Önemli Çıkarımlar:
Exxon Mobil Corp. ve Chevron Corp.'un ilk çeyrek kârları bir yıl öncesine göre düştü; İran savaşının tetiklediği artan ham petrol fiyatlarının getirdiği avantaj, yanlış zamanlanmış finansal hedge'ler nedeniyle silinince petrol devleri için şaşırtıcı bir dönemeç oluştu.
Chevron CEO'su Mike Wirth, sonuçları şirketin temel gücünün bir kanıtı olarak nitelendirerek, "Düşen petrol fiyatlarına rağmen sektör lideri serbest nakit akışı büyümesi ve üstün hissedar getirileri sağlıyoruz," dedi.
Sonuçlar, savaş kaynaklı oynaklığın etkisini açıkça ortaya koydu. Brent ham petrolü Nisan ayında geri çekilmeden önce 138,21 dolarla zirve yaptı, ancak bu kazançlar net kâra yansımadı. Exxon, 8 Nisan'daki bir dosyalamada yatırımcıları, hedging ve teslim edilmeyen fiziksel kargolarla bağlantılı olarak aşağı akım (downstream) biriminde 5,3 milyar dolarlık potansiyel bir darbe konusunda uyardı. Exxon'un ilk çeyrek kazançları için Zacks Konsensüs Tahmini'nin hisse başına 1,07 dolar (önceki yıla göre %39,2'lik bir düşüş) olarak belirlenmesiyle, beklentilerin altında kalınması dikkat çekiciydi.
Kazançlar, en büyük enerji üreticilerinin bile aşırı fiyat dalgalanmaları ve lojistik aksaklıklar arasında nasıl zorlandığının altını çiziyor. Raporlar, sektör genelindeki hedging stratejileri hakkında yeni sorular doğururken, piyasa bozulmaları bu kadar şiddetli olduğunda üç haneli petrol fiyatlarının kâr artışını garanti etmediğini kanıtlıyor.
Zayıf sonuçlar, enerji hisselerinin yılın büyük bölümündeki güçlü performansıyla tezat oluşturuyor. Hem Exxon hem de Chevron hisseleri, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan jeopolitik risk priminden yararlanarak çeyreğe yılbaşından bu yana %20'den fazla artışla girmişti. Ancak bu ivme durdu.
Sermaye, enerjiden uzaklaşarak 2026'nın diğer baskın temasına dönmeye başladı: yapay zeka. Dev teknoloji şirketleri yüksek enerji maliyetlerini bir engel olarak işaretledikçe, portföy yöneticileri petrole olan maruziyetlerini azalttı. Nisan ayında enerji sektörü, %19 artan teknoloji hisselerine karşın yaklaşık %8 düşüşle S&P 500'de en zayıf performansı gösteren sektör oldu.
Yine de, her iki şirketin temel operasyonları sağlamlığını koruyor. Exxon, günlük 4,7 milyon petrol eşdeğeri varil ile rekor yukarı akım (upstream) üretimi gerçekleştirdi ve 2026 yılına kadar 20 milyar dolarlık bir hisse geri alım programına devam ediyor. Şirketin Teksas'taki Golden Pass LNG tesisi de ilk ihracatına başlayarak önemli bir yeni gelir akışı ekledi.
Bu arada Chevron, yatırımcılar için güvenilir bir temettü motoru olmaya devam ediyor. Şirket, ödemelerini üst üste 39. yıl artırarak üç aylık temettü miktarını %4 artışla hisse başına 1,78 dolara çıkardı. Yönetim ayrıca, petrol fiyatından bağımsız olarak kârlılığı artırmayı hedefleyerek yıl sonuna kadar 3 milyar ila 4 milyar dolarlık yapısal maliyet kesintisi hedefliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
