Önemli Çıkarımlar:
Citi, uzun vadeli bakır fiyat tahminini ton başına 15.000 $'a yükselterek South32'yi en iyi madencilik hissesi ve Glencore'u tercih edilen çeşitlendirilmiş bakır oyunu olarak belirledi.
"Sonuçlar yapay zeka stratejimizi doğruluyor," diyen Citi analistleri Pazartesi günü yayınlanan bir araştırma notunda, Glencore'un küresel çeşitlendirilmiş madenciler arasında bakırın yükselişine daha iyi maruziyet sunduğunu savundu. ABD'li banka, uzun vadeli bakır tahminlerini yükseltti ve şu anda LME'de 13.800 $'ın altında olan fiyatların önümüzdeki yıl içinde ton başına 15.000 $'a ulaşmasını bekliyor.
Citi, South32 için hedef fiyatını 300 pens'ten 320 pens'e yükseltirken, BHP Group için 29 sterlinden 35 sterline ve Rio Tinto için 76 sterlinden 81 sterline çıkardı. Banka, BHP ve Rio üzerinde nötr notlarını korurken, daha yüksek bakır fiyatlarının, her iki grup için de önemli bir kazanç sürücüsü olmaya devam eden demir cevherine ilişkin zayıf görünümle kısmen dengelendiğini belirtti. South32'nin Arizona'daki Hermosa projesi, uzun vadeli yapısal büyüme kaynağı olarak vurgulandı.
Yükseltme, Citi'nin bakır arz kıtlıklarının 2027 ve 2028'e kadar uzayacağı ve fiyatları mevcut seviyelerin üzerinde destekleyeceği görüşünü yansıtıyor. Banka, South32'nin önümüzdeki iki yıl içinde emtia fiyat yükseltmelerinin en büyük faydalanıcılarından biri olacağını ve analistlerin bakır ile alüminyum fiyatları için daha güçlü varsayımlar dahil etmesiyle konsensüs kazanç tahminlerinin hala yukarı yönlü hareket alanına sahip olduğunu bekliyor.
Citi'nin bakır çağrısı, bankanın hem bakır hem de South32'nin önemli maruziyete sahip olduğu alüminyum konusunda daha yükselişe geçmesiyle geliyor. Anglo American ve Antofagasta, yatırımcılar tarafından bakır maruziyeti için FTSE 100 madencileri arasında satın alınacak hisseler olarak görülse de, Citi analistleri büyük ölçekli çeşitlendirilmiş grup içinde Glencore'u daha iyi bir seçim olarak görüyor. South32, Citi'nin de yükseliş potansiyeli gördüğü her iki metale olan maruziyeti nedeniyle öne çıkmaya devam ediyor.
Tahmin, mevcut LME fiyatlarından %8'den fazla yukarı yönlü potansiyel anlamına geliyor ve banka, yapısal arz açıklarının fiyatları yukarı taşıyacağına bahse giriyor. Yatırımcılar, arz sıkışıklığı tezini doğrulamak için South32 ve Glencore'dan gelecek üretim raporlarını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
