Yabancı yatırımcılar, yıl başından bu yana yaklaşık 21 milyar doları çekerek Hindistan hisse senetlerinden rekor bir hızla kaçıyor. Sermaye, Güney Asya ülkesini büyük ölçüde teğet geçen küresel yapay zeka patlamasına doğru kayıyor. Hindistan'ın piyasalarını otuz yılı aşkın bir süre önce yabancı sermayeye açmasından bu yana görülen bu en büyük çıkış, gösterge Nifty 50 endeksini bu yıl yüzde 9,7 aşağı çekti ve yerli yatırımcıları piyasanın ana desteği haline getirdi.
JM Financial'ın sahiplik eğilimlerine ilişkin yeni bir raporu, "Büyük resim defansif bir eğilim sergiliyor," diye belirtti. "FII'lar, kazanç direnci olan ve küresel olarak karşılaştırılabilir sektörlere yönelirken; yerel tüketim, emtia ve faize duyarlı finans sektörlerinden uzaklaşıyor."
JM Financial analizine göre, FII'ların Hindistan hisse senetlerindeki sahipliği son on yılın en düşük seviyesi olan yüzde 14,7'ye gerileyerek ciddi bir boyuta ulaştı. Satışlar, Mart 2026'ya kadar olan bir yıllık süreçte sırasıyla 9,2 milyar dolar ve 6,5 milyar dolarlık net çıkış gören bilgi teknolojileri ve bankacılık sektörlerinde yoğunlaştı. Bu stratejik değişim, zayıf rupinin yabancı varlıkları daha cazip hale getirmesi ve Hindistan'ın MSCI endeksinin son bir yılda gelişmekte olan piyasa emsallerine göre yaklaşık yüzde 50 oranında daha düşük performans göstermesiyle birlikte geldi.
Manset rakamları genel bir geri çekilmeye işaret etse de gerçek, keskin bir sektörel rotasyon hikayesi. FII'lar banka ve IT hisselerini elden çıkarırken, altyapı ve imalatla ilgili temalara seçici bir şekilde yatırım yaparak sermaye malları, telekom ve metallere toplam 8,1 milyar dolar aktardı. Bu durum, tamamen vazgeçmekten ziyade, yerel tüketim hikayesine olan riski azaltırken küresel kazanç görünürlüğü olan sektörlere odaklanan stratejik bir eksen değişimine işaret ediyor.
İki Piyasanın Hikayesi: DII'lar Rekor FII Satışlarını Karşılıyor
Rekor yabancı satışı, güçlü bir yerli alım duvarıyla karşılaştı. Bireysel yatırımcıların sistematik yatırım planlarına (SIP) sürekli akışıyla beslenen Yerli Kurumsal Yatırımcılar (DII'lar), FII çıkışlarının önemli bir kısmını emdi. JM Financial'a göre, FII'ların satış yaptığı 41 Nifty hissesinden 39'unda DII'lar paylarını artırarak sistematik bir karşı taraf olarak hareket etti.
Bu dinamik bir piyasa çıkmazı yarattı. Yerli alımları daha sert bir düşüşü engellemiş olsa da, bir toparlanmayı tetiklemek için yeterli olmadı. Sonuç, jeopolitik haberlere ve ham petrol fiyatlarına karşı son derece hassas, yukarı yönlü ivmenin yabancı sermayenin yapısal çıkışıyla sınırlanmış olduğu, dar bantta hareket eden bir piyasa oldu.
Küresel Sermaye Yapay Zekaya Kayıyor, Hindistan Geride Kalıyor
Yabancı çıkışının temel itici güçlerinden biri, yapay zeka maruziyetine yönelik küresel arayış. Uluslararası sermaye, yapay zeka tedarik zinciri için kritik öneme sahip yarı iletken devlerine ev sahipliği yapan Güney Kore ve Tayvan gibi piyasalarda giderek daha fazla yoğunlaşıyor. Büyük ölçekli bir yapay zeka odaklı hisse senedine sahip olmayan Hindistan, bu rotasyonun dışında kaldı.
Bloomberg'e verdiği röportajda, ABD hisse senetlerine yatırım yapan 38 yaşındaki teknoloji çalışanı Abhishek Dadhich, "Gerçek inovasyonun gerçekleştiği yerde olmak istedim," dedi. Bu duygu makro akış verilerine de yansıyor. Hindistanlıların yurt dışına yatırım yapmasını sağlayan platformların varlıkları ikiye katlanırken, yabancı fonlar eş zamanlı olarak Hindistan piyasasından milyarlarca dolar çekiyor. Hindistan kendi yapay zeka devlerini geliştirene veya değerlemeler görmezden gelinemeyecek kadar ucuzlayana kadar, piyasa yabancı satışı ve yerli destek arasındaki ters rüzgarlara kapılmış kalabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
