Öne Çıkanlar:
Eski St. Louis Fed Başkanı Jim Bullard, Federal Rezerv'in bu yılın ilerleyen dönemlerinde sıkılaştırmaya yeniden başlayacağını ve Eylül ayının bir faiz artışı için bir sonraki gerçekçi pencere olarak öne çıktığını söyledi.
Çekirdek enflasyonun %3'ün oldukça üzerinde seyretmesi, eski St. Louis Fed Başkanı Jim Bullard'ın Federal Rezerv için "kırmızı çizgi" olarak nitelendirdiği sınırı aşmış durumda. Bu durum, Temmuz ayında olası bir faiz duraklamasına rağmen Eylül ayında bir faiz artırımını giderek daha olası kılıyor.
"Çekirdek enflasyon çok yüksek. %3'ün üzerinde olduğu seviyeden 0,6 puan daha yukarıda. Şu anda %3'ün oldukça üzerinde. Komite bundan hoşlanmıyor. %3 bir kırmızı çizgidir," diyen Bullard, şu anda Purdue Üniversitesi Mitch Daniels İşletme Fakültesi Dekanı olarak görev yapıyor. Bu açıklamaları 6 Temmuz'da CNBC'nin Squawk Box programında yaptı.
Bullard, düşen petrol fiyatları ve tahvil piyasasının zirve enflasyonun geçtiğine dair sinyalleri olmak üzere iki dezenflasyonist gücü kabul etti, ancak bu faktörlerin politika eyleminin yerini almasının pek mümkün olmadığını söyledi. Haziran ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını "oldukça şahin" olarak nitelendiren Bullard, bir hamle için zeminin çoktan hazırlandığını belirtti. Zamanlama konusunda ise Temmuz'un "biraz erken" olduğunu ancak Komite'nin "Eylül için zemin hazırlayabileceğini" söyledi. Ayrıca, tek bir faiz artışı yönündeki piyasa konsensüsüne karşı çıkan Bullard, Fed'in sıkılaştırma gerektiğinde tarihsel olarak tek seferlik artışlar yapmadığını vurguladı.
Bunun piyasalar için önemli etkileri var. Fed, Temmuz ayındaki duraklamanın ardından sıkılaştırmaya yeniden başlarsa, tahvil getirileri muhtemelen yükselecek, dolar güçlenecek ve hisse senetlerinden kripto paralara kadar riskli varlıklar yeniden rüzgarla karşı karşıya kalacak. 15-16 Eylül'de planlanan Eylül FOMC toplantısı bir sonraki kırılma noktası olacak ve bu toplantının bir faiz artışıyla sonuçlanıp sonuçlanmayacağı tamamen önümüzdeki enflasyon raporlarının, fiyat baskılarının %2 hedefine geri döndüğüne politikacıları ikna edecek kadar iyileşme gösterip göstermeyeceğine bağlı.
Yapay Zeka Verimlilik Artışları Fed'i Neden Kurtaramaz
Başkan Warsh, yapay zekanın verimliliği artırabileceği ve agresif faiz artışlarına gerek kalmadan enflasyonist baskıyı hafifletebileceği fikrini kamuoyu önünde dile getirmişti. Bullard bu zaman çizelgesini kısa vade için gerçekçi bulmadığını belirtti. "Verimliliği ölçmek zordur. Harika bir teknoloji. Tüm ekonomiye yayılacak. Ancak bu zaman alacak. Bunu uzun bir süre boyunca gelişmiş tüm bu iş kültürlerine entegre etmeniz gerekiyor," dedi. Yapay zeka kaynaklı verimlilik kazanımlarının verilerde görünmesi çeyrekler değil yıllar alırsa, Fed, %3'ün üzerindeki çekirdek enflasyon ile %2'lik hedefi arasındaki farkı kapatmak için bunlara güvenemez.
Piyasa Şu Anda Ne Fiyatlıyor
Fed, 2025 sonu ve 2026 başında gerçekleştirdiği bir dizi faiz indiriminin ardından politika faizini sabit tuttu. Bullard tarafından "oldukça şahin" olarak nitelendirilen Haziran FOMC bildirisi, Komite'nin piyasaları olası bir politika değişikliğine hazırladığının sinyalini veriyor. Fed'in en son bu kadar şahin bir dil kullanması, faizleri aylarca %5,25-%5,50 seviyesinde tuttuğu ve nihayet Eylül 2024'te faiz indirimine gittiği 2023 sonlarına denk geliyor. Bu tarihsel emsal, enflasyon verileri işbirliği yapmazsa Komite'nin kısıtlayıcı duruşunu uzun bir süre sürdürmeye istekli olduğunu gösteriyor.
Yatırımcılar için kilit soru, 14 Temmuz'daki Haziran TÜFE verisiyle başlayacak olan Temmuz enflasyon raporlarının Fed'i beklemede tutmaya yetecek kadar dezenflasyon gösterip göstermeyeceği. Çekirdek TÜFE yeniden %3'ün üzerinde gelirse, Eylül faiz artışı neredeyse kesinleşecek ve faizler için en az dirençli yol daha uzun süre yüksek olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
