Önemli Çıkarımlar:
Circle, 8 Haziran'da 15-20 milyar dolarlık sarılı Bitcoin pazarına, ne WBTC'nin ne de cbBTC'nin sunmadığı gerçek zamanlı zincir üstü rezerv doğrulaması özelliğine sahip, Ethereum üzerinde 1:1 Bitcoin destekli bir ERC-20 tokeni olan cirBTC ile girdi.
Circle, cirBTC'yi Ethereum'da başlattı. Bu, kurumların dayanak varlıklarını satmadan BTC'yi DeFi'de teminat olarak kullanmalarına olanak tanıyan 1:1 Bitcoin destekli bir token. Ürün 8 Haziran'da kullanıma sunuldu ve OTC masaları, piyasa yapıcıları, borç verme protokolleri ve Ethereum tabanlı akıllı sözleşme ekosistemleri içinde Bitcoin kullanan DeFi protokolleri için tasarlandı.
Circle'ın duyurusuna göre, her bir cirBTC tokeni, ayrılmış düzenlenmiş saklamada tutulan native Bitcoin ile destekleniyor ve rezervler Bitcoin blokzincirindeki birden fazla cüzdan adresi aracılığıyla doğrulanabiliyor. Şirket, karşı tarafların aylık denetimleri beklemeden veya saklayıcı iddialarına güvenmeden desteği gerçek zamanlı olarak doğrulayabilmesi için Chainlink Proof of Reserve'i entegre etti. Bu yapısal olarak WBTC modelinden farklıdır; WBTC'de BitGo tek saklayıcı olarak hareket eder ve rezerv onayı, merkezi kontrolüne ve sözleşme değişiklikleri için yönetişim multisig'ine bağlıdır.
WBTC yaklaşık 9 milyar dolar piyasa değerine ve sarılı Bitcoin segmentinin %85'ine sahip olup dolaşımda yaklaşık 119.000 token bulunuyor. Eylül 2024'te piyasaya sürülen Coinbase'in cbBTC'si yaklaşık 5,9 milyar dolara ulaştı. CoinGecko verilerine göre, 2026'nın ikinci çeyreğinde tüm sarılı ürünlerdeki toplam tokenize Bitcoin arzı 15-20 milyar dolar seviyesinde olup, bu Bitcoin'in yaklaşık 1,7 trilyon dolarlık piyasa değerinin hâlâ %2'sinin altındadır.
Circle'ın pazara girişi, yıllarca süren USDC ihracıyla oluşturulmuş kurumsal bir dağıtım ağına sahip düzenlenmiş bir ihraççıyı beraberinde getiriyor. Şirketin tarafsızlığı — merkezi bir borsa, DEX veya borç verme protokolü işletmemesi — sarılı Bitcoin'i DeFi teminatı olarak kullanırken bilgi sızıntısını maddi bir risk olarak gören kurumların ilgisini çekebilir.
cirBTC'nin Rezerv Modeli WBTC ve cbBTC'den Nasıl Farklılaşıyor
RenBTC'nin tasfiyesi ve saklayıcı köprü opaklığına yönelik daha geniş çaplı eleştiriler, Circle'ın hedeflediği güven açığını oluşturdu. Chainlink'in otomatik beslemesi, doğrulama döngüsünü denetim döngüsü yerine sözleşme seviyesinde kapatıyor. cirBTC'yi destekleyen Bitcoin varlıkları, Circle'ın kurumsal varlıklarından ayrı tutuluyor ve basım ile itfa işlemleri, şirketin kurumsal likidite yönetim platformu Circle Mint üzerinden gerçekleştiriliyor.
USDC takas hatlarına güç veren aynı altyapı, artık sarılı Bitcoin teminatını da kapsayarak firmaların native BTC'yi saklamada tutarken cirBTC'nin zincir üstü finansal uygulamalarda hareket etmesine olanak tanıyor. Circle, cirBTC'nin blokzincir altyapı girişimi Arc aracılığıyla Ethereum'un ötesine genişleyeceğini ve ek zincirlerde aynı saklama modeli ve rezerv doğrulama standartlarını koruyacağını doğruladı.
cirBTC'nin Tokenize Bitcoin Pazarı İçin Anlamı
15-20 milyar dolarlık tokenize Bitcoin pazarı, Bitcoin'in toplam piyasa değerinin %2'sinden azını temsil ediyor ve bu, düzenlenmiş zincir üstü Bitcoin maruziyetine yönelik kurumsal talep hızlandıkça önemli bir büyüme potansiyeline işaret ediyor. Circle'ın girişi piyasa yapısını bir gecede değiştirmese de, borsa kaynaklı ürünlerin tam olarak kopyalayamayacağı mevcut bir kurumsal dağıtım ağına sahip, yetkili bir ihraççıyı pazara sunuyor. Borsa destekli diğer teklifler — Kraken Wrapped BTC, Binance Wrapped BTC, Bitget Wrapped BTC ve OKX Wrapped BTC — toplu olarak WBTC ve cbBTC'nin ötesindeki kalan pazar payını elinde tutuyor.
Bitcoin'i DeFi teminatı olarak kullanan kurumlar için cirBTC yapısal bir avantaj sunuyor: ihraççı rakip bir işlem platformu işletmiyor. Bu ayrım, zincir üstü teminat gönderirken bilgi sızıntısını maddi bir risk olarak gören prime brokeraj müşterileri ve çoklu platform piyasa yapıcıları için önem taşıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
