K-şekilli uçurum derinleşiyor: En zengin %10, alt %70'ten fazla harcıyor

Bank of America ekonomistlerinin 7 Temmuz'da yayınladığı analize göre, ABD'de gelire göre en üst %10'luk dilimdeki haneler, zorunlu olmayan mal ve hizmetlere, alt %70'lik dilimin toplamına neredeyse eşit miktarda harcama yapıyor. Bu durum, K-şekilli toparlanmanın derinliğini gözler önüne seriyor.

Bank of America Enstitüsü ekonomistleri, bankanın dahili kart harcama verilerini ve daha geniş tüketici finansmanı metriklerini inceleyen raporda, "Yüksek gelirli ve düşük gelirli haneler arasındaki isteğe bağlı harcama farklılığı, yakın tarihte görülmemiş seviyelere ulaştı" ifadelerini kullandı.

Analiz, üst %10'luk dilimin yemek, seyahat, eğlence ve lüks malları kapsayan isteğe bağlı harcamalarının, en alt yedi dilimin toplam harcamasına rakip olduğunu gösterdi. Buna karşılık, alt %70'lik haneler bütçelerinin giderek artan bir kısmını konut, bakkaliye ve sağlık hizmetleri gibi temel ihtiyaçlara ayırırken, isteğe bağlı alışverişlere çok az pay bırakıyor. Bank of America Enstitüsü'nün ayrı bir analizine göre, 2025 yılında ABD'deki hanelerin yaklaşık %24'ü maaştan maaşa yaşarken, bu oran düşük gelirli hanelerde %29'a ulaştı.

Bulgular, fiilen iki ayrı pazardan oluşan bir tüketici ekonomisine işaret ediyor. Yükselen varlık fiyatları ve en tepede yoğunlaşan pandemi dönemi tasarruflarından destek alan yüksek gelirli haneler, premium deneyimler ve mallara olan talebi canlı tutmaya devam ediyor. Alt ve orta gelirli haneler ise yüksek yaşam maliyetleri ve tükenen tasarruf tamponları nedeniyle kalıcı bir baskı altında kalarak satın alma güçlerini kısıtlıyor.

K-şekilli dinamik, hem para politikası hem de kurumsal strateji açısından önemli sonuçlar doğuruyor. Fed, Temmuz 2023'ten bu yana toplam 525 baz puanlık faiz artırımının ardından gösterge faizini %5,25-%5,5 aralığında tutarken hassas bir denge kurmak zorunda. Varlıklı haneler arasındaki dirençli harcama genel ekonomik büyümeyi desteklese ve enflasyonu merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde tutsa da, alt %70'lik kesimdeki tüketimin zayıflaması, Fed'i faiz indirimine zorlayabilecek bir yavaşlamayı hızlandırabilir. CME FedWatch verilerine göre, faiz vadeli işlemleri şu anda Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %58 olarak fiyatlıyor.

Yatırımcılar için bu ayrışma net bir sektörel bölünme yaratıyor. Yüksek gelirli tüketicilere hitap eden şirketler (lüks perakendeciler, premium seyahat operatörleri ve üst düzey yemek zincirleri), üst %10'luk dilimdeki güçlü talepten faydalanmaya devam edecek gibi görünüyor. Alt ve orta gelirli hanelere maruz kalan kitle pazarı perakendecileri ve tüketici isteğe bağlı şirketleri ise, çekirdek müşteri tabanlarının bütçelerini sıkması nedeniyle daha zorlu bir ortamla karşı karşıya.

İç Gelir Servisi'nin (IRS) en son verilerine göre, en yüksek %10'luk gelir dilimindekiler 2022 vergi yılı için 178.611 dolar veya üzerinde düzeltilmiş brüt gelir bildirirken, en üst %1'lik dilim 663.164 dolar seviyesindeydi. ABD Nüfus Sayım Bürosu'na göre, 2024 yılında ulusal medyan hane geliri 81.604 dolar oldu. Experian verileri, Eylül 2025 itibarıyla ortalama toplam tüketici borcunun 104.215 dolar, ortalama kredi kartı bakiyesinin ise 6.501 dolar olduğunu gösteriyor.

Harcama uçurumu aynı zamanda siyasi bir ağırlık da taşıyor. Yüksek gelirli haneler ile nüfusun geri kalanı arasındaki artan eşitsizlik, 2026 ara seçim kampanyasının merkezi bir teması haline gelmiş durumda. Her iki parti de, seçim sonucuna bağlı olarak tüketici ortamını yeniden şekillendirebilecek rakip vergi ve harcama planları öneriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.