Önemli Çıkarımlar:
Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, merkez bankasının mevcut faiz oranı seviyesinin artık yükselen fiyatları sınırlamadığını belirterek, bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artırımlarına kapı araladı.
Federal Reserve Bank of Dallas Başkanı Lorie Logan, bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artırımlarının gerekli olabileceği uyarısında bulunarak, Fed'in mevcut %3,5 ila %3,75 hedef aralığının artık enflasyonu dizginlemediğini söyledi. Fed fon oranı, merkez bankasının Eylül 2025'te çeyrek puanlık bir indirim yapmasından bu yana değişmedi. Bu, daha önce düşüşe devam etmesi beklenen bir döngünün son hamlesiydi.
Logan, Teksas'ın El Paso kentinde yaptığı bir konuşmada, "Fiyat istikrarını tamamen yeniden tesis etmek için bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha yüksek faiz oranlarının gerekli olabileceğinden giderek daha fazla endişeleniyorum" dedi.
Logan, enflasyon göstergelerinin genel olarak fiyat trendlerinin Fed'in %2 hedefinin üzerinde kaldığını ve enflasyonun "yüzde 2'li ortalar" seviyesine doğru ilerlediğini gösterdiğini söyledi. CME FedWatch verilerine göre, vadeli işlem piyasaları çarpıcı bir şekilde yeniden fiyatlama yaparak, Fed'in Aralık ayına kadar faiz artırma olasılığını bir ay önceki %9'dan %55'e yükseltti.
Görevdeki bir Fed yetkilisinden gelen şahin dönüş, piyasaların Başkan Kevin Warsh'ın geçen yıl göreve başlamasıyla beklediği faiz indirimi döngüsünden keskin bir sapmayı işaret ediyor. Gerçekleşmesi halinde, daha yüksek faiz oranları hisse senetleri, tahviller ve para birimleri genelinde finansal koşulları sıkılaştıracak ve Haziran ayındaki bir sonraki FOMC toplantısı, komitenin fikir birliğinin değişip değişmediğine dair kritik bir test niteliği taşıyacak.
Logan, Nisan ayında politika bildirisinin daha fazla indirimin merkez bankasının bir sonraki olası hamlesi olduğunu ima eden diline karşı çıkan üç yetkiliden biriydi. Logan'la birlikte karşı oy kullanan Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack da Salı günü benzer bir argüman sunarak, "son enflasyon trendleri devam ederse harekete geçmenin yakında uygun olabileceğini" söyledi.
Bu değişim bir dizi baskıyı yansıtıyor. Nisan ayı enflasyon raporu beklenenden daha sıcak geldi, İran çatışması nedeniyle enerji maliyetleri arttı ve işgücü piyasası verileri yukarı yönlü sürpriz yaptı - tüm bu faktörler, fiyat baskılarının sürdürülebilir bir şekilde hedefe döndüğüne dair güveni aşındırdı.
Enflasyon Konusunda Farklı Bir Görüş
Logan, Warsh'ın temel enflasyonun ılımlı kaldığına dair sık sık kanıt olarak gösterdiği bir gösterge olan kırpılmış ortalama PCE enflasyon oranına doğrudan meydan okudu. Logan, bu ölçütün, ekonomi genelinde fiyat artış ve düşüşlerinin bileşiminin hızla değiştiği durumlarda yanıltıcı olabileceğini savundu.
Bir Fed yetkilisinin olası faiz artırımları hakkında bu kadar doğrudan bir uyarı yaptığı son olay, dönemin Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan'ın yukarı yönlü risklere dikkat çekmesinin ardından merkez bankasının uzun bir sıkılaştırma döngüsü boyunca faizleri sabit tutmasıyla 2023 yılında yaşanmıştı. S&P 500, bu konuşmanın ardından geçen hafta %1,4 düşerken, iki yıllık Hazine tahvili getirileri 12 baz puan yükseldi.
Sırada Ne Var
Piyasalar şimdi daha fazla sinyal için Warsh ve New York Fed Başkanı John Williams'ın yaklaşan açıklamalarına odaklanacak. FOMC'nin bir sonraki politika kararı Haziran ayı için planlanırken, üç karşı oy kullanıldığını gösteren Nisan ayı toplantı tutanakları daha geniş bir şahin dönüşün kanıtları açısından mercek altına alınacak.
Enflasyon verileri yüksek gelmeye devam ederse, vadeli işlem piyasalarında fiyatlanan olasılık daha da yükselebilir. Yıl sonundan önce bir faiz artırımı, Fed'in 2024'ün sonlarında faiz indirimine başlamasından bu yana ilk artış olacak ve yaygın olarak devam etmesi beklenen bir politika rotasını tersine çevirecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
