiklenen önemli bir politika sıkılaştırması gerçekleşmeden önce büyük bir satış dalgasının pek olası olmadığını savundu.
Dot-Com'dan Daha Büyük Balon
Hartnett'in raporu, yapay zeka ile ilgili temalardaki piyasa yoğunlaşmasının yaklaşık yüzde 48'e ulaştığını, bu seviyenin "Kükreyen Yirmiler", 1970'lerin "Nifty Fifty"si ve 1990'ların teknoloji balonunu geride bıraktığını belirtiyor. Daha büyük bir yoğunlaşma için tek tarihsel emsal, toplam piyasa değerinin yüzde 63'ü ile zirve yapan 1880'lerdeki demiryolu balonudur.
Boğa ve Ayı Göstergesinden gelen sat sinyali, 2002'den bu yana 17. kez tetikleniyor. Bu sinyallerin ardından, küresel hisse senetleri tarihsel olarak sonraki iki ila üç ay içinde ortalama yüzde 2 ila 3 oranında kayıp gördü.
Getirileri ve Halka Arzları İzleyin
Yanıp sönen uyarı işaretlerine rağmen Hartnett, çıkış için acele etmenin erken olduğuna inanıyor. SpaceX ve OpenAI'ın devasa halka arzları fiyatlanmadan önce kimsenin uzun pozisyonlarını önemli ölçüde azaltmayacağını, çünkü aracı bankaların kendilerine milyarlarca dolarlık ücrete mal olacak bir piyasa çöküşüne izin vermeyeceğini savunuyor.
Hartnett ayrıca, halihazırda çevre piyasalar üzerinde baskı oluşturan artan küresel sermaye maliyetlerine de dikkat çekiyor. Kore, Japonya, Endonezya ve Hindistan'daki para birimlerinin tümü on yılların veya rekor seviyelerin en düşük seviyelerine yakın, bu da yayılan riskin klasik bir işareti.
Geleceğe bakan yatırımcılar için Hartnett, gelişmekte olan piyasaların ve emtiaların yapısal bir boğa piyasasında kalmaya devam ettiğini ve tüketici hisselerinin balon patladıktan sonraki en iyi kontreryan fırsatı temsil ettiğini öne sürdü. Hartnett, gelecekteki en iyi yapay zeka ticaretinin, 1970'lerin sonundaki "Nifty Fifty" çöküşünün sonrasına benzer şekilde, mevcut tekelleri bozmak için teknolojiyi kullanan küçük ölçekli şirketler olacağını sözlerine ekledi.
Rapor, yatırımcıların bir düzeltme için hazırlanmaları gerektiğini ancak erken hareket etmemelerini öneriyor. Hartnett'in odağı şimdi, piyasa gerilemesi için kesin tetikleyiciler olarak yaklaşan teknoloji halka arzlarının fiyatlandırılmasına ve sonraki birkaç TÜFE raporuna kayıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
