NY Fed anketi: ABD'li hanelerin %36'sı mali durumlarının kötüleşmesini bekliyor

New York Fed'in Mayıs ayı Tüketici Beklentileri Anketi'ne göre, ABD'li hanelerin %13'ünden fazlası mali durumlarının çok daha kötü olduğunu bildirirken, %36'sı önümüzdeki yıl içinde daha fazla bozulma bekliyor.

"Enflasyon beklentileri ile gerçek fiyat rahatlaması arasındaki kalıcı fark, özellikle düşük gelirli kiracılar olmak üzere hane halkı bilançolarına ağır bir yük bindiriyor," dedi Edgen'de makro analist olan James Okafor.

Ankete göre, bir yıllık enflasyon beklentileri Mayıs ayında onda bir puan düşerken, üç ve beş yıllık beklentiler %3 civarında sabit kaldı. Tüketiciler, önümüzdeki dönemde işsiz kalma olasılığını biraz daha düşük algılamalarına rağmen, gerektiğinde yeni bir iş bulma yetenekleri konusunda daha fazla karamsarlık bildirdi. Çalışma Bakanlığı, Çarşamba günü resmi Mayıs ayı tüketici enflasyonu verilerini açıklayacak.

Yapışkan enflasyon beklentileri ile bozulan hane halkı duyarlılığı arasındaki fark, Federal Rezerv için bir zorluk teşkil ediyor. Tüketiciler mali baskıya yanıt olarak harcamalarını kısarsa, ekonomik büyüme merkez bankasının mevcut projeksiyonlarının varsaydığından daha keskin bir şekilde yavaşlayabilir ve potansiyel olarak piyasaların beklediğinden daha erken faiz indirimlerini zorunlu kılabilir.

Karamsarlığı Kira ve Gıda Fiyatları Tetikliyor

Anketteki bozulma, temel maliyet baskıları olarak kira ve gıdayı gösteren haneler arasında yoğunlaştı. Katılımcıların %13'ünden fazlası mali durumlarının çok daha kötü olduğunu söyledi; bu, enflasyonun %9'un üzerinde zirve yaptığı Temmuz 2022'den bu yana en yüksek oran. Bu dönem, Fed'in on yılların en agresif sıkılaştırma döngüsüne başlamasından önce, anketin benzer seviyelerde mali sıkıntı gösterdiği dört ardışık ayın ardından geldi.

Mevcut okuma, manşet enflasyonun 2022 zirvesinden yumuşamasına rağmen, yüksek fiyatların kümülatif etkisine işaret ediyor. Çekirdek tüketici fiyatları üç yıldan uzun süredir Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde seyrederek reel ücret kazançlarını aşındırdı ve haneleri birikimlerini tüketmeye zorladı.

Fed İçin Ne Anlama Geliyor?

Veriler, Fed yetkililerinin bu yıl faiz indirimlerinin zamanlamasını ve büyüklüğünü tartıştığı bir dönemde geliyor. Merkez bankası, toplam 5,25 puanlık 11 faiz artırımının ardından Temmuz 2023'ten bu yana referans faiz oranını %5,25 ile %5,50 arasında tutuyor. Gecelik endeks swapları şu anda yıl sonuna kadar yaklaşık 50 baz puanlık faiz indirimi fiyatlıyor; bu da kabaca iki çeyrek puanlık indirim anlamına geliyor.

Tüketici duyarlılığındaki sürekli bir bozulma bu zaman çizelgesini hızlandırabilir. Tüketici harcamaları ABD ekonomik çıktısının yaklaşık üçte ikisini oluşturuyor ve herhangi bir geri çekilme büyüme projeksiyonlarını doğrudan etkileyecektir. Atlanta Fed'in GDPNow modeli şu anda ikinci çeyrek büyümesini %2,7 olarak tahmin ediyor, ancak önümüzdeki hafta açıklanacak Mayıs ayı perakende satış verileri zayıflık gösterirse bu tahmin aşağı yönlü revize edilebilir.

New York Fed anketi ayrıca, tüketicilerin yılbaşına yönelik hane halkı gelir büyümesi beklentilerinin nispeten istikrarlı kaldığını gösterdi; bu da karamsarlığın gelir endişelerinden ziyade maliyet baskılarından kaynaklandığına işaret ediyor. Bu ayrım politika yapıcılar için önemlidir: Haneler iş güvencesizliğinden ziyade fiyatlar nedeniyle sıkıştıklarını hissediyorlarsa, çözüm daha düşük enflasyondur - mutlaka daha düşük faiz oranları değil.

Çarşamba günkü TÜFE raporu bir sonraki kilit veri noktasını sağlayacak. Dow Jones tarafından anket yapılan ekonomistler, Mayıs ayında manşet enflasyonun aylık bazda %0,2 artmasını ve yıllık oranın %3,4'te kalmasını bekliyor. Beklenenden daha yüksek bir veri, Fed'in temkinli duruşunu güçlendirebilirken, daha düşük bir veri daha erken gevşeme için argümanı güçlendirecektir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.