Citigroup, GCL Technology Holdings Ltd. (3800.HK) için fiyat hedefini %24 oranında azaltarak 1,30 HKD'ye düşürdü ancak 2026 yılı için zarar öngörmesine rağmen Al tavsiyesini korudu.
Citi bir raporda, revizyonun temel olarak ilk çeyrekten bu yana zayıf seyreden polisilikon talebinden kaynaklandığını ve bunun hem satış fiyatlarında hem de satış hacminde düşüşlere yol açtığını belirtti.
Banka, hedefini 1,72 HKD'den aşağı çekti ve tahminini net kardan tam yıl zararına çevirdi. GCL Tech hisseleri en son 0,90 HKD seviyesinden işlem gördü ve bu da Citi'nin yeni hedefine göre %44 artış potansiyeli anlamına geliyor. Meyka'dan alınan verilere göre, şirketin hisseleri yılbaşından bu yana %15,1 düştü ve geliri yıllık bazda %55,2 azaldı.
Citi, polisilikon fiyatlarının çoğu üretici için ortalama nakit maliyetinin altına düşerek dip yaptığına inandığı için Al tavsiyesini sürdürdü. Banka, GCL'nin 2026 tahmini piyasa değeri/defter değeri oranını 0,6x olarak "döngünün dibinde cazip" olarak nitelendirdi.
Bankanın aykırı Al tavsiyesi, GCL Tech'in en düşük polisilikon üretim maliyetlerine ve rakiplerine kıyasla minimum stok baskısına sahip lider bir oyuncu olma konumuna dayanıyor. Citi, düzenleyicilerin enerji tüketimi gerekliliklerini ve fiyat denetimini sıkılaştırması durumunda fiyatların 2026'nın ikinci yarısında toparlanabileceğini bekliyor.
Ayı piyasası tahmini, GCL Tech'in son performansıyla uyumlu. Şirket, -0,11 HKD negatif hisse başına kazanç ve -0,047 HKD negatif hisse başına serbest nakit akışı bildirdi. Net geliri son dönemde %289,3 düştü ve bu da güneş enerjisi malzemeleri sektöründeki kapasite fazlası ve fiyat rekabetinden kaynaklanan ciddi operasyonel zorlukları yansıtıyor.
Korunan Al tavsiyesi, Citi'nin kısa vadeli zararlara rağmen düşük maliyetli üreticide derin bir değer gördüğüne işaret ediyor. Yatırımcılar, polisilikon piyasasında fiyatların istikrara kavuştuğuna dair herhangi bir işaret ve maliyet kontrollerine ilişkin güncellemeler için şirketin bir sonraki kazanç raporunu bekleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
