Enerji hisseleri, Hürmüz krizinden gelen 78 milyar dolarlık nakit akışını göz ardı ediyor

ABD enerji hisseleri, sektördeki en büyük beş şirketin toplam serbest nakit akışı beklentileri 78 milyar dolar artmasına rağmen çatışma öncesi seviyelerin altında işlem görüyor. Analistler, bu uyumsuzluğun Hürmüz Boğazı'ndaki belirsizliğin sürmesinden kaynaklandığını söylüyor.

"Enerji şirketleri, yapay zekadan elde edilecek potansiyel kazanca kıyasla daha kolay ölçülebilir bir nakit akışı elde etti, ancak sektör tuhaf bir şekilde göz ardı ediliyor," dedi Wall Street Journal yazarı Spencer Jakab.

Exxon Mobil, Chevron ve ConocoPhillips için bu yıl ve gelecek yıla ilişkin serbest nakit akışı beklentileri FactSet'e göre toplam 60 milyar dolar arttı. Rafineri şirketleri Valero ve Marathon için bu artış 18 milyar doları buluyor. Bu beş şirket genelinde, hissedarlara dağıtılabilecek nakitte %53'lük bir artış anlamına geliyor. Tüm ABD enerji sektörü, tek başına Nvidia'nın değerinin yarısı kadar ederken, en büyük üç üreticinin toplam değeri Micron Technology'nin altında kalıyor. WTI ham petrolü Salı günü varil başına 72,56 dolardan işlem görerek %0,9 düştü.

Çatışma sırasında küresel ham petrol ve rafine ürün stokları tükendi ve ülkelerin bu stokları yeniden doldurması gerekecek, bu da aylarca sürecek ek talep garantisi sağlıyor. Müşteriler ayrıca, çoğunlukla Batı Yarımküre'de bulunan, çatışma bölgelerinden uzak, siyasi açıdan istikrarlı bölgelerdeki rezervler için bir prim ödemeye başlayabilir. ABD ile İran arasındaki geçici anlaşma 60 gün süreyle geçerli olup, boğazın geleceği ve İran'ın tehdit ettiği geçiş ücreti rejimi belirsizliğini koruyor.

78 Milyar Dolarlık Bir Kopukluk

Enerji sektörünün kazanç gücü ile hisse senedi fiyatları arasındaki fark, piyasanın Hürmüz krizine bir çözüm bulunduğunu şimdiden fiyatladığını gösteriyor. Oysa nakliye verileri, trafiğin savaş öncesi seviyelerin oldukça altında seyrettiğini ortaya koyuyor. Veri sağlayıcısı Kpler'e göre, Cuma ile Pazartesi arasında boğazdan yalnızca 131 gemi geçti. Savaş öncesi günlük ortalama ise 100 ila 130 gemiydi. Ana orta güzergah mayınlı ve kapalı durumda, bu da gemileri daha dar kuzey ve güney geçitlerine yönelmeye zorluyor.

Geçiş Ücreti Tehditleri Toparlanmayı Zorlaştırıyor

Hem ABD hem de İran, boğaz geçişlerinde geçiş ücreti uygulamakla tehdit etti. Hukuk uzmanları bu adımın Birleşmiş Milletler Deniz Hukuku Sözleşmesi'ni ihlal edeceğini söylüyor. 1994'te yürürlüğe giren anlaşma, gemilere doğal su yollarından engelsiz geçiş hakkı garanti ediyor. Ne ABD ne de İran sözleşmeyi onaylamış değil, ancak her iki ülke de uluslararası nakliye standartlarını denetleyen Uluslararası Denizcilik Örgütü üyesi.

İran, gemilerden para toplamak için yeni bir devlet otoritesi kurdu ve gemilerin Basra Körfezi Boğaz Otoritesi'ne kaydolmasını beklediğini açıkladı. Başkan Donald Trump, ABD'nin 60 günlük müzakere süresi boyunca nihai bir anlaşmaya varılamaması halinde kendi geçiş ücretlerini uygulayabileceğini ima etti. Trump yönetimi, herhangi bir ücretin nasıl uygulanacağına dair ayrıntı vermedi.

Yatırımcılar için soru, piyasadaki şüpheciliğin bir alım fırsatı mı yoksa bir uyarı mı olduğu. Hürmüz krizi tamamen çözülür ve petrol akışı normale dönerse, enerji şirketlerinin nakit akışı, ham petrol fiyatlarının normalleşmesiyle birlikte azalabilir. Ancak aksaklıklar devam eder veya tırmanırsa, tüm sektörün tek bir yapay zeka çip üreticisinden daha düşük değerlemeye sahip olduğu mevcut durum, tarihi bir fırsat olarak görülebilir. Önümüzdeki 60 gün, hangi senaryonun gerçekleşeceğini belirleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.