Meta, 125 milyar dolarlık sermaye harcaması testiyle karşı karşıya: BofA, yapay zeka getiri yoluna işaret ediyor

Meta Platforms Inc., 2026 yılında yapay zeka altyapısına 145 milyar dolara kadar kaynak aktarıyor ve Bank of America, aylardır süren yatırımcı şüpheciliğinin ardından getirinin görünür hale gelmeye başladığını savunuyor.

Bank of America analisti Justin Post, "Yapay zeka, Meta'nın çekirdek reklamcılık işinde içerik önerilerini ve reklam hedeflemeyi iyileştirerek halihazırda fayda sağlıyor" dedi. Post, hisse senedi için "Al" notunu ve 835 dolarlık fiyat hedefini yineledi.

Meta, Nisan ayında 2026 sermaye harcama tahminini 125 milyar dolar ile 145 milyar dolar aralığına yükseltti; bu, geçen yılki harcamanın neredeyse iki katı. İlk çeyrek geliri ise yıllık bazda %33 artışla 56,3 milyar dolara ulaştı. Harcama artışının açıklanmasının ardından hisse senedi, seans sonrası işlemlerde yine de %6'dan fazla değer kaybetti. CFO Susan Li, analistlere şirketin "kapasiteyi önemli ölçüde artırmasına rağmen bilgi işlem ihtiyaçlarını hafife almaya devam ettiğini" söyledi.

Bu harcama döngüsü, Meta'yı hiper ölçekli yapay zeka yatırımlarının harcama ölçeğiyle orantılı getiri yaratıp yaratamayacağına dair daha geniş bir tartışmanın merkezine yerleştirdi. Morgan Stanley, yapay zekayla ilgili küresel borç ihracının 2026'da 570 milyar doları aşacağını ve Alphabet, Amazon, Microsoft ile Meta'nın bu yıl toplam 700 milyar dolar harcama yapmasının beklendiğini tahmin ediyor.

BofA'ya göre Meta'nın parasallaştırma yolu iki faktöre dayanıyor: önümüzdeki dokuz ay içinde sınır düzeyinde model geliştirme ve yeni yapay zeka ürünlerinin ölçekli benimsenmesi. Firma, yapay zeka abonelikleri, kurumsal teklifler ve iş ajanlarından gelecek potansiyel gelir akışlarını, yatırımcı duyarlılığını değiştirebilecek katalizörler olarak işaret etti.

Şirket halihazırda yaklaşık 7.000 çalışanını yapay zeka odaklı rollere kaydırdı ve Mayıs ayında iş gücünün kabaca %10'unu işten çıkardı; bu, bu yılki dördüncü işten çıkarma dalgasıydı. Amaç, kaynakları bilgi işlem altyapısına yönlendirmek. Meta ayrıcaMukesh Ambani'nin Reliance Industries ile ortaklığını derinleştirerek Hindistan'ın Jamnagar kentinde, çekirdek ürünlerini ve artan yapay zeka bilgi işlem gereksinimlerini destekleyecek 168 megavatlık bir yapay zeka veri merkezi duyurdu.

Hiper Ölçekleyiciler İçin 1 Trilyon Dolarlık Soru

Meta'nın harcama yörüngesi daha geniş bir sektör trendini yansıtıyor. Morgan Stanley, hiper ölçekleyici sermaye harcamalarının 2027'de 1 trilyon doları aşacağını ve uzun süredir nakit akışlarına güvenen şirketlerin tahvil piyasalarına yönelmesiyle borç finansmanına doğru bir kaymayı tetikleyeceğini öngörüyor. 31 Mayıs itibarıyla yapay zekayla ilgili küresel borç ihracı, geçen yılın aynı dönemine göre dört kat artışla yaklaşık 236 milyar dolar seviyesindeydi.

Meta özelinde soru, amortisman maliyetleri marjları baskılamadan önce şirketin yapay zeka yatırımlarının ölçülebilir gelir artışına dönüşüp dönüşemeyeceği. BofA'dan Post, daha güçlü yapay zeka yetenekleri, başarılı ürün benimsemesi ve reklamcılıktaki üstün performansın birleşiminin yatırımcı güvenini artırabileceğini ve daha yüksek bir değerlemeyi destekleyebileceğini söyledi. Önümüzdeki iki kazanç raporunun, yapay zeka parasallaştırması konusunda daha fazla netlik sağlaması gerektiğini belirtti.

Sermaye harcama tahmini artışından bu yana düşük performans gösteren Meta hisseleri, şirketin yapay zeka yatırımının nihayetinde karşılığını vereceği anlatısına kıyasla iskontolu işlem görüyor. Hisse senedinin yeniden değerlenmesi, Meta'nın 125 milyar doları aşan bahsinin yalnızca bilgi işlem kapasitesi değil, aynı zamanda getiri üretip üretmediğini göstermesine bağlı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.