Çin'de birinci sınıf şehirlerde konut fiyatları %0,2 yükselirken alt kademeler zayıflıyor

Çin'in konut piyasasında Mayıs ayında ayrışma derinleşti. Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, birinci sınıf şehirlerde yeni konut fiyatları bir önceki aya göre %0,2 artarken, üçüncü sınıf şehirler %0,4 ile daha dik bir düşüş kaydetti.

Savills Hong Kong Araştırma ve Danışmanlık Direktörü Jack Tong, "Görünüşe göre birçok geliştirici son dönemde birincil projeleri başlatma konusunda daha temkinli hale geldi" diyerek üst düzey ve alt kademe piyasalar arasındaki farklılaşmaya dikkat çekti.

Birinci sınıf şehirler arasında Shenzhen %0,4'lük artışla başı çekerken, onu %0,2'şer artışla Şanghay ve Guangzhou izledi. Pekin ise %0,2'lik düşüşle trende ters düştü. Aylık fiyat artışı bildiren şehir sayısı Nisan ayındaki 14'ten 16'ya yükselse de, iyileşen piyasaların payı 70 şehirlik örneklemin %23'ünün altında kalmaya devam ediyor. İkinci sınıf şehirler bir önceki ayla aynı seviyede kalarak %0,1 düşüş kaydederken, üçüncü sınıf şehirlerdeki düşüş %0,3'ten %0,4'e genişledi.

Bu ayrışma, ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturmaya devam eden emlak sektörünü istikrara kavuşturmak isteyen politika yapıcılar için bir zorluk teşkil ediyor. Alt kademe şehirlerin toplam konut stokundan daha büyük pay almasıyla, genişleyen fark toplam fiyat toparlanmasının zor olabileceğine işaret ediyor. Veriler, Salı günü açıklanacak Mayıs ayı faaliyet göstergeleri öncesinde geliyor; konsensüs tahminlerine göre perakende satışların yıllık bazda yatay seyretmesi ve sabit kıymet yatırımlarının %2 daralması bekleniyor.

Alt kademe şehirlerdeki emlak piyasası zayıflığı, Çin'in geçtiğimiz on yıl boyunca inşaat patlamasının büyük kısmını yönlendiren bölgelerdeki kalıcı arz fazlasını ve zayıflayan talebi yansıtıyor. Birinci sınıf şehirler nüfus girişi ve konut alım kısıtlamalarının gevşetilmesi dahil politika desteğinden faydalanırken, daha küçük şehirler stok fazlası ve yavaşlayan göçün ikili rüzgarıyla karşı karşıya. Birinci sınıf fiyatlarının en son sürdürülebilir iyileşme gösterdiği dönem, bir dizi teşvik önleminin geçici olarak piyasa havasını canlandırdığı ancak üç ay içinde söndüğü 2024'ün ilk yarısıydı.

Ayrışma, sınır ötesi sermaye akışlarında da görülüyor. Midland Realty verilerine göre, anakara Çinli alıcılar 2026'nın ilk dört ayında Hong Kong'da 5.777 konut satın aldı; bu, geçen yılki toplam işlemlerin %41'inden fazlasına denk geliyor. Nisan ayı kayıtları bir önceki aya göre neredeyse %48 artışla 1.892 işleme ulaşarak iki yılın en yüksek seviyesine çıktı ve işlem hacmi 18,9 milyar Hong Kong dolarına ulaştı. Bu durum, varlıklı anakara alıcılarının sermayeyi alt kademe yerel şehirler yerine Hong Kong'un toparlanan piyasasına yönlendirdiğini gösteriyor.

Konut verileri, Çin ekonomisi için karmaşık bir tabloya ekleniyor. Yeni enerji araçları satışları Mayıs ayında rekor seviyede %62,9 penetrasyon oranına ulaşırken ve en çok satan ilk 10 binek araçın tamamı YEA'lardan oluşurken, emlak sektörü hanehalkı serveti ve yerel yönetim maliyesi üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Verilerin açıklanmasının ardından yurt içi yuan dolara karşı 7,25 seviyesine yakın seyrederken, CSI 300 endeksi yatırımcıların uzun süreli bir emlak durgunluğunun banka varlık kalitesi ve yerel yönetim gelirleri üzerindeki etkilerini değerlendirmesiyle hafif geriledi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.