Bellek çipi üreticisi Kioxia Holdings'in hisse fiyatındaki son bir yıldaki 24 katlık artış, küresel yarı iletken patlamasının sektörü geleneksel sanayi devlerinin ötesine taşımasıyla Japonya borsasında potansiyel bir nöbet değişimine işaret ediyor.
Daiwa Securities Capital Markets analisti Kim Sung Kyu, Kioxia'nın hedef fiyatını 50.000 JPY'ye yükselttiği Nisan ayı notunda, "Dünyanın önde gelen NAND bellek çipi üreticisi için öngörülen 2,4 trilyon JPY'lik net kâr, sermaye yoğun bir sektörde bile tam olarak kullanılamayacak kadar büyük" dedi.
Japonya'daki bu yükseliş, 8 Mayıs'ta ABD bellek hisselerindeki keskin tırmanışı takip ediyor; Micron Technology Inc. %15,5 ve SanDisk Corp. %16,6 değer kazandı. Bu hareket, 11 Mayıs'ta bölge genelinde bir ralliyi tetikledi; Güney Kore'den Samsung Electronics ve SK Hynix sırasıyla %6,3 ve %11,5 artarak rekor seviyelere ulaştı, Hong Kong'da işlem gören Montage Technology ve GigaDevice Semiconductor ise sırasıyla %11,2 ve %7,8 yükseldi. Kioxia ise günü %3,3 artışla 45.940 JPY'den kapattı.
Kioxia'yı sadece bir yıl içinde Japonya'nın en değerli 43. şirketinden 5. şirketine taşıyan bu çarpıcı yükseliş, Mart 2027'de sona eren mali yıl için öngörülen 4 trilyon JPY'lik işletme kârını, ülkenin uzun süredir kurumsal mücevheri olan Toyota Motor Corp.'un 3 trilyon JPY'lik tahmininin önüne koyuyor. Çip üreticisinin tam yıl sonuçlarını 15 Mayıs'ta açıklaması planlanıyor.
Yapay Zeka Süper Döngüsü
Kazançların arkasındaki itici güç, analistlerin yapay zeka endüstrisinden gelen yoğun taleple beslenen bellek çipi sektöründeki bir "süper döngü" olarak adlandırdıkları durumdur. Yapay zeka işlemcileri, karmaşık iş yüklerini yönetmek için DRAM ve NAND gibi büyük miktarlarda yüksek bant genişlikli belleğe ihtiyaç duyuyor; bu talep Roundhill Memory ETF'sini (DRAM) tek bir haftada yüzde 30'dan fazla yükseltti.
Bu yapısal talep, büyük üreticileri kapasite artırımını hızlandırmaya teşvik ediyor. Samsung yeni bir mega tesisin inşaatına devam ederken, SK Hynix'in büyük teknoloji firmalarından yeni üretim hatlarını doğrudan finanse etmek için teklifler aldığı bildiriliyor. Roth analistlerine göre bu patlama, "çok yıllı yapay zeka yarı iletken patlaması boyunca pazar hakimiyetini pekiştirme niyetini" yansıtıyor.
Yukarı Akış Marjları, Aşağı Akış Baskısı
Arz daralması, çip üreticileri için önemli bir fiyatlandırma gücü ve marj genişlemesine yol açıyor. FactSet verilerine göre, Micron için brüt marjların bu yıl %76,9'a ve 2025'te %81'e ulaşması öngörülürken, SanDisk'in de benzer kazançlar görmesi bekleniyor. TD Cowen analisti Krish Sankar, DRAM ve NAND fiyatlarının 2026 ortasına kadar geçen yılın üçüncü çeyrek seviyelerine göre yaklaşık %180 artabileceğini tahmin ediyor.
Bu yukarı akış patlaması, aşağı akışta bir baskı yaratıyor. Hem Apple CEO'su Tim Cook hem de Microsoft CFO'su Amy Hood, son zamanlarda artan bellek maliyetlerini işlerini etkileyen önemli bir faktör olarak gösterdi ve bu trendin devam etmesi bekleniyor.
Bu değişim Japonya'nın pazar manzarasını yeniden çiziyor. On yıl önce, otomobil üreticileri ve telekom operatörleri Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nın üst sıralarına hakimdi. Geçen hafta itibarıyla, en büyük on şirketten dördü Kioxia, SoftBank Group, Tokyo Electron ve Advantest dahil olmak üzere yarı iletkenle ilgili firmalardı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
