Hindistan Merkez Bankası (RBI) Başkanı Sanjay Malhotra, rupinin değerlemesine ilişkin nadir ve doğrudan bir açıklama yaparak, son düşüşün ardından para biriminin değerinin altında olduğunu öne sürdü ve merkez bankasının rupiyi savunmak için tüm araçlarını kullanacağını teyit etti.
Hindistan Merkez Bankası (RBI) Başkanı Sanjay Malhotra, rupinin değerlemesine ilişkin nadir ve doğrudan bir açıklama yaparak, son düşüşün ardından para biriminin değerinin altında olduğunu öne sürdü ve merkez bankasının rupiyi savunmak için tüm araçlarını kullanacağını teyit etti.
Önemli bir sözlü müdahale ile Hindistan merkez bankası başkanı, rupinin son %13'lük değer kaybının ardından değerinin altında olduğuna inanmak için nedenler olduğunu söyledi. Bu durum, ülkenin sermaye çıkışları ve yükselen enflasyonla mücadele ettiği bir dönemde döviz yönetiminde daha sert bir yaklaşıma işaret ediyor. Başkan Sanjay Malhotra, RBI'nın istikrarı sağlamak için yaklaşık 700 milyar dolarlık döviz rezervi dahil tüm araçlarını kullanacağını doğruladı. Bu açıklamalar, bankanın 5 Haziran'daki para politikası toplantısı öncesinde geldi.
ANZ Bank ekonomisti Dhiraj Nim bir notunda, "Başkanın değerleme konusundaki açık konuşması, merkez bankasının güçlü ödemeler dengesi baskıları karşısında rupinin düşüşünü durdurmak için hiçbir yolu denemeden bırakmayacağını gösteriyor" dedi. Nim, bunun RBI'nın para birimini savunmak için son dönemdeki eylemlerinin muhtemelen sürdürüleceği anlamına geldiğini de sözlerine ekledi.
Rupi, geçen hafta dolar karşısında 96,96 ile rekor seviyeye geriledikten sonra, merkez bankasının koordineli müdahalesiyle Cuma kapanışında 95,69'a toparlandı. Baskı, borsa verilerine göre Ocak başından bu yana net çıkışları 22,2 milyar doları aşan yabancı portföy yatırımcılarından (FPI) kaynaklanan önemli sermaye kaçışından ileri geliyor. Para birimi yılbaşından bu yana yaklaşık %6 değer kaybetti.
RBI'nın doğrudan yorumları piyasaları sakinleştirmeyi ve rupiye karşı pozisyon alan spekülatörler için riski artırmayı hedefliyor. Çoğu ekonomist RBI'nın 5 Haziran toplantısında ana politika faizini sabit tutmasını beklese de merkez bankası, potansiyel faiz artırımları ve denizaşırı yatırımcılara dolar finansmanı sunmak dahil çıkışları durdurmak için birden fazla seçeneği değerlendiriyor.
Başkan Malhotra'nın değerleme konusundaki açık yorumları, RBI'nın para biriminin gerçeğe uygun değeri konusundaki geleneksel belirsizliğinden belirgin bir kopuşu temsil ediyor. Malhotra, 25 Mayıs'ta Mint gazetesine verdiği röportajda, "Son dönemdeki değer kaybı göz önüne alındığında, rupinin aşırı değerli olmadığını düşünmek mantıklı olacaktır. Hatta rupinin değerinin altında kaldığı bile savunulabilir" dedi. Bu açıklama, geçen ay rupiyi "temelde değerinin altında" olarak nitelendiren Baş Ekonomi Danışmanı V. Anantha Nageswaran'ın benzer yorumlarını takip ederek, politika yapıcıların para birimine bir taban oluşturmak için koordineli bir çaba içinde olduğunu gösteriyor.
Bu tür doğrudan sözlü müdahale, rezervleri kullanmadan piyasa psikolojisini etkilemeyi amaçlayan merkez bankaları için temel bir araçtır. Buna karşılık, çok daha küçük rezervlerle ve bir IMF programı altında faaliyet gösteren Sri Lanka Merkez Bankası, daha esnek bir döviz kuruna izin vermek zorunda kalmış ve bu da para biriminin yılbaşından bu yana %12 değer kaybetmesine yol açmıştır. Hindistan'ın geniş rezerv tamponu, RBI'nın daha iddialı bir duruş sergilemesine olanak tanıyor.
RBI'nın politika manevraları karmaşık bir küresel arka planda gerçekleşiyor. Yakın tarihli bir S&P Global Flash PMI anketine göre, Batı Asya'da devam eden çatışmalar enerji maliyetlerini yükselterek küresel bir yavaşlamaya ve stagflasyonist baskılara katkıda bulundu. Hindistan'da bu durum yerel enflasyonu kötüleştirdi ve 2025-26 mali yılında GSYİH'nın %3,1'ine yükselen ticari açığı (bir önceki yıl %2,6 idi) genişletti.
Hindistan'ın Nisan ayı tüketici fiyat enflasyonu (TÜFE) merkez bankasının %4'lük hedefinin altında kalsa da toptan eşya fiyat enflasyonu iki kattan fazla artarak %8,3'e yükseldi; bu da üreticiler için artan girdi maliyetlerinin muhtemelen tüketicilere yansıtılacağını gösteriyor. Bu durum RBI'yı zor bir pozisyona sokuyor, zira para birimini savunmak için faiz artırmak ekonomik büyümeyi engelleyebilirken, bunu yapmamak daha fazla sermaye kaçışı ve ithal enflasyon riski taşıyor. Malhotra, ödemeler dengesi durumunun hükümet ve merkez bankasından "koordineli dikkat" gerektirdiğini kabul etti.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
