Kanada perakende satışları %0,5 arttı; benzin fiyatları Nisan ayı harcamalarını körükledi

OTTAWA -- Kanada'da perakende satışlar Nisan ayında üst üste dördüncü ay artış gösterdi. Benzin istasyonları ve akaryakıt satıcılarındaki yükselen işlem hacmi bu artışa öncülük etse de, ilerleme ekonomistlerin beklentilerinin hafif altında kaldı ve artan yakıt maliyetlerinin şekillendirdiği dengesiz bir tüketici toparlanmasına işaret etti.

Satışlar, Mart ayına göre %0,5 artarak mevsimsellikten arındırılmış 73,03 milyar Kanada dolarına (51,65 milyar ABD doları) ulaştı. Statistics Canada Cuma günü yayımladığı raporda, bu rakamın ajansın %0,6'lık öncü tahmininin bir tık altında olduğunu ve yukarı yönlü revize edilen Mart ayındaki %0,9'luk artışı takip ettiğini belirtti. Yıllık bazda perakende satışlar %3,7 artarken, bu oran Mart ayında kaydedilen %4,1'lik yıllık hızın gerisinde kaldı.

"Başlık rakamı saygın, ancak kompozisyon önemli," dedi BMO Capital Markets'te kıdemli ekonomist olan Avery Chen. "Benzin istasyonları birincil itici güç olduğunda, tüketicilerin genel tüketimlerini artırmak yerine sadece pompada daha fazla ödeme yapıp yapmadığı sorusu gündeme geliyor."

Benzin istasyonları ve akaryakıt satıcıları, perakende kategorileri arasında en büyük kazançları kaydetti. Bu durum, hacimler düşük kalsa bile pompadaki yüksek fiyatların nominal gelirleri şişirdiğini yansıtıyor. Veri ajansının Mayıs ayına ilişkin öncü tahmini, perakende satışlarda %1'lik bir artışa işaret etti; ancak bu rakam, ankete katılan perakendecilerin %52,1'inin yanıtlarına dayanıyor ve gelecek ay tam rapor yayımlandığında revizyona tabi olacak.

Nominal perakende harcamalarındaki sürekli artış, faiz oranlarının yol haritasını değerlendiren Kanada Merkez Bankası (BoC) için bir miktar destek sağlıyor. Merkez bankası, 3 Haziran toplantısında gösterge faiz oranını %4,25'te sabit tutarak, 2024'te %5,00'lik zirveden 75 baz puan indirim yaptıktan sonra sıkılaştırıcı duruşunu korudu. Gece vadeli swap işlemleri, yıl sonuna kadar yaklaşık iki çeyrek puanlık indirim anlamına gelen kabaca 50 baz puanlık ek gevşemeyi fiyatlıyor ve ilk hamlenin Ekim ayı toplantısı için tamamen fiyatlandığı görülüyor.

Nisan ayı verileri ayrıca nominal ve reel perakende faaliyeti arasında büyüyen bir farklılaşmanın altını çiziyor. Benzin fiyatlarının aylık artışta orantısız bir paya sahip olmasıyla birlikte, satın alınan mal hacmi, başlık rakamının önerdiğinden daha yavaş genişliyor olabilir. Akaryakıt satıcılarının perakende kazançlarında karşılaştırılabilir bir paya sahip olduğu son dönem, enerji tüketici fiyat endeksinin yıllık bazda %8'in üzerinde seyrettiği ve Kanada Merkez Bankası'nın hala faiz oranlarını %4,50'de tuttuğu 2025'in ilk çeyreğiydi.

Döviz piyasalarında, Kanada doları veri açıklamasına sınırlı tepki gösterdi. USD/CAD paritesi, verilerin ardından 1,4130 seviyesine yakın seyrederek seansta çok az değişiklik kaydetti. Kanadalı dolar (loonie), bu yıl ABD doları karşısında yaklaşık %4 değer kaybetti. Bu durum, Kanada Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsü ile Fed'in %5,25-%5,50 aralığındaki uzun süreli bekleme pozisyonu arasındaki farktan kaynaklandı. Kalıcı bir tüketici harcaması yavaşlaması, eğer BoC'yi piyasaların şu anda beklediğinden daha agresif kesintilere iterse, bu farklılaşmayı hızlandırabilir.

Tahvil piyasalarında, Kanada'nın iki yıllık getirisi veri açıklamasının ardından 2 baz puan düşerek %3,42'ye gerilerken, 10 yıllık getiri %3,58'de sabit kaldı. Eğrideki bu mütevazı yassılaşma, yatırımcıların verileri BoC'nin gevşeme eğilimini marjinal olarak destekleyici olarak gördüğünü, ancak öncü tahmine kıyasla sapmanın daha belirgin bir hareketi engellediğini gösteriyor.

İleriye bakıldığında, 24 Temmuz'da açıklanması beklenen Mayıs ayı perakende satış raporu, tüketici harcama yörüngesinin hızlanıp hızlanmadığını veya platoya ulaşıp ulaşmadığını belirlemede kritik olacak. %1'lik büyüme yönündeki öncü tahmin tutunursa, bu Ocak ayından bu yana en güçlü aylık kazanç anlamına gelecek ve ikinci çeyreğin daha sağlam bir zeminde sona erdiğini gösterecek. Bununla birlikte, aşağı yönlü bir revizyon, yüksek yakıt maliyetlerinin isteğe bağlı harcamaları bastırdığı endişelerini güçlendirecek ve merkez bankası üzerinde gevşeme döngüsünü hızlandırması yönünde baskıyı artırabilecek.

Kanada Merkez Bankası'nın 15 Temmuz'daki bir sonraki politika kararı, Mayıs ayı perakende verilerini ve 16 Temmuz'da açıklanacak Haziran ayı TÜFE raporunu içerecek. Ekonomistler, özellikle barınma maliyetleri yumuşamaya devam ederken, tüketim momentumunun çekirdek enflasyonun merkez bankasının %2 hedefinin altına kaymasını engelleyecek kadar geniş olup olmadığına dair işaretler izleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.