Önemli Çıkarımlar:
Avrupa Birliği, merkeziyetsiz finansı MiCA'nın ikinci bir versiyonu aracılığıyla düzenlemek yerine, tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarını kapsayan daha geniş bir dijital varlık çerçevesine odaklanmalıdır, düzenlemenin mimarlarından biri Monako'daki bir konferansta söyledi.
"Sorunun ne olduğunu görmüyorum. Ve eğer bir sorun yoksa, neden düzenlensin ki?" dedi Avrupa Komisyonu'nda Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi'nin (MiCA) tasarımına yardımcı olan danışman Peter Kerstens, WAIB Summit Monaco 2026'daki bir sohbet sırasında. Kerstens, DeFi'yi düzenlemenin zor olduğunu çünkü yasaların kişi ve kuruluşlara uygulandığını, doğrudan bilgisayar ağlarına uygulanmadığını ve yasa koyucuların tüzel kişiliği olmayan varlıkları düzenlemek için yeni bir hukuki doktrine ihtiyaç duyacağını belirtti.
Avrupa Komisyonu, Mayıs ayında MiCA hakkında bir kamu istişaresi başlattı ve 31 Ağustos'a kadar büyük ölçüde çerçevenin mevcut kapsamı dışında kalan DeFi protokolleri de dahil olmak üzere ortaya çıkan risk alanları hakkında geri bildirim talep etti. MiCA'nın geçiş dönemi 1 Temmuz'da sona eriyor ve bu tarihten sonra kripto varlık hizmet sağlayıcılarının bir MiCA lisansına sahip olması veya AB müşterilerine hizmet vermeyi bırakması gerekiyor. Komisyon tarafından yapılan bir etki değerlendirmesi, her bir kripto beyaz belgesinin, karmaşıklığa ve gereken hukuki danışmanlığa bağlı olarak ihraççılara 4.500 ila 87.000 dolar arasında mal olabileceğini tahmin etti.
DeFi düzenlemesi tartışması, Avrupa Merkez Bankası'nın Mart ayında yayınladığı bir çalışma belgesinin, merkeziyetsiz otonom organizasyonların (DAO'lar) MiCA kapsamı dışında kalacak kadar merkeziyetsiz olup olmadığını sorgulamasıyla gündeme geldi. Aave, MakerDAO, Ampleforth ve Uniswap'ı inceleyen belge, Kasım 2022 ve Mayıs 2023'teki hisse senetleri anlık görüntülerine dayanarak, her bir protokolde ilk 100 yönetişim token sahibinin arzın %80'inden fazlasını kontrol ettiğini buldu. Yazarlar, bu bulguların DAO'ların MiCA'dan muaf "tamamen merkeziyetsiz" hizmetler olarak nitelendirilip nitelendirilemeyeceğini sorguladığını söyledi.
Kerstens, MiCA'nın güncelliğini yitirdiğine inanmadığını ve mevcut istişareden gelen geri bildirimlerin bloğun bir sonraki düzenleyici adımlarını şekillendireceğini ekledi. AB'nin bunun yerine, geleneksel finans kurumlarının hızla girdiği bir pazar olan gerçek dünya varlık tokenizasyonunu kapsayan bir çerçeveye öncelik vermesi gerektiğini savundu. Ledger Teknoloji Sorumlusu Charles Guillemet ayrıca, MiCA'nın uyum maliyetlerinin — danışmanlık hizmetleri için 50.000 avrodan bir işlem platformu işletmek için 150.000 avroya kadar — küçük kripto startuplarını fiyatlandırırken, büyük, iyi finanse edilmiş finansal kurumları kayırdığı konusunda uyardı.
AB ve ABD düzenleyici yaklaşımları arasındaki fark giderek açılıyor. Brüksel, DeFi'yi hiç düzenleyip düzenlememeyi değerlendirirken, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, mevcut menkul kıymetler yasaları kapsamında birden fazla DeFi protokolüne karşı icra işlemleri başlattı. AB'nin 1 Temmuz MiCA son tarihi, blokun düzenleyicileri dijital varlık politikasının bir sonraki aşamasının ilkinden çok farklı görünebileceğinin sinyalini verse bile, Avrupa'da faaliyet gösteren uyum odaklı kripto firmaları için kısa vadeli bir katalizör yaratıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
