Önemli Çıkarımlar:
COMEX altını, İran çatışmasının getirileri yüksek ve doları güçlü tutmasıyla, 50 günlük hareketli ortalama olan 4.630,62$ ile 200 günlük hareketli ortalama olan 4.412,44$ arasında sıkışarak ayların en dar bantında işlem görüyor.
Saxo Bank emtia stratejisi başkanı Ole Hansen, "İran çatışması getirileri ve doları desteklerken faiz indirimi beklentilerini azalttı, ancak borç endişeleri, dolarizasyondan çıkış, yapışkan enflasyon ve istikrarlı merkez bankası talebi altın için temel destek direkleri olmaya devam ediyor" dedi. Hansen, İran savaşından kaynaklanan jeopolitik baskı azaldığında bu 2025 sürücülerinin yeniden etkili olacağını ekledi.
Spot altın bu hafta başında 4.481,78$'daki boğa-ayı çizgisini test etti ve Ocak ayındaki 5.602,23$'lık rekor seviyesinden %20'lik düşüş seviyesine yakın destek buldu. Metal, tüm zamanların en yüksek kapanışından yaklaşık %16 geriledi; gerilimin tırmanmasından bu yana artan faiz beklentileri duyarlılığı baskılıyor. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi Salı günü %4,43'e, 2 yıllık ise %4,02'ye yakın seviyelere gerilerken, ABD Dolar Endeksi 99,05 civarında seyretti — her üç rüzgar da aylar sonra ilk kez aynı anda hafifledi.
50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalar arasındaki daralan fark, yaklaşan büyük bir kırılıma işaret ediyor, ancak yön belirsizliğini koruyor. Nisan ayından bu yana görülen iki alt tepe, 4.412,44$'daki 200 günlük hareketli ortalama ile bir sonraki destek seviyesine işaret ederek aşağı yönlü risk olduğunu gösteriyor. Bu seviyenin altına bir kırılım, 28 Mayıs düşüğü 4.366,23$'ı ve 23 Mart çukurundaki 4.099,12$'ı gündeme getirebilir. Yukarı yönde ise 50 günlük ortalamanın geri kazanılması, Nisan zirvesi yaklaşık 4.891$'a giden yolu açacaktır.
Yapısal Sürücüler Bozulmadan Kalıyor
Dünya Altın Konseyi'ne göre, merkez bankalarının altın talebi ilk çeyrekte 243,7 metrik ton olarak gerçekleşti ve önceki sekiz çeyreklik ortalama olan 242,8 ton ile uyumlu seyretti. Türkiye'nin Mart ayında yaklaşık 70 ton satışı — artan enerji ithalat maliyetleri karşısında lirayı savunmak için taktiksel bir hamle — en büyük tek satıcı oldu, ancak rezervler o zamandan bu yana 535 ton civarında istikrar kazandı.
Analistler, Hindistan'ın Mayıs ortasında altın ithalat tarifelerini %6'dan %15'e iki katından fazla artırma kararının bu yıl tüketici talebini dörtte bir oranında yavaşlatabileceğini tahmin ediyor. Hindistan'da tüketici talebi 2025 yılında toplam 721,1 ton olarak gerçekleşti. 180 tonluk bir açık, geçen yıl 2.204 ton olan küresel altın yatırım talebinin on ikide birinden daha azını temsil ediyor ve diğer alıcıların bu açığı absorbe edebileceğini gösteriyor.
Enerji Fiyatları ve Fed Hesaplamaları
Başkan Donald Trump'ın İran müzakerelerinin devam ettiğini söylemesinin ardından Batı Teksas Ham petrolü Salı günü geriledi ve arz kesintisi primini bir miktar piyasadan çıkardı. Daha düşük petrol, altın için enflasyon hesaplamasını değiştiriyor — enerji maliyetleri enflasyon beklentilerini yönlendiren en büyük girdi ve bir geri çekilme, Fed'in kısıtlayıcı kalmaya devam etmesi yönündeki baskıyı hafifletiyor.
Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapalı kaldığı her gün — şu anda 89 gün — altına yönelik korunma talebini destekleyecek olumsuz ekonomik etki riskini artırıyor. Arz kaybını tamponlayan küresel petrol stokları tükeniyor ve analistler, stoklar minimum işletme seviyelerine yaklaştıkça enerji ve gıda fiyatlarının daha da yükseleceğini bekliyor.
Mayıs ayı tarım dışı istihdam raporu Cuma günü bir sonraki katalizör olacak. Ekonomistler, işsizliğin %4,3'te kalmasıyla yaklaşık 85.000 iş bekliyor. Beklentilerin altında bir rakam, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı anlatısını sorgulatacak ve muhtemelen altını yukarı itecektir. Beklentilerin üzerinde bir rakam ise getirileri ve doları yeniden yukarı göndererek bugünkü ralliyi test edecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
