Dolar, aylardır süren işlem aralığından çıkarken Federal Rezerv'in yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki şahin dönüşü, güvercin duruşlu İsviçre Ulusal Bankası ile politika farkını genişleterek USD/CHF'yi Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesine taşıyor.
Dolar, aylardır süren işlem aralığından çıkarken Federal Rezerv'in yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki şahin dönüşü, güvercin duruşlu İsviçre Ulusal Bankası ile politika farkını genişleterek USD/CHF'yi Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesine taşıyor.
Federal Rezerv'in bu hafta sergilediği şaşırtıcı derecede şahin duruş, dolar duyarlılığında bir seviye değişimini tetikleyerek ABD Dolar Endeksi'nin 100,57 civarında bir yılın zirvesine tırmanmasına yol açtı. USD/CHF, yükselişini genişleterek haftalık bazda %1,3 ve 1 Haziran'dan bu yana %3,3'ün üzerinde artış kaydetti; parite, 0,7900 civarındaki 200 günlük hareketli ortalamasından sıçradıktan sonra 0,8100'e yöneldi. Bu hareket, iki merkez bankası arasında büyüyen bir ayrışmayı yansıtıyor: Fed olası faiz artırımlarının sinyalini verirken, SNB sıfırda kalıyor ve döviz piyasalarına müdahale etmeye hazır olduğunu belirtiyor.
Goldman Sachs küresel döviz stratejisti Kamakshya Trivedi, Perşembe günü yayınlanan bir notta, "Fed'in söylemindeki değişim, ABD ve İran'ın imzaladığı sözde barış anlaşmasından daha büyük bir sürpriz oldu ve bu nedenle etkisi daha derin oldu" dedi. Goldman'ın döviz ekibi, faiz farklılıklarının dolar ile petrol fiyatlarından daha büyük ve daha tutarlı bir korelasyona sahip olduğunu vurguladı.
Politika farkı sabit getirili piyasalarda da görülüyor. Kısa vadeli fonlama beklentilerinin en iyi göstergesi olan ABD'nin iki yıllık tahvilleri Perşembe günü %4,18'den kapandı; bu oran iki ay önce %3,75 seviyesindeydi. Bu, derin negatif bölgede kalmaya devam eden İsviçre devlet tahvili getirileriyle tezat oluşturuyor ve doların getiri avantajını pekiştiriyor. Euro, geçtiğimiz hafta dolar karşısında yaklaşık %1 değer kaybederken, yen Bank of America'nın "Maginot Hattı" olarak adlandırdığı 160 seviyesini kırarak dolar karşısında 40 yılın en düşük seviyesine dokundu.
Fed ve SNB arasındaki ayrışmanın yakın zamanda daralması pek olası görünmüyor. Fed'in nokta grafiği, komitenin kabaca yarısının yıl sonundan önce bir faiz artırımı beklediğini gösterirken, SNB'nin son açıklamaları İsviçre frangının gücünü sınırlamak için güvercin duruşun devam edeceğinin sinyalini verdi. ABD enflasyonu geçen hafta %3,1 olarak beklentilerin hafif üzerinde geldi ve Fed'in tonunu yumuşatması için çok az neden bıraktı. USD/CHF için, parite 0,8000 psikolojik seviyesinin üzerinde kaldığı sürece en az dirençli yol yukarı yönlü olmaya devam ediyor; Big Picture Trading analistleri dolar endeksinde sonbahar boyunca 102, 103 ve hatta 105 seviyelerine kadar yükseliş potansiyeli görüyor.
Daha geniş etkiler frangın ötesine uzanıyor. Doların yeniden canlanması küresel finansal koşulları sıkılaştırarak gelişmekte olan ülke para birimleri ve dolar cinsinden fiyatlanan emtialar üzerinde baskı oluşturuyor. Altın, metalin dolar karşıtı işlemine olan güvenin azaldığını yansıtan sert düzeltme fiyatlarıyla üst üste üç haftadır düşüş kaydetti. Fed'in Temmuz ayındaki bir sonraki toplantısı kritik test olacak: Warsh şahin tonunu korursa dolar rallisinin daha gidecek yolu var demektir ve USD/CHF, VT Markets stratejistlerinin önümüzdeki haftalarda uygulanabilir bir hedef olarak işaretlediği 0,8250 seviyesini hedefleyebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
