Güney Kore wonu, enerji şokuyla 1540,55'e gerileyerek 2009'dan bu yana en düşük seviyesini gördü

Güney Kore para birimi, Orta Doğu çatışması ve yükselen petrol fiyatlarının hükümetin sözlü müdahale çabalarını etkisiz kılmasıyla 17 yılı aşkın sürenin en düşük seviyesine geriledi.

Won, Perşembe günü dolar başına %1,4'e varan düşüşle 1540,55'e kadar gerileyerek Mart 2009'dan bu yana en zayıf seviyesini gördü, ardından kayıplarının bir kısmını geri aldı. Borsa verilerine göre, yabancı yatırımcılar tek bir seansta 4,6 milyar dolarlık Kore hissesi sattı ve bu yılki net satışları 74 milyar dolara taşıdı. Satış dalgasının sabit getirili varlıklara da sıçramasıyla 3 yıllık Kore devlet tahvili getirisi 9 baz puan artarak %3,86'ya yükseldi.

Brown Brothers Harriman stratejisti Elias Haddad, "KRW tüm tahtalarda düşük performans gösteriyor ve USD/KRW 1540,55 ile Mart 2009'dan bu yana en yüksek seviyeye fırladı" dedi. "Won'daki düşüş, büyük ölçüde Güney Kore'nin negatif net enerji dengesini ve negatif reel faiz oranlarını yansıtıyor."

Won, bu yıl dolar karşısında %6'dan fazla değer kaybederek Asya'nın en kötü performans gösteren para birimlerinden biri haline geldi; bölgenin enerji ithalatçısı ekonomileri yüksek ham petrol fiyatlarının yükünü çekiyor. Dünyanın dördüncü büyük ham petrol ithalatçısı olan Güney Kore özellikle savunmasız: Kore Enerji Ekonomisi Enstitüsü tahminlerine göre, petroldeki her 10 dolarlık artış, yıllık ithalat faturasına yaklaşık 8 milyar dolar ekliyor.

Maliye Bakanı Koo Yun Cheol, yetkililerin döviz piyasasını "yüksek tetikte" izlediğini söyledi ve tek taraflı hareketlerin aşırı olması durumunda gerekli adımları atma sözü verdi. Uyarı, 22 Mayıs'ta yayınlanan ve won'daki düşüşü "ekonomik temellerden sapan aşırı oynaklık" olarak nitelendiren nadir bir ortak kısa mesajı yansıtıyor.

Ancak müdahale, gidişatı durdurmak için çok az şey yaptı. Güney Kore'nin negatif net enerji dengesi, yüksek petrol fiyatlarının doğrudan para birimine baskı yapması anlamına gelirken, negatif reel faiz oranları (politika faizi %2,75 iken enflasyon %3'ün üzerinde) won cinsinden varlıkların cazibesini azaltıyor. BBH'den Haddad, müdahalenin "enerji şoku sona erene kadar" değer kaybını yavaşlatma olasılığının tersine çevirmekten daha yüksek olduğunu söyledi.

Won'daki zayıflık, Asya genelinde daha geniş bir modelin parçası. Endonezya ve Filipinler de Orta Doğu çatışmasının petrolü yüksek tutmasıyla para birimlerinin savunmasını artırdı. Güney Kore için zorluk, doları güçlü tutan şahin bir Fed ve rallisi (Kospi, perakende yatırımcılarının etkisiyle bu yıl yaklaşık %10 kazanç sağladı) yabancı fonların kar alımına ve portföylerini yeniden dengelemeye teşvik etmesiyle birleşiyor.

Shinhan Bank başekonomisti So Jaeyong, "Yetkililer ellerinden geleni yaptı, ancak won'daki zayıflığın büyük ölçüde dış faktörlerden kaynaklandığı göz önüne alındığında, döviz kurunu etkin bir şekilde yönetmek çok zor" dedi.

Hanwha Investment Securities ekonomisti Choi Kyuho, won'un kısa vadede 1550'ye kadar gerileyebileceğini, Fed'in şahin duruşu ve kalıcı yabancı hisse senedi çıkışlarının müthiş bir karşı rüzgar oluşturduğunu söyledi. Won'un en son bu seviyelerde işlem gördüğü dönem, Mart 2009'da 1570'i aştığı ve Fed'in niceliksel gevşeme başlatmasıyla toparlandığı küresel mali kriz sırasındaydı.

Hükümet, sözlü müdahalenin ötesinde adımlar attı. Haziran ayı tahvil ihracını Mayıs ayına göre %21 oranında kesti ve günlük telefon görüşmeleri ve mesajlaşma grupları aracılığıyla izlemeyi artırdı. Ancak analistler, bu tür marjinal ayarlamaların dış ortamda anlamlı bir iyileşme olmadan trendi tersine çevirmesinin olası olmadığını söyledi.

Şimdilik won'un yörüngesi, Seul'ün kontrolü dışındaki iki değişkene bağlı: petrol fiyatlarının seyri ve Fed'in politika duruşu. Bunlardan biri değişene kadar, Asya'nın enerji ithalatçıları, bölgenin neredeyse yirmi yıldır en şiddetli para birimi stresinin bedelini ödemeye devam edecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.