Ana Çıkarımlar:
Daiwa, 1Ç26 sonuçlarının bulut bilişim, reklamcılık ve yapay zeka odaklı uygulamalar genelinde somut yapay zeka gelir dönüşümü gösterdiğini belirterek Tencent ve NetEase'i en iyi Çin internet hisseleri olarak sıraladı.
"Kapsamımız altındaki tüm Çin internet hisseleri 1Ç26 sonuçlarını açıkladı ve veriler yapay zeka para kazanmanın hızlandığını doğruluyor" dedi Daiwa, Pazartesi günü yayımlanan bir raporda.
Aracı kurum, tercih sıralamasındaki beş hisseye de "Al" notu verdi: Tencent (00700.HK), NetEase (09999.HK), Baidu (09888.HK), Bilibili (09626.HK) ve Alibaba (09988.HK). Fiyat hedefleri önemli yukarı potansiyel anlamına geliyor — Tencent için HKD700 %54,5 potansiyel kazanç, Alibaba için USD200 %58,8 ve Bilibili için USD30 %66,6 yukarı potansiyel sunuyor. NetEase USD165 hedefi (%34,4 yukarı) ve Baidu USD175 (%29,8) taşıyor.
Rapor, odağı model yeteneğinden kullanım bazlı para kazanmaya kaydırıyor; token tüketimi, reklam dönüşüm oranları ve kurumsal iş akışı yürütmesi kilit metrikler haline geliyor. Daiwa, 2Y26 dönüm noktaları arasında Tencent'in WeChat AI Agent lansmanı, devam eden Alibaba AI bulut para kazanması ve yapay zeka iş akışlarının daha geniş kurumsal benimsenmesini bekliyor.
Raporda, Alibaba ve Baidu'nun her ikisinin de yapay zeka bulut işlerinde hızlanan büyüme gördüğü, Tencent'in yapay zeka odaklı reklam teknolojisinin reklam etkinliğini artırmaya devam ettiği belirtildi. Kuaishou'nun Kling AI'sı güçlü gelir ivmesi göstererek piyasanın model kriterlerinin ötesine geçerek gerçek dünya gelir üretimine doğru ilerlediğini gösteriyor.
Daiwa, potansiyel yapay zeka yan kuruluş ayrışmalarını bir değerleme katalizörü olarak işaretledi. Kuaishou'nun Kling AI'sı ve Baidu'nun Kunlunxin'i, yapay zeka altyapısı ile uygulama katmanları arasında daha net bir ayrışma olduğunu gösteriyor; bu da iyileştirilmiş yapay zeka gelir görünürlüğüne sahip şirketler için yeniden değerleme potansiyelini ortaya çıkarabilir.
Aracı kurum, yapay zekanın ötesinde, NetEase'in yapısal marj genişlemesi ve 2026'nın ikinci yarısında net bir oyun hattı ile öne çıktığını söyledi. Meituan (03690.HK), yemek dağıtım birim ekonomilerinin beklenenden daha hızlı iyileşmesiyle yukarı potansiyele sahip. Tencent'in oyun ve Bilibili'nin reklam işleri sağlam kazanç görünürlüğü sunmaya devam ediyor.
Aracı kurumun tercih sıralaması, Tencent ve NetEase'i en üstte, ardından Baidu, Bilibili ve Alibaba'yı yerleştiriyor. Daiwa'ya göre, yapay zeka para kazanma kanallarına — ekosistemler ve bulut işleri — yapılan vurgu, şu anda gelir dönüşümüne giden en net yolu temsil ediyor.
Notlar, Çinli internet şirketlerinin yapay zeka yatırımları için bir para kazanma aşamasına girdiği yönündeki artan konsensüsü güçlendiriyor. Yatırımcılar, önümüzdeki çeyreklerde Tencent'in WeChat AI Agent beta ilerlemesini ve Alibaba'nın bulut gelir dağılımını kilit doğrulama noktaları olarak izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
