Önemli Çıkarımlar:
Lenovo Group, Çin altyapı biriminin 2027 yılına kadar 100 milyar RMB değerine ulaşması ve ülkenin sunucu pazarında zirveye oturması için bir hedef belirledi. Şirket, Pekin'in yerli teknoloji hamlesiyle yeniden şekillenen bir sektörde büyümeyi tetiklemek için yapay zeka hesaplama talebine güveniyor.
Lenovo Group Başkan Yardımcısı ve Çin Altyapı Çözümleri Grubu Genel Müdürü Chen Zhenkuan, şirketin marka yenileme ve bilgi işlem gücü ekosistem konferansında yaptığı açıklamada, "Lenovo Wentian, yerelleştirilmiş bir sunucu markasından Çin'in yapay zeka hesaplama altyapısında bir lidere dönüşümünü tamamladı" dedi. Birimin değer hedefi ve pazar payı hırsı, devlete ait işletmelerin tedariki hızla yerli tedarikçilere kaydırdığı bir pazarda mevcut oyunculara doğrudan bir meydan okumayı temsil ediyor.
Hedef, Wanquan Heterojen Akıllı Hesaplama Platformu V5.0, bir süper düğüm çözümü ve "Token Fabrikası" adlı bir sektör yayınının lansmanıyla birlikte açıklandı. Lenovo'nun hisseleri duyuru üzerine yüzde 0,5 yükselirken, borsa verilerine göre açığa satış hacmi 603,9 milyon HK$'a veya toplam cironun yüzde 27,9'una ulaştı. Bank of America Securities, sunucu toparlanmasının hisselere fiyatlandığını yansıtarak Lenovo için fiyat hedefini 26,5 HK$'a yükseltti.
Agresif hedef, Lenovo'yu Pekin'in kritik sistemlerdeki yabancı teknolojiyi değiştirme kampanyası olan Xinchuang'dan yararlanacak bir konuma getiriyor. China Telecom geçen hafta 1,7 milyar dolar değerinde 40.000 sunucu sipariş etti ve Huawei bağlantılı firmalar Kunpeng işlemci ekosistemi aracılığıyla toplamın yaklaşık yüzde 71'ini ele geçirdi. Lenovo, ZTE, H3C ve Inspur'un yanı sıra C86 sunucularıyla bu anlaşmadan bir pay aldı. Sipariş, devlete ait operatörlerin Amerikan silikonunu dijital omurgalarından çıkardığı ölçeği gösteriyor — bu eğilim doğrudan Lenovo'nun sunucu hedeflerine hizmet ediyor.
Kim kazanıyor, kim kaybediyor
Lenovo'nun hamlesi, Kunpeng ekosistemi China Telecom ihalesine teklif vermeden bile hakim olan Huawei ile doğrudan rekabete sokuyor. Huawei'nin stratejisi, işlemci mimarisini ve yazılım yığınını kontrol ederken ortakların donanım satışlarını üstlenmesine dayanıyor — bu model, şirketin herhangi bir tedarikçi listesinde görünmeden 11,55 milyar yuan'lık bir siparişin büyük kısmını almasını sağladı. Buna karşılık Lenovo, genel amaçlı CPU'ları yapay zeka hızlandırıcılarıyla eşleştiren ve analistlerin Çin'in yapay zeka altyapı inşasının bir sonraki aşamasını tanımlayacağını söylediği karma iş yüklerini hedefleyen kendi heterojen hesaplama platformunu inşa ediyor.
Mimari seçim stratejik ağırlık taşıyor. Kunpeng, ABD politikasının erişebileceği bir İngiliz lisanslı tasarım olan Arm üzerine inşa edilmiştir. Lenovo'nun C86 sunucuları, uzun süredir Intel ve AMD tarafından domine edilen ancak şimdi yerli alternatiflerin rekabetiyle karşı karşıya olan x86 mimarisini kullanıyor. Wanquan platformunun heterojen yaklaşımı — farklı görevler için farklı işlemci türlerini birleştirme — Soochow Securities'in Mayıs ayındaki bir raporda tespit ettiği değişimi yansıtıyor: Çin'in yapay zeka inşası, saf grafik yongalarından GPU'ları genel amaçlı CPU'larla eşleştiren karma sistemlere doğru kayıyor.
Yatırım açısı
BofAS'ye göre Lenovo hisseleri, sunucu toparlanması kısmen fiyata yansımış olarak işlem görüyor. 100 milyar RMB'lik hedef, bölümün Lenovo'nun son mali yılındaki toplam 56,9 milyar ABD doları gelirinin yaklaşık üçte birine katkıda bulunduğu varsayıldığında, altyapı biriminin mevcut ölçeğinin önümüzdeki iki yıl içinde kabaca ikiye katlanması anlamına geliyor. Piyasanın, Huawei'nin donanım satışlarının tam maliyetini üstlenmeden devlet yönlendirmeli tedarikten faydalanan ekosistemiyle rekabet etmenin marj sıkışmasını tam olarak fiyatlandırıp fiyatlandırmadığı, Çin'in yapay zeka altyapı yarışını takip eden yatırımcılar için açık bir soru olmaya devam ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
