Petrol 73 dolara geriledi: Hürmüz'ün açılması arz fazlası yarattı

Küresel petrol fiyatları, son bir ayda yüzde 25'ten fazla düşüşle, ABD'nin Şubat sonunda İran hedeflerine yönelik hava saldırılarından bu yana kaydedilen kazançların neredeyse tamamını geri verdi. Hürmüz Boğazı'nın yeniden ulaşıma açılması, bekleyen kargo yığınını serbest bırakarak kısa vadede arz fazlası tehdidi oluşturuyor.

Küresel gösterge olan Eylül vadeli Brent petrol vadeli işlemleri Çarşamba günü yüzde 4 düşüşle varil başına 73,76 dolara gerileyerek, ABD askeri harekatının başladığı 27 Şubat'taki kapanış fiyatının yalnızca yüzde 1,2 üzerine indi. Batı Teksas tipi ham petrol, saldırılardan bu yana ilk kez 70 doların altına kısa süreliğine geriledi ve Haziran başından bu yana yüzde 27'den fazla değer kaybetti.

Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, "Kesinti sırasında Körfez'den ayrılamayan tankerlerde halihazırda milyonlarca varil yüklü durumda, ayrıca bölgenin dışında bekleyen yüzlerce ek gemi yükleme yapmayı bekliyor" dedi. "Piyasalar, stoklardaki fiili tükenmeden ziyade, tedarik boru hattının yeniden açılmasını fiyatlıyor."

Savaş, Körfez bölgesinden günde 1,3 milyon varillik üretimi ortadan kaldırdı ve ikinci çeyreğin büyük bölümünde Hürmüz Boğazı'nı fiilen kapattı; bu, tarihteki en büyük arz kesintisi oldu. Uluslararası Enerji Ajansı verileri, küresel stoklarda büyük düşüşler yaşandığını gösteriyor; ABD Stratejik Petrol Rezervi geçen hafta 1983'ten bu yana en düşük seviyesine indi. Ancak bu ayki ön ABD-İran anlaşmasının ardından deniz trafiğinin iyileşmesiyle odak noktası, hareket etmeyi bekleyen büyüyen kargo kuyruğuna kaydı.

Petrol fiyatındaki çöküş, ABD benzin fiyatlarını savaş zirvesinden yüzde 13 aşağı çekerek ulusal ortalamayı galon başına 3,93 dolara düşürürken, motorin 4,98 dolara geriledi. Her iki yakıt türü de savaş öncesi seviyelerin yüzde 30 üzerinde seyretmeye devam ediyor.

Hisse Senetleri Petrolün Düşüşünden Ayrışıyor

S&P 500 Endeksi, petroldeki keskin düşüşe rağmen son bir ayda yalnızca yüzde 1,4 gerilerken, Nasdaq Bileşik Endeksi yaklaşık yüzde 3 düştü — bu, çatışmanın ilk aylarında piyasalara hakim olan korelasyonun çarpıcı bir şekilde bozulduğuna işaret ediyor. Buna karşılık Dow Jones Sanayi Ortalaması yüzde 3,3 yükselerek, teknoloji ağırlıklı endekslerden genel ekonomiye bağlı sektörlere doğru bir rotasyon olduğunu gösteriyor.

ING Emtia Stratejisi Başkanı Warren Patterson, "Kilit belirsizlik, petrolün Hürmüz Boğazı'ndan ne kadar hızlı akmaya başlayabileceği; bu da açıkça Basra Körfezi'ndeki yukarı yönlü petrol üretiminin ne kadar hızlı geri dönebileceğine bağlı" dedi. "Normalleşmenin haftalardan ziyade aylar süreceği konusunda bir fikir birliği olsa da, petrol piyasasındaki fiyat hareketleri daha hızlı bir toparlanmaya işaret ediyor."

Bu ayrışma, piyasa dinamiklerindeki bir değişimi yansıtıyor. Yapay zeka yatırım dalgasının geleceği, çip hisselerindeki hızlı yükseliş ve yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Federal Rezerv'in aniden şahinleşmesi gibi sorular, hisse senetlerini petrol fiyatı korelasyonundan kopardı ve yılın ikinci yarısında performanslarını birbirinden ayırması muhtemel.

Enflasyon Korkularının Azalmasıyla Tahvil Getirileri Geriliyor

Petrol fiyatındaki düşüş, ABD Hazine tahvil getirilerindeki enflasyon kaynaklı yükselişin bir kısmını ortadan kaldırdı. 10 yıllık tahvilin getirisi Çarşamba günü yüzde 4,41 seviyesindeydi; bu, Mayıs sonundaki yüzde 4,57'lik zirvesinin yaklaşık çeyrek puan altında. Kısa süreliğine yüzde 5'i gören 30 yıllık tahvil getirisi de geriledi. Faize duyarlı 2 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 4,14'e düştü.

Capital Economics Asya Pasifik Bölgesi Piyasalar Başkanı Thomas Matthews, "Müzakereler her zaman çekişmeli olacaktı ve işler sonuçlanana kadar şüphesiz daha fazla oynaklık yaşanacak" dedi. "Ancak yeniden tırmanışın nihayetinde önlenmesi koşuluyla, piyasalar üzerindeki temel etkinin petrolün günlük dalgalanmalarından ziyade yurt içi makro dinamikler olacağını düşünüyoruz."

Brent petrolün bir ayda yüzde 20'den fazla düştüğü son dönem, Nisan 2020'de Covid-19 kaynaklı talep çöküşü sırasında yaşanmış ve fiyatlar kısa süreliğine negatife dönmüştü. Bu olayı, OPEC+ üretim kesintilerinin desteklediği sürekli bir yükseliş rallisi izlemişti. Bu kez arz artışı, yeni üretimden ziyade mahsur kalan kargoların serbest bırakılmasından kaynaklanıyor ve bu durum piyasanın arz fazlasını ne kadar hızlı emebileceği sorusunu gündeme getiriyor.

Körfez arzının normale dönmesi, enerji hisselerini ve emtiaya bağlı para birimlerini daha da baskılarken, tüketici odaklı sektörler ve havayolu şirketlerine yarar sağlayabilir. Ancak Fed'in bir sonraki politika kararının Temmuz sonunda açıklanması ve ikinci çeyrek kazanç sezonunun 14 Temmuz'da JPMorgan'ın bilançosuyla başlamasıyla birlikte, yaz aylarında piyasalara yön verecek olan günlük petrol fiyatı değil, makroekonomik takvim olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.