Continental, ContiTech'i Lone Star'a 4 Milyar Euro Karşılığında Devir Anlaşmasıyla Satıyor

Continental AG Cumartesi günü, plastik ve kauçuk iş birimi ContiTech'i Lone Star Funds'a 4 milyar euro karşılığında satmak üzere anlaşma imzalayarak, düşük marjlı bir bölümden kurtulup otomotiv elektroniği ve otonom sürüşe odaklanmak için sektörün elektrikli araçlara geçiş yaptığı bir dönemde adım attı.

"Bu elden çıkarma, Continental'in portföyünü düzene sokmasına ve sermayeyi elektrikli mobilite ve dijitalleşme gibi daha yüksek büyüme segmentlerine yönlendirmesine olanak tanıyor," dedi işlemin özel koşulları hakkında konuşma yetkisi olmayan ve isminin açıklanmaması kaydıyla konuşan bir kaynak.

4 milyar euro (4.57 milyar dolar) tutarındaki temel değerleme, ContiTech'in sonraki yıllardaki finansal hedeflerine bağlı olarak 250 milyon euroya kadar değişen performansa dayalı ödemeleri de içeriyor. Açıklamaya göre, Hannover merkezli şirketin yönetim kurulu ve denetim kurulu şartları onayladı. Otomotiv, demiryolu ve madencilik uygulamaları için kauçuk ve plastik teknolojisinde uzmanlaşan ContiTech, yaklaşık 6 milyar euro yıllık gelir elde etti.

Satış, Continental için sektörün elektrikli araçlara geçişiyle birlikte temel otomotiv teknolojisi işine ağırlık vermek amacıyla yeniden yapılanma sürecinde olan şirket için stratejik bir dönüşümü temsil ediyor. Lone Star için bu satın alma, çeşitlendirilmiş nihai pazar maruziyetine sahip büyük bir endüstriyel varlık ekliyor. Anlaşma, olağan düzenleyici onaylara tabi olup, kapanışın önümüzdeki aylarda gerçekleşmesi bekleniyor.

Anlaşma Yapısı ve Gerekçesi

İşlem, ContiTech'i yıllık gelirinin kabaca 0,67 katı değerle; bu çarpan, son dönemdeki Avrupa endüstriyel devralmalarıyla tutarlı. Karşılaştırılabilir son anlaşma olan KKR'nin 2023'te Alman otomotiv tedarikçisi Hella'nın aydınlatma bölümünü 3,2 milyar euroya satın alması da benzer bir gelir çarpanıyla sonuçlanmıştı. Yönetimi altında 95 milyar doların üzerinde varlık bulunan Dallas merkezli özel sermaye şirketi Lone Star, 2021'de Alman kimya şirketi KRAIBURG'un satın alınması da dahil olmak üzere Avrupa endüstriyel anlaşmalarında aktif rol oynuyor. 250 milyon euroya kadar olan performansa dayalı kazanç payı, Lone Star'ın potansiyel bir çıkış öncesinde ContiTech'te operasyonel iyileştirmeler yapmayı beklediğini gösteriyor.

Continental, yatırımcılar tarafından yapısını basitleştirmesi konusunda baskı altındaydı. Şirket dört grup sektörü işletiyor — Otomotiv, Lastikler, ContiTech ve Sözleşmeli Üretim — ve satış bunu üçe indiriyor. Anlaşmadan elde edilecek gelir, borcu azaltmak, otonom sürüş teknolojisinde araştırma ve geliştirmeyi finanse etmek veya hissedarlara sermaye iadesi yapmak için kullanılabilir, ancak Continental planlarını henüz açıklamadı.

Piyasa Bağlamı ve İleriye Dönük Görünüm

Bu elden çıkarma, geleneksel tedarikçilerin elektrikli araç geçişine uyum sağlamak için yeniden yapılandığı Avrupa otomotiv tedarik zincirindeki yüksek birleşme ve satın alma faaliyeti döneminde gerçekleşiyor. Continental'in DAX'ta işlem gören hisseleri bu yıl Perşembe günkü kapanışa kadar yaklaşık yüzde 12 değer kazanarak daha geniş Alman endeksinden daha iyi performans gösterdi. Şirket, 5 Ağustos'ta ikinci çeyrek kazançlarını açıklayacak ve yönetimin ContiTech satışının ardından sermaye tahsisi hakkında ek bilgi vermesi bekleniyor.

Lone Star için anlaşma, özel sermaye şirketlerinin büyük holdinglerden endüstriyel bölümler satın alarak operasyonel kaldıraç uyguladığı ve üç ila beş yıl içinde satış veya halka arz aradığı bir kalıba uyuyor. Firmanın Alman endüstriyellerindeki önceki yatırımları arasında 2022'de NewMarket Corp'tan özel kimyasallar işi Afton Chemical'ın satın alınması yer alıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.