Önemli Çıkarımlar:
Metaplanet Inc. (3350.T), Japon yatırım şirketinin kurumsal hazinesinde 40.177 bitcoin bulundurduğunu — mevcut piyasa fiyatlarıyla yaklaşık 450 milyar yen (2,8 milyar dolar) değerinde bir pozisyon — açıklamasına rağmen 197 yene düşerek 52 haftanın en düşük seviyesine dokundu.
"Piyasa Metaplanet'i saf bir Bitcoin vekili olarak değil, bir holding şirketi iskontosuyla fiyatlandırıyor," dedi Tokyo'daki MCP Asset Management'ta kıdemli analist olan James Lockhart. "Hisse senedi, BTC varlıklarının tasfiye değerinin altında işlem gördüğünde, yatırımcıların stratejide bir uygulama riski gördüğüne işaret ediyor."
Hisse senedi, Mart ayında belirlenen 318 yenlik 2026 yılı en yüksek seviyesinden %38 düşüş gösterdi; şirket bu dönem boyunca bitcoin pozisyonuna ekleme yapmaya devam etti. Metaplanet'in yaklaşık 48 milyar yenlik piyasa değeri, Bloomberg hesaplamalarına göre bitcoin varlıklarının değerine kıyasla %90'ın üzerinde bir iskontoyu temsil ediyor. Şirket, 40.177 BTC'yi biriktirirken dönüştürülebilir tahvil ihraçları ve hisse senedi arzları yoluyla alımları finanse etti ve hissedarları seyreltti.
Bu kopukluk, bitcoin hazine şirketleri arasında daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. En son başvurularına göre, 500.000 BTC'den fazlasıyla en büyük kurumsal bitcoin sahibi olan Strategy (MSTR), ortalama 64.000 doların üzerinde bir fiyattan alım yaptıktan sonra gerçekleşmemiş zararlarla karşı karşıya. SoSoValue verilerine göre, spot bitcoin ETF çıkışları 25 Haziran'da 469 milyon dolara ulaşarak üç haftanın en büyük tek günlük çekilmesi oldu. Bitcoin, 26 Haziran saat 04:00 UTC itibarıyla 59.500 dolardan işlem gördü ve üç günde %9 düşüşle 58.000 dolar destek seviyesini test ediyor — Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyesi.
Hisse senedi değerlemeleri ile dayanak bitcoin varlıkları arasındaki genişleyen uçurum, kurumsal hazine modeli için bir hesaplaşmayı zorunlu kılabilir. Metaplanet'in hisseleri yüksek iskontoyla işlem görmeye devam ederse, yönetim hisse geri alımları, varlık satışları veya strateji değişikliği yoluyla değer yaratma baskısıyla karşılaşabilir. Ağustos ayında açıklanması beklenen şirketin bir sonraki kazanç raporu, Haziran ayındaki satış dalgası sırasında alıma devam edip etmediğini gösterecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
