Öne Çıkan Başlıklar
Küresel finans sisteminin üç ayrı parçası aynı hafta içinde altına yöneldi: merkez bankası rezervleri, Çin sermaye piyasaları ve Batı külçe takas altyapısı.
Çin merkez bankası, spot altının %11,65 düşüşle 2008'den bu yana en kötü ayını yaşadığı Haziran ayında rezervlerine 15 ton altın ekleyerek Ekim 2023'ten bu yana en büyük aylık artışı gerçekleştirdi. Çin Halk Bankası'nın (PBOC) Salı günü açıklanan verilere göre elinde 75,44 milyon ons (2.331 ton) saf altın bulunuyor; bu, üst üste 20. aydır devam eden alımları işaret ediyor. Çin'in altın rezervlerinin değeri, fiyat düşüşünü yansıtarak Mayıs ayındaki 340,75 milyar dolardan 303,72 milyar dolara geriledi.
"Merkez bankaları rezerv çeşitlendirmesi ve jeopolitik riske karşı korunma amacıyla altın alıyor," dedi Dünya Altın Konseyi (WGC) kıdemli analisti Krishan Gopaul, WGC'nin Mayıs verilerine eşlik eden açıklamada. "Bu eğilim yavaşlama belirtisi göstermiyor."
Alımlar Çin'in çok ötesine uzanıyor. WGC'nin raporuna göre, küresel merkez bankaları Mayıs ayında net 41 ton ekleyerek bu yılki en yüksek ikinci aylık toplama ulaştı. Polonya 18 tonla başı çekerek 2026 yılı toplamını 64 tona ve rezervlerini 614 tona çıkardı; hedef ise 700 ton. Özbekistan yılbaşından bu yana 33 ton ekledi ve altın artık toplam rezervlerinin %87'sini oluşturuyor. Singapur, Eylül 2025'ten bu yana ilk kez net alıcı konumuna dönerek 4 ton ekledi. WGC'nin yıllık anketi, merkez bankacılarının %89'unun önümüzdeki yıl küresel altın rezervlerinin artmasını beklediğini, rekor düzeydeki %45'inin ise kendi kurumlarının rezervlerinin artacağını öngördüğünü ortaya koydu.
Çin'in ETF pazarı altına dönüyor
Bu dönüşüm yalnızca resmi rezervlerle sınırlı değil. Huaan Yifu Altın ETF'i, Huatai-PineBridge CSI 300 ETF'ini geride bırakarak yaklaşık 90 milyar yuan (12,4 milyar dolar) varlıkla Çin'in herhangi bir türdeki en büyük borsa yatırım fonu haline gelirken, CSI 300 fonu 83 milyar yuan seviyesinde bulunuyor. Bloomberg verilerine göre, bir altın fonu artık uzun süredir geniş tabanlı hisse senedi endekslerinin hakim olduğu bir pazarın zirvesinde yer alıyor.
Bu değişim, Çin'in sermaye kontrollerinin olduğu ortamında özellikle anlamlı. Emlak piyasasının hâlâ zayıf olduğu, banka mevduat faizlerinin tarihi düşük seviyelere yakın seyrettiği ve yerel hisse senetlerinin yıllardır süren devlet bağlantılı desteklerin ardından güveni yeniden inşa etmekte zorlandığı bir ortamda, likit bir altın ETF'i Çinli yatırımcılara yurtdışı çeşitlendirme gerektirmeksizin para birimi zayıflığına ve politika belirsizliğine karşı bir korunma aracı sunuyor. Bu dönüşüm, Pekin'in sözde "ulusal takımının", piyasa stres dönemlerinde defalarca devreye giren devlet bağlantılı hisse senedi fonlarına verdiği desteği azalttığı bir dönemde gerçekleşiyor.
Citi, Londra altın takas sistemine katılıyor
Üçüncü sinyal ise külçe piyasası altyapısından geldi. Citi, günde yaklaşık 160 milyar dolar hacme sahip dünyanın en büyük tezgahüstü altın piyasasında işlemleri takas etme yetkisine sahip beşinci banka olarak HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan ve UBS'ye katılarak Londra Kıymetli Madenler Takas Limited (LPMCL) ağına takas üyesi olarak kabul edildi. Bu, takas grubuna on yıl aradan sonra katılan ilk yeni üye oldu.
"Citi'nin takas üyesi olarak eklenmesi, üyelik sürecimizin açıklığını ve şeffaflığını göstermektedir," dedi LPMCL Başkanı James Cressy yaptığı açıklamada.
Bir arada ele alındığında, bu üç gelişme taktiksel bir ticaretten ziyade yapısal bir dönüşü tanımlıyor. Egemen rezerv yöneticileri, Çinli özel sermaye ve küresel külçe piyasası altyapısı eş zamanlı olarak altına yöneliyor. COMEX'te işlem gören altın vadeli işlemleri son seansta %3,84 artışla 4.713,30 dolar/ons seviyesinden işlem görürken, gümüş vadeli işlemleri %7,54 artarak 75,48 dolar/ons'a yükseldi. Deutsche Bank, altının 2031 yılına kadar 8.000 dolar/ons seviyesine ulaşacağını tahmin ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
