(P1) Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verilerinin ABD dolarını güçlendirmesi ve yakın vadeli faiz indirimi beklentilerini zayıflatmasıyla altın madenciliği hisseleri Çarşamba günü sert düştü; Harmony Gold gibi dev üreticilerin ABD'de işlem gören hisseleri yüzde 7,1 değer kaybetti.
(P2) 40 yılı aşkın deneyime sahip teknik analist James Hyerczyk, "Yüksek enflasyon eskiden altın lehine bir trade sebebiydi. Artık değil," dedi. "Piyasa, petrol artışının bu enflasyon döngüsünün arkasındaki motor olduğunu ve yükselen petrolün Fed'i beklemeye aldığını uzun zaman önce anladı. Beklemede kalan bir Fed, getirilerin yüksek kalması demektir."
(P3) Satışlar sektör geneline yayıldı. Sibanye-Stillwater ve AngloGold Ashanti yüzde 6,5'ten fazla düşerken, Kinross Gold yüzde 5,2 geriledi. Altın yatırımı için popüler bir araç olan SPDR Gold ETF (GLD) yüzde 2,4 değer kaybetti. Bu hareket, spot altını 4.674,37 dolara kadar iterek, fiyatlar için tavan görevi gören 4.740,63 dolarlık 50 günlük hareketli ortalamanın oldukça altına çekti.
(P4) Bu düşüş, güçlü bir kısa vadeli anlatı ile uzun vadeli yapısal bir anlatıyı karşı karşıya getiriyor. Mevcut para politikası fiyatları baskılarken, Eric Sprott ve Ray Dalio gibi önemli yatırımcılar, şu anda 38,9 trilyon dolara ulaşan ABD ulusal borcu nedeniyle artan kamu borçlarının nihayetinde para birimlerini değersizleştireceğini ve altını ons başına 10.000 dolara göndereceğini savunuyor.
Faiz Korkusu Güvenli Liman Talebini Bastırdı
Altın ve ilgili hisselerdeki zayıflık, beklentilerin üzerinde gelen üç ardışık ABD enflasyon raporunun (TÜFE, ÜFE ve ithalat fiyatları) ardından geldi. Bu durum Fed'in para politikasındaki sabırlı duruşunu pekiştirerek ABD Dolar Endeksi'nin 98,60'a yükselmesine neden oldu.
Dolar cinsinden fiyatlanan ve getiri sunmayan altın için güçlü dolar ve yüksek Hazine getirileri ciddi engeller oluşturuyor. Bu dinamik, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerden kaynaklanabilecek geleneksel güvenli liman talebini bastıracak kadar güçlüydü. Hyerczyk'in analizine göre, savaşın tırmanmasının yüksek petrole, bunun da daha yüksek enflasyona ve Fed'in daha uzun süre beklemesine yol açtığı olaylar zinciri, "güvenli liman argümanını daha ivme kazanmadan etkisiz hale getiriyor."
Uzun Vadeli Boğalar Kararlılığını Koruyor
Yakın vadeli baskıya rağmen, piyasanın en büyük altın savunucularından bazıları mevcut ortamı çok daha büyük bir hareketin başlangıcı olarak görüyor. 3 milyar dolarlık servetinin tahmini yüzde 98'ini değerli metallerde tutan milyarder yatırımcı Eric Sprott, hükümet harcamalarının ve para basımının devasa bir yeniden fiyatlandırma için zemin hazırladığına inanıyor. Altının 10.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
Bu görüş, para birimi değer kaybına karşı bir sigorta olarak portföyün yüzde 15'ine kadar altına ayrılmasını öneren Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio tarafından da destekleniyor. Sprott'un radikal yaklaşımı onlarca yıllık madencilik uzmanlığına dayanırken, Dalio'nun daha pragmatik dağılımı stratejik bir korunmayı yansıtıyor. Analist A.G. Thorson'un uzun vadeli teknik görünümü de bu durumu destekleyerek, geniş çaplı yükseliş trendi çok yıllı hedeflere doğru devam etmeden önce yıl ortasında 4.400 dolar civarında potansiyel bir düşük seviye öngörüyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
