Önemli Çıkarımlar
Trump'ın son tarife saldırısı, yönetim yasal olarak test edilmiş ancak eşit derecede agresif bir ticaret silahına yönelirken, hisse senedi piyasası rallisini rayından çıkarmakla tehdit ediyor.
Başkan Trump Salı gecesi 60 Amerikan ticaret ortağına yüzde 12,5'e varan tarifeler önerdi; bu, Yüksek Mahkeme'nin Şubat ayında iptal ettiği bir tarife rejimini yeniden inşa etmeye yönelik şimdiye kadarki en metodik çabası oldu. Dow Jones Sanayi Ortalaması, yatırımcıların kurumsal marjlar, enflasyon ve Fed'in faiz yolu üzerindeki etkileri değerlendirmesiyle yeniden baskı altına girdi.
"En önemli ticaret ortaklarımızın zorla çalıştırılarak üretilen malların ithalatını ele almada başarısız olması kabul edilemez," dedi ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer, 98 sayfalık rapora eşlik eden bir açıklamada. "Bu eşitsizliğe artık tahammül etmeyeceğiz."
1974 Ticaret Yasası'nın 301. Bölümü kapsamında yetkilendirilen önerilen vergiler, Çin, Brezilya, Japonya, Güney Kore ve Hindistan'a yüzde 12,5 oranında uygulanırken, Kanada, Meksika ve 27 üyeli Avrupa Birliği yüzde 10'luk bir oranla karşı karşıya kalacak. ABD Ticaret Temsilcisi ofisi, 60 ekonominin tamamının zorla çalıştırmayla yapılan ithalatı yasaklayan yasaları çıkarmada veya etkili bir şekilde uygulamada başarısız olduğunu tespit etti. Tarifeler, 6 Temmuz'a kadar sürecek bir kamu yorum sürecine giriyor ve duruşmaların 7 Temmuz'da yapılması planlanıyor.
Bu hamle, Trump'ın önceki yaklaşımından stratejik bir kaymayı işaret ediyor. Yüksek Mahkeme'nin Şubat ayında Uluslararası Acil Ekonomik Yetkiler Yasası kapsamındaki yetkisini aştığına karar vermesinin ardından yönetim, Ticaret Yasası'nın 122. Bölümü kapsamında geçici bir yüzde 10'luk küresel vergi uygulamıştı - daha önce hiç kullanılmamış ve bir ticaret mahkemesinin Mayıs ayında yasa dışı olduğuna karar verdiği bir hüküm. Bu tarifenin Temmuz sonunda sona ermesi bekleniyor. Bölüm 122'nin aksine, Bölüm 301 vergilerin seviyesi veya süresi üzerinde herhangi bir sınırlama getirmeyerek yönetime daha kalıcı bir araç sağlıyor.
Tarife teklifi, 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin değişen faiz beklentileriyle dalgalandığı ve yatırımcıların Fed'in tarife kaynaklı enflasyona karşı korunmak için faizleri sabit tutma olasılığını fiyatladığı bir dönemde geliyor. ABD dolar endeksi, ticaret belirsizliğinin güvenli liman varlıklarına olan talebi artırmasıyla güçlenirken, altın yüksek seviyelere yakın seyrediyor. Tarifelerden kaynaklanan daha yüksek girdi maliyetleri, özellikle sanayi, tüketici isteğe bağlı ve teknoloji donanım şirketleri olmak üzere ithal malzemelere bağımlı sektörlerdeki kurumsal marjları sıkıştırabilir.
Greer'in ofisi ayrıca Amerika'nın en büyük 16 ticaret ortağı arasındaki aşırı üretim kapasitesine ilişkin ayrı bir soruşturma başlatarak ek tarife eylemlerinin gelebileceğinin sinyalini verdi. ABD-Çin ticaret ateşkesi bu yılın sonlarında sona eriyor ve işletmeleri belirsizlik içinde kalan bir tarife ortamına göre plan yapmak zorunda bırakıyor.
"Bazı şirketler, belirsizliğe karşı korunmak için ithalatlarını stoklama veya öne çekme seçeneklerini değerlendiriyor olabilir," dedi Dorsey & Whitney'de ticaret avukatı olan Augustine Lo, Salı günü yayınladığı bir notta. "Tarife oranlarının diğer ülkeler için IEEPA tarifeleri altında görülen yüksek seviyelere geri dönmesi mümkün ve önerilen %12,5 oranı yalnızca bir ilk adım olabilir."
Hisse senedi yatırımcıları için temel soru, borsa rallisinin bu yeni ticaret sürtüşmesi katmanını emip ememeyeceğidir. S&P 500 ve Nasdaq bu yıl yapay zeka iyimserliği ve dirençli kurumsal kazançlarla yükseldi, ancak tarife tırmanışı, Fed'in potansiyel bir gevşeme döngüsünün sinyalini verdiği bir dönemde enflasyonu yeniden alevlendirmekle tehdit ediyor. Bir sonraki katalizör, USTR'nin önerilen vergiler hakkında kamuya açık duruşmalar düzenleyeceği 7 Temmuz'da geliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
