Önemli Çıkarımlar:
İran ekonomisi, %88,6 enflasyon, çöken rial ve %6'lık öngörülen GSYH daralması altında çözülüyor; jeopolitik çalkantılar ülkeyi İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en kötü ekonomik krizine sürüklüyor.
Uluslararası Para Fonu, ABD-İsrail askeri saldırıları ve çöken rialin ülkeyi analistlerin 1940'lardan bu yana en şiddetli ekonomik krizlerinden biri olarak tanımladığı bir duruma itmesiyle, İran ekonomisinin 2026'da %6,1 daralacağını ve enflasyonun ortalama %68,9 olacağını öngörüyor. Tüketici Fiyat Endeksi, İran İstatistik Merkezi'ne göre 21 Haziran'a kadar olan tek bir ayda %5,9 arttı.
"Askeri çatışma, yaptırımlar ve yapısal mali dengesizliklerin birleşimi, hane halkı satın alma gücünü yok eden kendi kendini besleyen bir döngü yarattı," dedi eski başkan yardımcısı ulusal güvenlik danışmanı ve şu anda Heritage Foundation'da misafir araştırmacı olan Victoria Coates.
Yıllık tüketici fiyat enflasyonu, 21 Haziran'a kadar olan dönemde Aralık 2025'teki %52,6'dan %88,6'ya ulaştı. İran Merkez Bankası, hane halkı tüketim sepetlerindeki metodolojik farklılıkları yansıtarak %83,1 gibi biraz daha düşük bir rakam bildirdi. Gıda fiyatları iki kattan fazla arttı; et ve kümes hayvanları yaklaşık %178, ekmek ve tahıllar ise %139 oranında yükseldi. İran İşçi Haber Ajansı'na göre, aylık 166,255 milyon rial (mevcut döviz kurlarıyla kabaca 97 dolar) olan resmi asgari ücret, temel bir yaşam sepetinin tahmini maliyetinin yalnızca %37'sini karşılıyor.
Rial, enflasyon için birincil aktarım kanalı oldu. ABD doları, yıl başında Tahran'ın açık piyasasında yaklaşık 1,35 milyon rial seviyesinde işlem görürken, 28 Şubat'ta ABD ve İsrail hava saldırılarının başlamasıyla kur 1,72 milyona yükseldi. Yetkililerin savaşla ilgili hasarı yaklaşık 300 milyar dolar olarak tahmin etmesinin ardından dolar, 1,9 milyon rial ile rekor düşük seviyeye geriledi; Tahran ile Washington arasında imzalanan bir mutabakat zaptının ardından yaklaşık 1,53 milyona toparlandı. Yenilenen gerilimler, döviz kurunu yeniden 1,7 milyona doğru itti.
Hürmüz Boğazı ve petrol risk primi
Jeopolitik kriz, küresel enerji piyasalarını doğrudan etkiledi. Hürmüz Boğazı, dünyanın petrol arzının yaklaşık %20'sini karşılıyor ve su yolundan tanker trafiği 17 Haziran'daki ateşkesin ardından toparlanmaya başlasa da çatışma öncesi seviyelerin oldukça altında seyrediyor. Brent petrol, Haziran ayında %20'den fazla düşüşle Mart 2020'den bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydetti; nakliyenin kademeli olarak yeniden başlaması, çatışma sırasında petrolü zirvelere taşıyan risk primini ortadan kaldırdı. Batı Teksas tipi ham petrol Perşembe günü varil başına 68 dolar civarında işlem görürken, Brent 71,16 dolardan kapandı.
ING stratejistleri, gelen tanker trafiğindeki artışın gemi sahiplerinin gemilerini Basra Körfezi'ne taşıma konusunda giderek daha fazla güven kazandığını gösterdiğini belirtirken, İran devlet medyası bu hafta yabancı bir konteyner gemisinin onaylanmamış bir rota kullanırken boğazda karaya oturduğunu bildirdi. ABD ham petrol stokları, 26 Haziran'da sona eren haftada 3,775 milyon varil düşerek üst üste 10. haftalık düşüşünü kaydetti; ancak bu düşüş, piyasanın beklediği 5,1 milyon varilden daha azdı.
Dengesiz yük ve gelecek yol haritası
Enflasyon şoku, en sert şekilde düşük gelirli haneleri vurdu. Kırsal alanlarda yıllık enflasyon %108,1'e ulaşırken, kentsel alanlarda %85,2 olarak gerçekleşti; daha yoksul haneler gelirlerinin daha büyük bir kısmını gıda ve temel ihtiyaçlara harcıyor. İran'ın en son 1990'ların ortalarında %80'in üzerinde enflasyon yaşadığı dönemde, fiyatları kontrol altına almak üç yıldan fazla süren mali konsolidasyon ve petrol geliri istikrarı gerektirmişti.
IMF'nin 2026 için %6,1'lik daralma tahmini, İran'ın modern tarihindeki en derin gerilemelerden birine işaret ediyor. ABD özel elçisi Steve Witkoff ile İranlı temsilciler arasında Katar'da, Katar'lı yetkililerin arabuluculuğunda 17 Haziran'da imzalanan 14 maddelik mutabakat zaptı kapsamında görüşmeler devam ediyor. Başkan Donald Trump Çarşamba günü, İran'ın nükleer silahlardan arındırılmasına yönelik müzakerelerin "iyi ilerlediğini" söyledi; ancak hafta sonu yenilenen çatışmalar 60 günlük ateşkesi bozma tehdidi oluşturuyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
