Önemli Çıkarımlar
Citigroup, otoyol varlığının 1,61 milyar RMB tutarındaki satışını gerekçe göstererek Chow Tai Fook Enterprises (00659.HK) için fiyat hedefini 10,9 HK$'a yükseltti.
Citi bir araştırma raporunda, "Varlık elden çıkarma, yönetimin proaktif sermaye geri dönüşüm stratejisini yansıtmaktadır ve şirketin mevcut NAV iskontosunu daha da daraltmaya yardımcı olacaktır" dedi.
Banka, hisse senedi için "Al" notunu korudu. Changsha-Liuyang Otoyolu'nun Şangay merkezli iki devlet kuruluşuna satışı, Chow Tai Fook'un bilançosundan yaklaşık 2,11 milyar RMB tutarındaki banka kredisini de silecek.
Citi, satış bedeli ve borç silinmesinin birleşik değerinin, proje için hesaplanan brüt varlık değerine göre yüzde 105 prim teşkil ettiğini ve öngörülen kısa vadeli zarara rağmen hissedarlar için önemli bir değer yarattığını belirtti.
Chow Tai Fook Enterprises, Hunan CTFS Expressway'deki yüzde 100 hissesini Şangay Devlet Varlıkları Denetleme ve Yönetim Komisyonu'na bağlı kuruluşlara satacağını duyurdu. Şirket, 2026 mali yılında bu elden çıkarmadan yaklaşık 80 milyon RMB tutarında tek seferlik, vergi sonrası zarar kaydetmeyi bekliyor.
Bununla birlikte Citi, borcun silinmesinden kaynaklanan finansman maliyeti tasarruflarının, 2027 mali yılından itibaren otoyoldan elde edilen işletme karı kaybını büyük ölçüde telafi edeceğine inanıyor.
Chow Tai Fook, net gelirin "Grubun stratejik öncelikleriyle uyumlu olan ve daha cazip risk ayarlı getirilerle uzun vadeli büyüme potansiyeli sunan yatırımlara yeniden tahsis edilmesinin" yanı sıra genel kurumsal amaçlar için kullanılacağını belirtti.
Elden çıkarma, Chow Tai Fook'un bilançosunu güçlendiriyor ve odağını temel, daha yüksek getirili varlıklara kaydırıyor. Yatırımcılar şimdi yönetimin sermayenin önümüzdeki mali yılda nasıl yeniden tahsis edileceğine dair açıklamalarını bekleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
