Kanada GSYİH Nisan'da %0,5 Sıçrayarak Resesyon Korkularını Bitirdi (BoC Öncesi)

Kanada'nın sektörel gayrisafi yurt içi hasılası, Salı günü Statistics Canada'nın açıkladığı verilere göre Nisan'da Mart ayına kıyasla %0,5 arttı. Bu oran, bir Bloomberg anketinde yer alan %0,4'lük medyan tahmininin üzerinde gerçekleşirken Mart ayındaki %0,1'lik düşüşü tersine çevirdi. Söz konusu toparlanma, Temmuz 2025'ten bu yana kaydedilen en güçlü aylık artış olurken ekonomiyi ikinci çeyrekte %2'nin üzerinde yıllıklandırılmış büyümeye, yani Kanada Merkez Bankası'nın %1,5'lik tahmininin oldukça üzerine taşıdı.

"Bu bir resesyondaki ekonomi değil," dedi Kanada Ticaret Odası'ndan kıdemli ekonomist Andrew DiCapua. "Nisan ayındaki GSYİH toparlanması, ekonominin büyüme zayıf ve özellikle güçlü olmasa da yoluna devam ettiğini gösteriyor."

Mal üreten sektörler, %1,2'lik artışla genişlemeye öncülük ederken, petrol ve gaz çıkarımı %2,9 ile Şubat 2024'ten bu yana en güçlü aylık sıçramayı kaydetti. Bu artış, yılın ilk üç ayında büyümeyi sınırlayan, beklenenden uzun süren plansız bakım çalışmalarının ardından sentetik ham petrol üretimindeki toparlanmayı yansıttı. Newfoundland ve Labrador'daki açık deniz üretimi de Mart 2020'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, Orta Doğu'daki çatışma nedeniyle yükselen küresel petrol fiyatlarıyla aynı döneme denk geldi. İmalat %0,6 artarken, inşaat beş aylık düşüşün ardından ilk kez yükselişe geçerek %0,7 arttı. Hizmet üreticileri %0,3 genişlerken, ulaştırma ve depolama, finans ve sigorta ile kamu sektörü katkı sağladı. Emlakçılar ve brokerler, Ağustos 2025'ten bu yana ilk kez artan faaliyet gösterdi; bu, Büyük Toronto Bölgesi'ndeki daha güçlü konut satışlarından kaynaklandı.

Statistics Canada'nın Mayıs ayına ilişkin öncü tahmini, %0,1'lik bir artışa işaret ederek toparlanmanın yavaşladığını ancak devam ettiğini gösteriyor. Veriler, harcama bazlı GSYİH'nın 2025'in son üç ayındaki %1'lik düşüşün ardından ilk çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %0,1 daralmasıyla ortaya çıkan resesyon tartışmalarını neredeyse tamamen sona erdiriyor. Çoğu ekonomist, işgücü piyasasının ve tüketici harcamalarının nispeten dirençli kaldığını belirterek, üst üste yaşanan çeyreklik düşüşleri teknik bir resesyon olarak değerlendirmişti.

Verilerin Kanada Merkez Bankası İçin Anlamı

Beklentilerin üzerindeki Nisan ayı verileri, Kanada Merkez Bankası'na 15 Temmuz'da açıklayacağı bir sonraki faiz kararında gösterge faizini %4,50'de tutma alanı sağlıyor. Merkez bankası, geç sonlarda başlayan bir dizi faiz indiriminin ardından Nisan ayından bu yana faizleri sabit tutarken, çekirdek enflasyonu bir miktar fazla arzla çalışan bir ekonomi ile dengelemeye çalışıyor.

"Veriler, bir politika dönüşünden ziyade sabır çağrısı yapıyor," dedi Toronto-Dominion Bank'tan ekonomist Marc Ercolao. "Daha güçlü yakın dönem büyümesi gevşeme aciliyetini azaltırken, şimdilik kontrollü kalan enflasyon baskıları bankaya kenarda kalma zemini sağlıyor."

BMO başekonomisti Doug Porter, toparlanmanın "muhtemelen resesyon dedikodularını susturacağını" söylerken, üretimin hâlâ geçen yıla göre sadece %1'in biraz üzerinde olduğu - potansiyelin altında ve sıkılaştırmadan ziyade gevşemeye yönelik bir eğilimle tutarlı - uyarısında bulundu. Capital Economics'ten Thomas Ryan ise, 2026'nın ilk yarısındaki büyümenin hâlâ Kanada Merkez Bankası tahmininin "oldukça altında" ortalamaya ayarlanacağını ve bunun da faiz artırımlarının hâlâ uzak bir ihtimal olduğu görüşünü desteklediğini söyledi.

İki yıllık Kanada devlet tahvili getirisi, veri açıklamasının ardından yaklaşık bir baz puan artarak %2,742'ye yükselirken, Kanada doları %0,1 değer kaybederek ABD doları başına C$1,4223 seviyesine geriledi. Piyasalar yakın vadeli faiz indirimi beklentilerini geri çekerken, görünüm veriye bağlı olmaya devam ediyor.

Toparlanmaya Rağmen Riskler Devam Ediyor

Toparlanma birçok zorlukla karşı karşıya. ABD ticaret politikasına ilişkin belirsizlik, işletme yatırımlarını ve istihdamı baskılarken, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması'nın resmi incelemesi 1 Temmuz'da başlıyor. Kalıcı olmayan ikamet edenlerin göçündeki keskin yavaşlama da, son yıllarda Kanada ekonomik büyümesinin temel bir itici gücü olan nüfus artışını yavaşlattı.

Yine de Nisan verileri bir tampon sağlıyor. Kanada Merkez Bankası, ekonominin 2026'nın büyük bölümünde fazla arzda kalacağını tahmin etmişti ve ikinci çeyreğin beklenenden güçlü başlangıcı bu farkı daraltıyor. Kanada'nın ortak ev sahipliği yaptığı FIFA Dünya Kupası'nın önümüzdeki aylarda faaliyete ek bir ivme kazandırması bekleniyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.