Wall Street'in en büyük borsaları, yıllık 700 milyon doların üzerinde ücret geliri elde eden merkeziyetsiz bir rakibi hedef alırken, türev işlemlerinin geleceği için verilen mücadele kızışıyor.
Geri
Geleneksel Borsalar 700 Milyon Dolarlık DeFi Modeli Nedeniyle Hyperliquid'i Hedef Alıyor
(P1) Geleneksel borsa operatörleri CME Group ve Intercontinental Exchange'in (ICE), hızlı büyüyen merkeziyetsiz türev platformu Hyperliquid'in yapısının küresel petrol piyasalarında ve diğer emtialarda manipülasyona olanak sağlayabileceği endişesiyle ABD'li düzenleyicilere inceleme yapmaları için baskı yaptığı bildiriliyor.
(P2) Hyperliquid Politika Merkezi raporlara yanıt olarak, "Bu endişeler asılsızdır" açıklamasında bulundu. Grup, her işlemin tam zincir üstü kaydını gerçek zamanlı olarak yayınlayan platform tasarımının, geleneksel sistemlere kıyasla yasa dışı faaliyetler için kullanılmasını zorlaştıran "gelişmiş piyasa şeffaflığı" sunduğunu savundu.
(P3) Anlaşmazlık, Hyperliquid'in özgün yapısına ve hızlı büyümesine odaklanıyor; platform aylık yaklaşık 65 milyon dolar ücret geliri elde ederek yıllık bazda yaklaşık 780 milyon dolarlık bir çalışma oranına ulaştı. Hyperliquid'de, yaklaşık 22,2 milyon dolar değerinde olan 500.000 HYPE tokeni stake edilerek yeni enerji piyasaları oluşturulabiliyor.
(P4) Bu çatışmanın sonucu, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) dahil olmak üzere ABD'li düzenleyicilerin merkeziyetsiz türevlere nasıl yaklaşacağı konusunda önemli bir emsal teşkil edebilir. Bu durum, DeFi protokollerinin izinsiz, 7/24 doğası ile CME ve ICE gibi yerleşik kuruluşları yöneten düzenleyici çerçeveler arasındaki temel çatışmayı vurguluyor.
Hyperliquid kurucusu Jeff Yan, Washington D.C.'deki politika yapıcılarla "zincir üstü türev piyasalarını ABD'ye getirmek için düzenleyici bir yol" tartışmak üzere görüştüğünü doğruladı ve CLARITY Yasası'ndaki ilerlemeye dikkat çekti. Şirketin savunuculuk kolu, mevcut ABD yasalarının halka açık blok zincirleri üzerine inşa edilen piyasalar için uygun olmadığını ve gerçek zamanlı, açık defterinin gözetim ve soruşturma için üstün araçlar sağladığını savunuyor.
Farklı Bir Borsa Türü
Alıcıları ve satıcıları eşleştiren tarafsız aracılar olarak hareket eden CME veya ICE'nin aksine, Hyperliquid yapısal olarak farklı bir model işletiyor. Likiditeyi, platformdaki tüm işlemler için doğrudan karşı taraf olarak hizmet veren Hyperliquidity Provider (HLP) olarak bilinen dahili bir kasa üzerinden yönlendiriyor.
Bu, HLP'nin yatırımcıların net zararlarından kâr elde ettiği ve net kazançlarını karşıladığı asimetrik bir ilişki yaratıyor. Eleştirenler bunun potansiyel çatışmalar yarattığını savunurken, destekçiler verimliliğine işaret ediyor. Platformun önemli işlem ücretlerinin büyük bir kısmı, yerel HYPE tokeninin geri alımlarını finanse etmek için kullanılıyor ve bu da token fiyatını destekleyebilecek ve daha fazla aktivite çekebilecek bir geri besleme döngüsü yaratıyor. CoinGecko'ya göre HYPE tokeni yazım sırasında 44,40 dolar civarında işlem görüyordu.
Tartışma, platformla bağlantılı kurumsal ürünler ortaya çıktıkça aciliyet kazanıyor. Hem 21Shares hem de Bitwise geçtiğimiz günlerde Hyperliquid'e bağlı ETF'ler başlattı; Bitwise'ın fonu, bizzat ICE'ye ait olan New York Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görüyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
[1] ICE ve CME, ABD'li Düzenleyicileri HYPE Token Enerji Piyasalarını Dizginlemeye Çağırıyor[2] Hyperliquid Politika Merkezi, CME ve ICE'nin Düzenleyici Endişelerine Karşı Çıkıyor[3] CME ve NYSE'nin Hyperliquid'i Dizginlemek İçin Harekete Geçtiği Bildirildi, Peki Neden?[4] CME ve ICE, ABD'li Düzenleyicileri Manipülasyon Riskleri Nedeniyle Hyperliquid'i İncelemeye Çağırıyor[5] CME Group ve ICE Alarm Verirken Hyperliquid Petrol Fiyatlandırmasını Tehdit mi Ediyor?
