Netflix, rakiplerinin güçlenmesiyle 2 ayda 2 anlaşmadan çekildi

Netflix, iki ay içinde iki büyük satın alma hedefinden çekilerek, rakipleri Paramount ve Fox'un medya sektörünü yeniden şekillendirdiği bir dönemde anlaşmasız kalan yayın öncüsü konumuna düştü.

Netflix, bu hafta Roku'yu satın alma teklifinden, Warner Bros. Discovery'yi Paramount Skydance'e kaptırdıktan sonra çekildi. Böylece rakipleri etrafında konsolide olurken yayın devi önemli bir birleşme ve satın alma zaferi elde edemeden kaldı.

"Netflix'in son kazanç raporunun uzun vadeli tezi desteklediğini görüyoruz — bileşik gelir büyümesi, artan marjlar ve sermayeyi olağanüstü bir şekilde geri döndürme imkanı," diye yazdı Goldman Sachs analisti Eric Sheridan bir notta. "Bu uzun vadeli tezlerin yanında, kısa vadeli tartışma muhtemelen etkileşim trendleri etrafında kilitlenecek."

Netflix, Şubat ayında Warner Bros. Discovery için yürütülen ihale savaşını, Paramount'un teklifini hisse başına 31 dolara çıkarmasıyla kaybetti. Bu, tamamen hisse senedine dayalı anlaşmayı 110 milyar dolara değerliyordu. Şirket daha sonra bu hafta Roku yarışında Fox'a yenildi. Netflix hisseleri son iki ayda %27 değer kaybederken, yılbaşından bu yana %16 düşüş gösterdi. S&P 500 endeksi ise aynı dönemde %10 yükseldi.

Başarısız satın almalar, Netflix'i Adalet Bakanlığı'nın Paramount-WBD birleşmesine onay verdiği bir dönemde organik büyüme ve reklam işine güvenmek zorunda bırakıyor. Birleşme sonucunda Paramount+, Max, CBS ve CNN tek bir çatı altında toplanacak. Netflix, 16 Temmuz'da ikinci çeyrek kazançlarını açıklayacak ve yatırımcılar abone büyümesi ile reklam gelirinin anlaşma yapılmamasını telafi edip edemeyeceğine bakacak.

110 Milyar Dolarlık Bir Rakipler Oluşuyor

ABD Adalet Bakanlığı, 12 Haziran'da Paramount-WBD birleşmesine onay vererek işlemin "rekabete veya Amerikalı tüketicilere zarar vermesinin muhtemel olmadığını" söyledi. Paramount CEO'su David Ellison, anlaşmanın Eylül ayına kadar kapanmasının planlandığını ve sonrasında birikmiş ücretin Paramount'u sonraki her ay WBD hissedarlarına yüz milyonlarca dolar ödemekle yükümlü kılacağını belirtti.

Birleşen şirket, iki yüz yıllık Hollywood stüdyosunu bir araya getirerek premium yayın platformları Paramount+ ve Max'i, CBS ve CNN dahil yayın ve kablo kanallarını ve Warner Bros. film stüdyosunu birleştirecek. Paramount hisseleri yılbaşından bu yana %22,4 değer kaybederken, WBD %6,3 düştü.

Anlaşmanın önünde hala engeller var. Kaliforniya Başsavcısı Rob Bonta, birleşmeyi antitröst gerekçesiyle engellemek için bağımsız bir dava hazırlıyor ve bir eyalet başsavcıları koalisyonu da katılabilir. Los Angeles County Denetim Kurulu bu hafta birleşmenin Büyük Los Angeles bölgesinde yaklaşık 2.495 kişinin ve küresel çapta 6.000 kişinin işini riske atabileceği uyarısında bulundu. Avrupa Birliği 14 Temmuz için ön inceleme tarihi belirlerken, İngiltere düzenleyicileri çok aşamalı bir inceleme yürütüyor.

Netflix'in Organik Büyüme Bahsi

Netflix'in anlaşma yapmaktan çekilmesi, şirketin reklam işinin ölçeklenebileceğini kanıtlama baskısıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor. Şirket, Nisan ayında 2026 tam yıl gelir tahminini 50,7 milyar dolar ile 51,7 milyar dolar aralığından yükseltmeyi reddetti ve %31,5'lik faaliyet marjı tahmini, analistlerin modellediği %32'nin altında kaldı.

Şirket, ilk çeyrek raporunun ardından 25 milyar dolarlık hisse geri alım yetkisi duyurarak bağımsız stratejisine olan güvenini sinyalledi. Ancak uzun süredir görev yapan başkan Reed Hastings, Nisan ayında istifa ederek şirketin konsolide olan bir piyasada yol alırken bir dönemin sonunu işaret etti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.