Önemli Çıkarımlar:
Temmuz doğal gaz vadeli işlemleri, tüccarların odağını Ağustos kontratına ve ABD genelinde yaklaşan bir sıcak hava dalgasına çevirmesiyle %3,4 düşüşle 3,231 $/mmBtu'dan sona erdi.
NYMEX doğal gaz vadeli işlemleri Salı günü düşüşle kapandı; sona eren Temmuz kontratı %3,4 gerileyerek milyon İngiliz termal birimi başına 3,231 $ olurken, en aktif Ağustos kontratı %0,5 düşüşle 3,279 $/mmBtu'ya geriledi.
Gelber & Associates yayınladığı bir notta, "Yeni yakın vade kontratının, tüccarlar sona erme sürecini geride bırakıp daha doğrudan Temmuz sıcaklarına, LNG gücüne ve enjeksiyonların depolama fazlasını zorlayacak kadar yavaşlayıp yavaşlamadığına odaklanırken, son kazanımları koruyup koruyamayacağı bir sonraki test olacak" dedi.
Seansın başlarında, Temmuz kontratı %0,5 artışla 3,360 $/mmBtu'ya kadar yükselmiş, Ağustos kontratı ise %1 artarak 3,328 $'a çıkmış, ancak her ikisi de yönünü tersine çevirmişti. Sona erme günündeki bu tersine dönüş, tüccarların nihai uzlaşma öncesinde pozisyonlarını kapatmasıyla yaygın bir modeldir, ancak düşüşün büyüklüğü — önceki kapanışa göre %3,4 — yakın vadeli arz-talep dengelerine ilişkin belirsizliği yansıtmaktadır.
Önümüzdeki iki hafta içinde ABD genelinde hareket eden mevsim normallerinin üzerinde bir sıcaklık dalgasının, doğal gazla çalışan elektrik üretimine yönelik soğutma talebini artırması bekleniyor. Ulusal Hava Durumu Servisi'nin altı ila 10 günlük görünümü, Ortabatı, Kuzeydoğu ve Güney'in bazı bölgelerinde ortalamanın üzerinde sıcaklıklar öngörüyor; bu bölgeler, yaz aylarında gazla çalışan elektrik talebinin önemli bir kısmını oluşturmaktadır. EBW Analytics'ten Eli Rubin'e göre, 4 Temmuz tatil hafta sonunun başlangıcına kadar rekor sıcaklıklar tahmin ediliyor ve bu durum yakın vadede NYMEX vadeli işlemlerine yukarı yönlü bir ivme kazandırabilir.
Rubin, arz tarafında ise yurt içi üretimin yükseliş trendinde olduğunu ve bunun da orta vadede daha zayıf bir görünüm bıraktığını ekledi. ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin haftalık depolama verileri, Haziran ortası itibarıyla stokların 2,85 trilyon fit küpte olduğunu ve bunun beş yıllık ortalama olan 2,48 tcf'nin yaklaşık %15 üzerinde olduğunu gösterdi. Enjeksiyon oranlarının mevsimsel normallerin gerisinde kalmasıyla fazla, Mayıs başındaki %22'den daralmış olsa da, birikmiş fazlalık, uzun süreli bir talep şoku olmadığı sürece herhangi bir sürdürülebilir yükselişi sınırlayacak kadar önemli olmaya devam ediyor.
Sıvılaştırılmış doğal gaz ihracatı, fiyatlar için bir taban sağlamaya devam ediyor; ABD LNG terminallerine yapılan besleme gazı akışları, Haziran ayında günde ortalama 13,5 milyar fit küp ile rekor seviyelere yakın seyrediyor. Artan LNG talebi ve mevsimsel soğutma ihtiyaçlarının birleşimi, mevsim normallerinin üzerindeki sıcaklıkların Temmuz boyunca devam etmesi halinde depolama fazlasının erimesini hızlandırabilir. Bu yılın başlarında tam kapasiteye dönen Freeport LNG'nin Train 3 ünitesi, yaklaşık 0,7 bcf/gün ek talep eklemiştir.
Ağustos kontratının, sona eren Temmuz kontratına kıyasla 0,048 $/mmBtu primle kapanması, piyasanın ileride daha sıkı koşullar beklediğini yansıtmaktadır. Contango yapısı bir ay önceki 0,12 $/mmBtu seviyesinden daralarak, tüccarların yaz ilerledikçe fiziksel piyasada kademeli bir sıkılaşma fiyatladığını göstermektedir.
Piyasanın bir sonraki büyük veri noktası, Perşembe günü EIA'nın haftalık depolama raporuyla gelecek. S&P Global Commodity Insights tarafından anket yapılan analistler, 26 Haziran'da sona eren hafta için 68 bcf'lik bir enjeksiyon beklerken, beş yıllık ortalama artış 82 bcf seviyesindedir. Beklenenden düşük bir artış, sıcaklık ve LNG talebinin birleşiminin depolama fazlasını aşındırmaya başladığına işaret edecek ve potansiyel olarak Temmuz ayında vadeli işlem fiyatlarını destekleyecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
