Küresel kaynak yarışı 30 yıllık Hazine tahvili döneminin sonunu işaret ediyor, Gavekal CEO'su söylüyor

Dünya, ulusların ekonomik güvenlik için emtia stoklamasıyla finansal varlıklardan fiziksel kaynaklara geçiş yapıyor.

Fiziksel kaynaklar için dünya çapındaki bir yarış, sürdürülebilir bir emtia boğa piyasası için koşullar yaratıyor ve altının kritik bir rezerv varlığı olarak rolünü güçlendiriyor, iki finans lideri Sohn Montreal Konferansı'nda söyledi.

"Hızla, ABD Hazine tahvilinin her şeyin üzerine inşa edildiği temel dayanak olduğu bir dünyadan, artık emtialara geçeceğimiz bir dünyaya doğru ilerliyoruz," dedi Gavekal'in CEO'su Louis-Vincent Gave.

Bridgewater Associates Eş Baş Yatırım Sorumlusu Karen Karniol-Tambour, ortamı "modern merkantilizm" olarak tanımladı ve ulusların verimlilikten çok dayanıklılığa öncelik verdiğini belirtti. "Bu gerçekten bir şeyleri kapma yarışı," dedi. "İhtiyacınız olan tüm emtiaları, ihtiyacınız olan nadir toprak elementlerini elde etmelisiniz." Bu değişim, 2022'de Ukrayna'nın işgalinin ardından Rus rezervlerinin dondurulması ve birçok hükümetin ABD Hazine tahvillerinin nihai likit varlık olduğu varsayımını yeniden değerlendirmeye itmesiyle başladı.

Karniol-Tambour, hükümetlerin tedarik zincirlerini yeniden inşa etmek, yerel üretimi genişletmek ve stratejik kaynakları güvence altına almak için muazzam harcama gereksinimleriyle karşı karşıya kaldığı bir dünyada sermayenin yapısal maliyetinin artması gerektiğini söyledi. Bu geçişin, piyasalara son otuz yılda hakim olan dezenflasyonist ortama alışkın yatırımcılar için derin etkileri var.

Altın ve Bakır Emtia Yükselişine Öncülük Ediyor

Karniol-Tambour, tercih ettiği emtia varlığı olarak altını seçti. "Çok fazla belirsizlik varmış gibi geliyor," dedi. "Altına yapısal olarak daha fazla talep var." Jeopolitik parçalanma ve rezerv güvenliğine ilişkin endişeler, hükümetleri, kurumları ve yatırımcıları servetlerini nerede sakladıklarını yeniden düşünmeye zorluyor, diye ekledi.

Gave, en yüksek güven duyduğu emtia ticareti olarak bakırı belirledi ve yapay zeka patlamasını desteklemek için elektrik şebekelerini ve enerji altyapısını genişletmek için gereken muazzam yatırımı işaret etti. "Herkes 'Elektrik şebekemi yeniden inşa etmeliyim. Daha fazla güneş paneli kurmalıyım. Daha dayanıklı olmalıyım' diyor. Bunların çoğunu bakır olmadan yapmak çok zor," dedi. Kıtlıkların yarı iletkenlerden ziyade enerji üretimi ve elektrik altyapısında ortaya çıkacağını ekledi.

Yapay zeka inşası, enerji, elektrik iletimi ve endüstriyel metaller için benzeri görülmemiş bir talep yaratıyor ve bu, stratejik kaynaklar için daha geniş kapsamlı telaşla eş zamanlı olarak gerçekleşiyor. Bu yakınsama, Karniol-Tambour'un "mümkün olduğunca hızlı bir şekilde çok sayıda fiziksel şeye ihtiyacınız var" şeklinde tanımladığı, yapısal olarak daha enflasyonist bir dünyayı yönlendiriyor.

Stratejik Mineraller ve Yeni Jeopolitik Düzen

Yarış, altın ve bakırın ötesinde, elektrikli araçlara, yenilenebilir enerji sistemlerine, yarı iletkenlere ve savunma teknolojilerine güç veren lityum, kobalt, nikel, grafit ve nadir toprak elementleri gibi kritik mineralleri de kapsıyor. Sektör verilerine göre Çin, bu minerallerin birçoğu için küresel işleme kapasitesine hakim durumda ve lityum rafinasyonu, grafit işleme ve nadir toprak ayırmanın önemli bir kısmını kontrol ediyor.

ABD, Japonya, Avustralya ve Hindistan'ı içeren Quad'ın Kritik Mineraller Girişimi, tedarik zincirlerini çeşitlendirmek için koordineli bir çabayı temsil ediyor. Kaynak milliyetçiliği de yükselişte: Endonezya, yerel işlemeyi teşvik etmek için nikel cevheri ihracatını kısıtlarken, Şili lityum geliştirmede daha fazla devlet katılımına yöneldi.

Onlarca yıl boyunca hükümetler, bir kriz sırasında bir ülkenin ihtiyaç duyduğu herhangi bir emtia veya kaynağa dönüştürülebilecek nihai likit varlık olarak ABD Hazine tahvillerini biriktirdi. Bu varsayım artık, ulusların petrol, gübre, tarım ürünleri ve endüstriyel malzemelerden oluşan stratejik rezervler inşa etmesiyle sınanıyor. Gave, bu eğilimin küresel likiditeyi emeceğini ve emtia piyasaları genelinde enflasyonist baskıları güçlendireceğini söyledi.

Değişen jeopolitik ortam, ülkelerin rezervler ve finansal güvenlik hakkında düşünme biçimini de değiştiriyor. Karniol-Tambour, bu ortamdaki riskin "herhangi bir konuda sahip olduğunuz herhangi bir kırılganlığın silah haline getirilebilmesi" olduğunu söyledi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.