Guvernör Michael Barr'ın yeni onaylanan Başkan Kevin Warsh'ın politika yönelimine doğrudan meydan okumasıyla Perşembe günü Federal Rezerv yönetim kurulunda halka açık bir çatlak ortaya çıktı.
NEW YORK -- Federal Rezerv Guvernörü Michael Barr Perşembe günü yaptığı açıklamada, merkez bankasının bilançosunu küçültmenin yanlış bir hedef olduğunu söyleyerek, onaylanmasından hemen sonra yeni Fed Başkanı Kevin Warsh ile doğrudan karşı karşıya geldi.
Midtown Manhattan'daki bir etkinlikte yaptığı konuşmanın metninde Barr, "Fed'in bilançosunu küçültmek yanlış hedef, bankacılık sisteminin dayanıklılığını azaltmak ise yanlış araçtır" dedi. Fed'in varlıklarını azaltmaya yönelik pek çok önerinin, sonuçta merkez bankasının korumakla görevli olduğu finansal istikrarı tehdit edeceğini savundu.
Bu yorumlar, Fed'in 6,7 trilyon dolarlık bilançosunun geleceği konusundaki temel bir anlaşmazlığı vurguluyor. Barr, 2008 finansal krizinden sonra uygulamaya konulan "bol rezerv rejimini" savundu ve kıt rezerv sistemine geri dönüşün yönetmek için önemli müdahale ve düzenleme gerektireceğini belirtti.
Bu durum yeni başkan için acil bir politika gerilimi yaratıyor. Para politikası konusundaki şahin duruşuyla tanınan Warsh, Fed'e kısa vadeli faiz oranları konusunda manevra alanı sağlamak amacıyla uzun süredir daha küçük bir bilanço için savunuculuk yapıyor.
Yeni Başkanın Şahin Yetkisi
Kevin Warsh'ın Fed Başkanı olarak onaylanması, enflasyonla mücadele etme ve merkez bankasının finansal piyasalardaki ayak izini azaltma yetkisi olarak görüldü. 2006-2011 yılları arasındaki önceki Fed guvernörlüğü döneminde, daha yüksek faiz oranları ve daha sıkı finansal koşullar pahasına bile olsa düşük enflasyona öncelik veren bir şahin olarak itibar kazandı.
Bilançoya odaklanması bu felsefenin merkezinde yer alıyor. Destekçiler, Fed'in varlıklarını azaltmanın sistemden aşırı likiditeyi çıkardığını, bunun da aşırı ısınan bir ekonomiyi soğutmaya yardımcı olabileceğini ve Fed'e gelecekteki krizlerde daha fazla esneklik sağladığını savunuyor. Ancak, bu azaltmanın yöntemi ve hızı şu anda kurumun kendi içinde bir tartışma noktası haline gelmiş durumda.
2023 Banka Stresinin Gölgesi
Barr'ın uyarıları sadece teorik değil. Yüksek likidite seviyelerine olan ihtiyacı açıkça yakın geçmişle ilişkilendirdi ve 2023'teki banka streslerinin likidite gerekliliklerinin düşürülmek yerine artırılması gerektiğini gösterdiğini belirtti.
Bankaların yeterli rezerv tamponuna sahip olmaması durumunda, likiditeden tasarruf etmek için ödemeleri yavaşlatabilecekleri ve bunun da kritik finansman piyasalarında darboğazlar yaratabileceği konusunda uyardı. En kötü senaryoda, rezerv eksikliği, mevduat sahiplerinin para çekme işlemlerindeki basit bir artışı tam teşekküllü bir paniğe dönüştürebilir. Barr, "Bu hedefi gerçekleştirmeye yönelik önerilerin çoğu banka dayanıklılığını zayıflatacak, para piyasası işleyişini engelleyecek ve sonuçta finansal istikrarı tehdit edecektir" dedi.
Kamuoyuna yansıyan bu anlaşmazlık, ABD para politikasının geleceğine dair rakip vizyonları değerlendiren tahvil piyasaları ve bankacılık sektörü için bir belirsizlik dönemi sinyali veriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
