Çin'in bileşik PMI'ı Haziran'da 50,6'ya yükseldi, toparlanma kırılgan

Çin'in resmi bileşik PMI'ı, ekonominin ivme kazanmakta zorlanmasıyla Haziran'da 50,5'ten 50,6'ya hafifçe yükselerek 50 eşiğinin hemen üzerinde kaldı.

Çin'in resmi bileşik satın alma yöneticileri endeksi, Ulusal İstatistik Bürosu'nun Çarşamba günü açıkladığı verilere göre, pandemi sonrası toparlanmanın ivme kaybetmeye devam etmesiyle Haziran'da 50,5'ten 50,6'ya yükseldi ve okuma 50 genişleme eşiğinin hemen üzerinde gerçekleşti.

Haziran ayındaki 50,6'lık okuma, Mayıs'taki 50,5 ve Nisan'daki 51,2 ile karşılaştırıldığında, ikinci çeyrek boyunca ekonomik aktivitede kademeli bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bileşik endeks, Mart ayında 51,0 seviyesinde olduğu dönemden bu yana 50'nin üzerinde seyrediyor.

Veriler, Çin ekonomisinin güçlü bir toparlanma yerine istikrara kavuştuğunu gösteriyor ve Pekin'in yaklaşık %5'lik yıllık büyüme hedefine ulaşmak için ek mali ve parasal teşvikler uygulaması gerekeceği beklentilerini güçlendiriyor. Piyasalar, bu ay sonunda yapılacak Politbüro toplantısında olası politika hamlelerini izleyecek.

Bileşik PMI'ın ikinci çeyrekteki seyri, Çin'in ekonomik momentumunda bir yavaşlamaya işaret ediyor. Endeks, çeyreğe Mart'ta 51,0 ile başladıktan sonra Nisan'da 51,2'ye geriledi, Mayıs'ta 50,5'e düştü ve Haziran'da ancak marjinal bir toparlanmayla 50,6'ya yükseldi.

Bu okuma, Çin'in emlak sektörünün uzun süreli bir gerileme içinde olması, tüketici güveninin zayıf kalması ve dış talebin yüksek ticaret gerilimlerinden kaynaklanan rüzgarlarla karşı karşıya olmasıyla birlikte geliyor. İmalat PMI bileşeni son aylarda 50 eşiği civarında seyrederken, hizmetler ve inşaat alt endeksleri daha fazla direnç göstermekle birlikte önceki zirvelerinden geriledi.

Bileşik PMI, 2023'ün ilk yarısında ortalama 51,8 seviyesindeydi ve o yılın ikinci yarısında 50'nin altına geriledi. Endeks, 2024 ve 2025'in büyük bölümünde dünyanın ikinci büyük ekonomisinin karşı karşıya olduğu yapısal zorlukları yansıtarak 50 işareti etrafında dalgalandı.

Veri açıklamasının ardından yuan, dolara karşı çok az değişiklik gösterdi ve USD/CNH 7,25 civarında seyretti. Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık %2,15 seviyesinde sabit kalırken, CSI 300 endeksi yatırımcıların zayıf okumanın etkilerini değerlendirmesiyle erken işlemlerde hafifçe geriledi.

Veriler, ek politika desteği için gerekçeyi güçlendiriyor. Piyasa katılımcıları, PBoC'un Ocak ayında yaptığı 25 baz puanlık son Zorunlu Karşılık Oranı (RRR) indiriminin ardından üçüncü çeyrekte olası bir RRR indirimini fiyatlıyor. 1 yıllık orta vadeli borç verme faiz oranı şu anda %2,50 seviyesinde bulunurken, bazı ekonomistler yıl sonundan önce 10 ila 20 baz puanlık bir indirim bekliyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.