Önemli Çıkarımlar:
Yatırımcılar, Muhteşem Yedili'den 1 trilyon doların üzerinde parayı çekerek yükselen teknoloji devlerine yöneldi ve piyasanın liderlik yapısını yeniden şekillendirdi.
Nasdaq 100, Salı günü piyasa değerinde 1 trilyon doların üzerinde kayıp yaşarken, Muhteşem Yedili'den çıkış ve AI çip üreticilerindeki satış dalgası endeksin aylar sonraki en kötü seansına yol açtı.
"Gördüğümüz şey bir rotasyonel yoğunlaşma — sermayenin Mag 7'den çıkıp Micron gibi diğer büyük ölçekli teknoloji hisselerine yönelmesi," dedi Charles Schwab'ın baş yatırım stratejisti Liz Ann Sonders.
Yarı iletken hisseleri düşüşe öncülük ederken, SanDisk yüzde 12, Micron yüzde 9 ve AMD yüzde 5 geriledi. Nvidia hisseleri de düşerek AI çip liderinin değerlemesinden yüz milyarlarca doları sildiren çok seanslık düşüşü genişletti. Satış dalgası, kısmen Nvidia'nın önemli bir tedarikçisi olan SK Hynix'in AI çip genişlemesini yavaşlattığı ve AI altyapı harcamalarının hızına ilişkin soru işaretleri yarattığı yönündeki haberlerle tetiklendi.
Teknoloji çöküşü, ABD-İran ön anlaşmasının petrol fiyatlarını düşürmesiyle Pazartesi günü rekor seviyeye ulaşan Dow Jones Sanayi Ortalaması'nın aksine gerçekleşti. CME FedWatch Aracı, geçen haftaki yüzde 29'dan yükselerek Eylül ayında faiz artırımı olasılığını şu anda yüzde 68 olarak gösteriyor; bu değişim, son iki yıla damga vuran yüksek süreli büyüme hisseleri üzerinde baskı oluşturuyor.
Yüzeyin Altındaki Rotasyon
Mag 7 — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms ve Tesla — son iki yılda S&P 500'ün kazançlarının orantısız bir payını oluşturuyordu. Sonders, mevcut değişimi, sermayenin en kalabalık işlemlerden çıkarak yüksek bant genişlikli bellek yongalarına yönelik AI kaynaklı talepten faydalanan Micron gibi diğer büyük ölçekli isimlere aktığı bir "rotasyonel yoğunlaşma" olarak tanımladı.
Micron'un hisseleri bu yıl AI maruziyetinin etkisiyle yükselmişti ve bellek yongası üreticisine yönelik rotasyon, mega büyük ölçekli liderlerin ötesinde değer arayışını yansıtıyor. Bir diğer bellek yongası devi ve Nvidia tedarikçisi olan SK Hynix, yüksek bant genişlikli bellek yongalarına yaptığı 14 yıllık bahsin karşılığını almasının ardından Samsung'u geride bırakarak Güney Kore'nin en değerli şirketi haline geldi. Şirket şimdi, kapasite genişlemesini finanse etmek için ABD piyasalarında rekor düzeyde 29,4 milyar dolarlık ikincil halka arz planlıyor.
Rotasyon yalnızca teknoloji ile sınırlı değil. Piyasa verilerine göre, ABD küçük ölçekli ve ulaştırma hisseleri, yatırımcıların boğa piyasasını yönlendiren mega büyük ölçekli isimlerin ötesinde maruziyetlerini çeşitlendirmesiyle yükseliş kaydediyor.
Varlık Sınıfları Arası Dalgalanmalar
Satış dalgası hisse senetlerinin ötesine geçti. Yatırımcıların risk maruziyetini azaltmasıyla Bitcoin yaklaşık 62.600 dolara gerilerken, yatırımcıların Eylül ayında faiz artırımı olasılığını fiyatlamasıyla altın fiyatları düştü. ABD doları güçlenerek riskli varlıklar üzerinde baskıyı artırdı. ABD-İran ön anlaşmasının artan arz beklentilerini yükseltmesiyle petrol fiyatları geriledi; bu durum Dow için olumlu bir rüzgar sağlarken teknoloji çöküşünü durdurmaya yetmedi.
Nasdaq'daki işlem hacmi, 20 günlük ortalamaya kıyasla yükselerek rotasyonda kurumsal katılımı doğruladı. ABD tarihinin en büyük halka arzıyla borsaya kote olan SpaceX, listelenmesinden bu yana ilk kez 2 trilyon dolar değerlemesinin altına gerileyerek teknoloji ağırlıklı endeksler üzerindeki baskıyı artırdı.
Fed'in bir sonraki politika toplantısının Temmuz ayında planlanması ve faiz beklentilerinin hızla değişmesiyle, mega büyük ölçekli teknolojiden çıkış rotasyonu daha da devam edebilir. Yatırımcılar şimdi, yılın ikinci yarısı için faiz yolunu şekillendirecek olan Haziran ayı istihdam raporu ve tüketici fiyat endeksi verilerini izliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
