Micron, yapay zeka bellek talebiyle %6 yükseldi, 1 trilyon doları aştı

Yapay zekanın bellek çiplerine olan doyumsuz iştahı, Micron Technology'yi 1 trilyon dolar piyasa değeri sınırının ötesine taşıdı ve hisseler 27 Mayıs'ta piyasa öncesi işlemlerde yüzde 6'dan fazla yükseldi.

"Yapay zeka yeni altına hücumdur ve daha önce kürekler ve kazmalar ne kadar hızlı üretilebiliyorsa o kadar hızlı satılırken, şimdi GPU'lar ve bellekler satılıyor," dedi Constellation Research başkan yardımcısı Holger Mueller. "Bu nedenle Micron ve SK Hynix, 1 trilyon dolar değer sınırını aştı."

Bu yükseliş, Micron'un hisselerinin 2026'nın başından bu yana yaklaşık yüzde 214 kazanç sağladığı olağanüstü bir seriyi uzatıyor. Idaho, Boise merkezli bellek üreticisi, bir aydan kısa bir süre önce 700 milyar dolar piyasa değeri sınırını geçmişti. UBS, hisse senedi için fiyat hedefini 535 dolardan üçe katlayarak hisse başına 1.525 dolara yükseltti ve büyük müşterilerle uzun vadeli anlaşma fırsatlarını ve bu anlaşmalardaki kısmen sabit fiyatlandırmayı gerekçe gösterdi. Yatırım bankası bir raporda, "Piyasanın hisse senedine daha 'normal' bir çarpan uygulamaya başlayacağına inanıyoruz" dedi.

Bu dönüm noktası, bir zamanlar metalaşmış, döngüsel bir iş kolu olan bellek çiplerinin yapay zeka altyapısı için kritik bir darboğaz haline geldiği yarı iletken sektöründeki yapısal bir değişimi yansıtıyor. Ne Micron ne de SK Hynix talebi karşılayacak kadar hızlı üretimi artıramadığından, fiyatlandırma gücü kararlı bir şekilde tedarikçilere geçti, kârları hızlandırdı ve değerlemeleri tarihi seviyelere taşıdı.

Trilyon Dolarlık Bellek Yarışı

Güney Koreli bellek üreticisi SK Hynix de aynı gün 1 trilyon dolar sınırını aştı ve hisseleri yüzde 11'den fazla kazanç sağladı. Samsung Electronics ise birkaç hafta önce bu dönüm noktasına ulaşmıştı. Bu eşzamanlı yükseliş, dünyanın en büyük üç bellek çipi üreticisinin artık toplamda 3 trilyon doları aşan bir piyasa değerine sahip olduğu anlamına geliyor; bu, tek bir yarı iletken alt sektöründe tarihsel olarak çok az benzeri olan bir servet yoğunlaşması.

Talep, Nvidia ve diğerlerinin yapay zeka hızlandırıcılarının temel bileşenleri olan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) çiplerinden kaynaklanıyor. Bu çipler, geleneksel bellekten çok daha yüksek veri aktarım hızlarına ulaşmak için DRAM'leri dikey olarak istifliyor ve bu da onları büyük dil modellerini eğitmek için vazgeçilmez kılıyor. Küresel HBM kıtlığı, tedarikçilere olağanüstü fiyatlandırma avantajı sağladı ve bellek fiyatları 2026 boyunca keskin bir şekilde yükseldi. Micron ve SK Hynix, HBM pazarının büyük çoğunluğunu birlikte kontrol ederek, analistlerin yeni üretim kapasitesi devreye girene kadar en az 2027'ye kadar sürmesini beklediği bir duopol oluşturuyor.

HBM tedarik zinciri, büyük ölçüde Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.'nun hakim olduğu CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) gibi gelişmiş paketleme teknolojilerine dayanıyor. TSMC'nin paketleme tesislerindeki herhangi bir aksaklık, HBM arzını daha da kısıtlayabilir ve zaten sıkı olan piyasaya başka bir risk katmanı ekleyebilir.

Yükseliş Devam Edebilir mi?

Yatırımcılar için soru, bellek patlamasının daha ne kadar sürebileceği. Micron, piyasanın yapay zeka odaklı talebin devam edeceği beklentisini yansıtarak tarihsel ortalamasına göre önemli bir primle işlem görüyor. Başlangıçta yapay zeka patlamasını kaçıran Intel de merkezi işlem birimlerine yönelik artan talepten faydalandı ve hisseleri bu yıl altı kattan fazla yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın işlem görüyor.

"İhtiyatlı yatırımcılar, bellek bereketinin ne zaman sona ereceğini sormakta akıllıca davranacaktır, ancak yapay zeka hâlâ tüm hızıyla devam ederken, bunun bu yıl gerçekleşmesi pek olası değil," dedi Mueller.

Advanced Micro Devices, Qualcomm ve Marvell Technology dahil olmak üzere diğer çip üreticileri de son haftalarda tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı; bu da yapay zeka odaklı yarı iletken rallisinin genişliğini yansıtıyor. Philadelphia Yarı İletken Endeksi, yapay zeka altyapı inşasının merkezindeki bellek ve GPU üreticilerinin etkisiyle bu yıl yüzde 80'den fazla kazanç sağladı. Micron için temel risk, rakiplerin kapasite artırımları veya yapay zeka çip mimarisindeki bir değişimin önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde fiyatlandırma gücünü aşındırıp aşındırmayacağıdır.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.