Önemli Çıkarımlar:
Amerikalı tüketiciler Mayıs ayında daha karamsar hale geldi; Orta Doğu savaşının enflasyonist etkileri ekonomik görünüme olan güveni aşındırdı.
Conference Board Salı günü yaptığı açıklamada, tüketici güven endeksinin Mayıs'ta Nisan ayındaki yukarı yönlü revize edilmiş 93,8 seviyesinden 93,1'e düştüğünü bildirdi. Orta Doğu'daki yoğunlaşan çatışma enerji maliyetlerini yükseltirken, hanelerin iş ve işgücü piyasası koşullarına ilişkin görüşlerini kararttı. Okuma, The Wall Street Journal tarafından ankete katılan ekonomistlerin 92,0'lik konsensüs tahmininin üzerinde geldi.
"Yüksek enerji fiyatlarının kalıcı etkisi, tüketicilerin ekonomiyi, özellikle de mevcut iş ve işgücü koşullarına ilişkin değerlendirmelerini nasıl gördükleri üzerinde ağırlık oluşturuyor," dedi Conference Board Başekonomisti Dana Peterson. "Beklentiler bileşeni hafifçe yükselirken, genel eğilim hanelerin devam eden fiyat baskısına hazırlandığını gösteriyor."
Tüketicilerin mevcut iş ve işgücü piyasası koşullarına ilişkin değerlendirmesini ölçen mevcut durum endeksi, Mayıs'ta 3,2 puan düşüşle 121,2'ye geriledi. Gelir, iş ve işgücü piyasası koşullarına ilişkin kısa vadeli görünüme dayanan beklentiler endeksi ise bir puan artışla 74,4'e yükseldi — ancak 80'in altındaki okumalar tarihsel olarak önümüzdeki yıl içinde bir resesyona işaret etti. İşlerin bol olduğunu söyleyen tüketicilerin payından iş bulmanın zor olduğunu söyleyenlerin payını takip eden işgücü piyasası farkı, 0,6 puan daralarak yüzde 6,9'a geriledi.
Kötüleşme, 28 Şubat'ta başlayan Orta Doğu savaşının küresel tedarik zincirleri ve enerji piyasalarında dalgalanma yaratmasıyla geliyor. Brent petrol yüksek seyretmeye devam ederken, ABD benzin fiyatlarını yukarı çekiyor ve hane bütçelerini sıkıştırıyor. Michigan Üniversitesi'nden ayrı bir anket, tüketici duyarlılığının Mayıs'ta rekor düşük seviyeye gerilediğini ve gelecekteki enflasyon algılarının kötüleştiğini bildirdi. Freddie Mac verilerine göre, 30 yıl vadeli sabit faizli mortgage oranı 21 Mayıs haftasında yüzde 6,51'e yükselerek bir hafta önceki yüzde 6,36 seviyesinden artış gösterdi ve konut sektörü üzerindeki baskıyı artırdı.
Enflasyon Geri Bildirim Döngüsü
Tüketici güven verileri, Perşembe günü açıklanacak olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi öncesinde geliyor. Ekonomistler, Nisan ayı PCE okumasının kalıcı fiyat baskıları göstermesini bekliyor ve bu da merkez bankasının faiz indirimi yolunu zorlaştırıyor. Fed, Mart ayında döngünün ilk faiz indirimini gerçekleştirdiğinden bu yana gösterge faizini yüzde 4,25 ila 4,5 aralığında tutuyor ve enflasyon verilerinin yapışkan kalmaya devam etmesiyle piyasalar ek gevşeme beklentilerini törpüledi.
Bu örüntü ABD ile sınırlı değil. Avrupa Merkez Bankası'nın en son üç aylık Euro bölgesi firma anketi, satış fiyatı beklentilerinin çatışma başlamadan önceki yüzde 2,9'dan yüzde 3,5'e yükseldiğini, bir yıllık enflasyon beklentilerinin ise yüzde 2,5'ten yüzde 3'e çıktığını gösterdi. ECB şimdi 2026 yılsonu enflasyonunu yüzde 2,6, ikinci çeyrekte ise yüzde 3,1'lik bir sıçrama ile projekte ediyor ve Euro bölgesi GSYH büyüme tahminini yüzde 0,9'a indirdi. Gelişmekte olan piyasalarda Sri Lanka merkez bankası, enflasyon baskılarıyla mücadele etmek için gösterge faizini tam bir puan artırdı.
Piyasalar İçin Riskler
Zayıflayan tüketicik güveni, ABD ekonomik çıktısının kabaca üçte ikisini oluşturan hane harcamalarında azalmaya işaret ediyor. Perşembe günü açıklanacak PCE verileri, yavaşlayan büyüme ile birlikte yapışkan enflasyonu teyit ederse, stagflasyonist bir ortam anlatısı güçlenebilir, bu da hisse senedi piyasalarına ağırlık yapabilir ve güvenli liman varlıklarına olan talebi artırabilir. S&P 500, faiz indirimi beklentilerinin yılın ilerleyen aylarına ötelenmesiyle Mart ayındaki zirvelerinden geri çekildi. OIS piyasaları şu anda Fed'in Haziran toplantısında faiz indirimi olasılığını yaklaşık yüzde 45 olarak fiyatlıyor; bu oran bir ay önce yüzde 70 seviyesindeydi.
Conference Board'un verileri, uzun süredir ABD genişlemesinin temel taşı olan tüketicinin çatlaklar göstermeye başladığını ve Orta Doğu savaşının bu çatlakları genişlettiğini ortaya koyuyor. Fed'in bir sonraki kararının 17-18 Haziran'da alınacağı göz önüne alındığında, Perşembe günkü PCE verileri, politika yapıcıların faiz oranlarını belirlemeden önceki son büyük enflasyon veri noktası olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
