New Hampshire, CleanSpark bağlantılı 100 milyon dolarlık Bitcoin tahvili için oylamaya hazırlanıyor

New Hampshire'ın beş üyeli Yürütme Konseyi, Çarşamba günü eyaletin İşletme Finansmanı Kurumu'nun (Business Finance Authority), halka açık madencilik şirketi CleanSpark ile bağlantılı bir borçlu tarafından Bitcoin satın alımını finanse etmek üzere 100 milyon dolara kadar vergilendirilebilir gelir tahvili ihraç etmesine izin verecek bir teklifi değerlendirecek.

Vali Kelly Ayotte geçtiğimiz sonbaharda yaptığı açıklamada, "Bu, eyalet fonlarını veya vergi mükelleflerinin parasını riske atmadan eyaletimize daha fazla yatırım fırsatı getirmenin ve bizi dijital finansta bir lider olarak konumlandırmanın yenilikçi bir yolu" dedi.

Yapı, hiçbir kamu parasının risk altında olmaması bakımından geleneksel belediye tahvillerinden farklılık gösteriyor. Özel bir borçlu olan CleanSpark, teminat olarak Bitcoin yatıracak ve tahvil ödemeleri, bu teminata bağlı gelirlerden finanse edilecek. Fiyat belirlenen bir eşiğin altına düşerse, teminatı elinde bulunduran bir tröst, tahvil sahiplerine tam geri ödeme yapmak üzere tasfiye edilebilecek. Moody's, Mart ayında tahvillere geçici "Ba2" notu vererek, bunları önemli kredi riski taşıyan spekülatif tahviller olarak nitelendirdi.

Onaylanması, bir ABD eyalet hükümetinin Bitcoin alımı için kamu tahvil finansmanını kolaylaştırdığı ilk örnek teşkil edecek ve potansiyel olarak diğer eyaletler için emsal oluşturacak. İşletme Finansmanı Kurumu, vergi mükelleflerini Bitcoin'in fiyat dalgalanmalarına maruz bırakmadan yatırım programlarını desteklemek için bir gelir akışı elde edecek.

Tahvil nasıl çalışıyor?

Yarı kamusal İşletme Finansmanı Kurumu, İcra Direktörü James Key-Wallace'in New Hampshire'ı "sorumlu kripto finansında küresel bir lider" olarak konumlandıracağını söylediği bir model kapsamında tahvili ihraç edecek. Dijital varlık firması Wave Digital Assets işlemi yönetirken, BitGo ise Bitcoin'i düzenlenmiş soğuk depolamada tutarak emanetçi olarak hizmet verecek.

Hükümetin yatırımcılara geri ödeme yaptığı tipik bir belediye tahvilinin aksine, kredi anlaşması özel yatırımcılar ile özel bir borçlu arasında, kripto paranın teminat olarak kullanıldığı bir kanal oluşturuyor. Yatırımcılar, Bitcoin fiyat artışına bağlı ek ödemeler yoluyla yükseliş potansiyeline maruz kalıyor.

Riskler ve derecelendirme

Marquette Üniversitesi'nden emekli doçent finans profesörü David Krause, planı inceledi ve son Bitcoin fiyat hareketlerinin tasfiye hükmünü tetikleme olasılığının "oldukça yüksek" olduğunu tespit etti. Krause, eyaletin "doğrudan mali sorumluluktan yasal olarak muaf" olacağını ancak bu kadar değişken bir teminat biçiminin devreye sokulmasının, belediye finansmanının tarihsel olarak vurguladığı şeffaflık, öngörülebilirlik ve istikrara meydan okuduğunu yazdı.

Krause, "Tahvil, dijital varlıkların yapılandırılmış finansa entegrasyonu için bir kavram kanıtı olarak hizmet edebilirken, genel amaçlı bir kamu finansman aracı olarak pek uygun değil" sonucuna vardı.

Kripto para politikası yapımında aktif olan New Bostonlu Cumhuriyetçi eyalet temsilcisi Keith Ammon, Granite State News Collaborative'a yaptığı açıklamada, Moody's'in notunun, yenilik ve oynaklık göz önüne alındığında ihtiyatlı bir başlangıç noktası olarak "mantıklı" olduğunu söyledi.

Borçluyla bağlantılı madencilik şirketi CleanSpark, denetlenmemiş bir operasyonel güncellemeye göre Haziran 2026'da 614 Bitcoin üretti ve ayı 13.924 Bitcoin tutarak kapattı. Şirket, 50 EH/s operasyonel hash oranı ve 225.137 adet kurulu madencilik ekipmanı bildirdi.

ABD, Bitcoin'de küresel olarak baskın güç haline geldi. Bitcoin finansal hizmetler firması River'ın raporuna göre, Amerikalılar tüm Bitcoin'lerin yaklaşık %42'sini elinde tutarken, ABD halka açık şirketleri 1,24 milyon BTC'ye sahip ve bu da dünya genelinde halka açık şirketler tarafından tutulan tüm Bitcoin'lerin %92,7'sine tekabül ediyor. ABD merkezli madenciler, küresel hash oranının %37,5'ini oluşturarak sonraki beş ülkenin toplamından daha fazlasına sahip.

Çarşamba günü gelecek olumlu bir oy, İşletme Finansmanı Kurumu'nun tahvili ihraç etmesinin önünü açacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.