Önemli Çıkarımlar:
CME Grubu'nun Bitcoin vadeli işlemlerinde 7/24 işleme geçişi, kriptonun en bilinen yapısal verimsizliklerinden birini ortadan kaldırıyor.
CME Grubu, Bitcoin vadeli işlemlerini ve opsiyonlarını Globex platformunda 7/24 işleme açarak, yıllardır kurumsal Bitcoin ticaretini tanımlayan hafta sonu açığını sona erdirdi.
"Bu hamle, vadeli işlem ticaretini Bitcoin'in doğal 7/24 piyasa yapısıyla uyumlu hale getirerek hafta sonu risk primlerini azaltıyor ve kurumsal katılımcılar için hedging verimliliğini artırıyor," dedi Volmex Labs'ın kurucusu ve CEO'su Cole Kennelly.
Cuma günü yürürlüğe giren değişiklik, her Pazar günü 22:00 ile 23:00 UTC arasında 60 dakikalık haftalık bakım penceresini içeriyor. Hafta sonu işlemleri yine de bir sonraki iş gününde takas edilecek. Yapısal değişime rağmen, likidite başka yerlerde yoğunlaşmaya devam ediyor — BlackRock'ın IBIT ETF opsiyonları yaklaşık 27 milyar ila 30 milyar dolar arasında açık faize sahipken, CME Bitcoin vadeli işlem opsiyonları 800 milyon ila 900 milyon dolar seviyesinde, diye belirtti Kennelly.
Bu yılın başlarından itibaren çözülmemiş üç CME açığı bulunuyor — ikisi Bitcoin'in mevcut spot fiyatının yaklaşık 80.000 $ ve 78.500 $ üzerinde, biri ise 70.000 $'ın altında. 7/24 işleme geçiş, yeni açıkların oluşmayacağı anlamına geliyor, ancak bu üç açığın normal fiyat hareketi yoluyla kapatılması gerekiyor.
CME Açığı Nasıl Çalışıyordu
Yıllar boyunca, Cuma kapanışından Pazar yeniden açılışına kadar geçen süre, Bitcoin'in en kalıcı yapısal verimsizliklerinden birini yarattı. Yatırımcılar rutin olarak açık doldurma etrafında pozisyon alarak, CME'nin sınırlı işlem saatleri ile Bitcoin'in sürekli spot piyasası arasındaki kopukluğu kullandı. Hafta sonu düşük likiditesi genellikle bu hareketleri abartarak CME açığını hem teknik bir gösterge hem de spekülatif bir strateji haline getirdi.
Pazar günü 23:00 UTC'deki yeniden açılışta, vadeli işlem piyasaları spotun hafta sonu boyunca sürüklendiği yere göre yeniden ayarlanırken oynaklık sık sık fırladı. Bu hafta sonu fiyat hareketi karakteristik olarak düşük hacimliydi ve ince emir defterleri, kurumsal katılımcılar geri döndüğünde genellikle geri dönen hareketleri büyütüyordu.
Şimdi aynı Pazar 22:00-23:00 UTC saat diliminde planlanan bakım penceresi, bu eski karakterin bir kısmını koruyabilir. Globex çevrimdışı olduğunda likidite incelir ve yeniden açılış, piyasa dengesini bulana kadar kısa süreli oynaklık patlamaları görebilir.
Likidite Aslında Nerede Yaşıyor
Denizaşırı kalıcı vadeli işlemler ve ETF opsiyonları şimdilik baskınlıklarını muhtemelen koruyacak. Kennelly'ye göre, IBIT'in daha derin opsiyon piyasasından türetilen BVIV-US Endeksi, Bitcoin oynaklığı için tercih edilen kurumsal kıyaslama haline geldi.
CoinGecko verilerine göre, Bitcoin 07:00 UTC itibarıyla 73.035 $ seviyesinden işlem görüyor, 24 saatte %3,26 düşüşle, piyasa değeri yaklaşık 1,46 trilyon $ ve 24 saatlik hacmi 40 milyar $'ın üzerinde. Ana destek 73.000 $ seviyesinde, daha derin bir taban ise 70.500 $ yakınlarında bulunuyor. Direnç, birden fazla hareketli ortalamanın kesiştiği 77.500 $ ila 78.000 $ aralığında kümeleniyor.
CME'nin 7/24 işleme geçişi, kurumsal katılımcılar için kritik bir sürtünme noktasını ortadan kaldırıyor. Varlık yöneticileri, hedge fonlar ve kurumsal hazine departmanları artık piyasaların yeniden açılmasını beklemek yerine maruziyetlerini sürekli olarak yönetebilecek. Kalan üç açık — ikisi yukarıda ve biri aşağıda — Cuma günü resmen sona eren bir dönemin son kalıntılarını temsil ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
